目录。公司简介 2
关注审计报告的类型和措辞 3
结合年报资料，进行项目质量和整体质量分析 3
一、对利润表及利润质量的分析 4
1、销售毛利率 4
2、净利润率（销售净利率） 4
3、营业利润率 5
4、销售利润率 5
二、对资产负债表的总体状况进行分析 5
三、与资产相关的获利能力指标分析 6
1、资产净利率 6
2、净资产收益率 7
3、营运能力分析 8
4、偿债能力分析 8
5、发展能力分析 9
6、现金流量水平分析 10
以杜邦分析法，对比贵州茅台与其他白酒企业。 10
结论 11公司于2023年11月20日，由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司(现更名为中国贵州茅台酒厂有限责任公司)作为主发起人，并联合中国贵州茅台酒厂(集团)技术开发公司（现更名为贵州茅台酒厂技术开发公司）、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）****共同发起设立。主发起人将其经评估确认后的生产经营性净资产24，830.63万元投入股份公司，按67.
658％的比例折为16，800万股国有法人股，其他七家发起人全部以现金2，511.82万元方式出资，按相同折股比例共折为1，700万股。经2023年8月发行公众股7150万股后。
总股本过25000万股。
早在2023年贵州茅台酒已成为中国出口量最大、所及国家最多、吨酒创汇率最高的传统白酒类商品。茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生产、销售；防伪技术开发、信息产业相关产品的研制、开发。公司为国内高档白酒第一品牌，具备15000 吨茅台酒的生产能力。
公司生产的茅台酒为国内白酒市场唯一获“绿色食品”及“有机食品”称号的天然优质白酒，是我国酱香型白酒的典型代表。
企业的控股股东的持股及背景情况：公司的控股股东为中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（以下简称集团公司）。集团公司的股东为贵州省人民**国有资产监督管理委员会，持有集团公司100%的股权，为本公司的实际控制人。
集团公司直接和间接（通过集团技术开发公司）持股比例约为64.9%。
注册会计师对企业出具的是一个标准无保留意见的审计报告。这就是说，注册会计师认为，企业的财务报告符合以下条件：
1、会计报表的编制符合《企业会计准则》和国家其他财务会计法规的规定。
2、会计报表在所有的重要方面恰当反应了被审计单位的财务状况、经营成果和资金变动情况。
3、会计处理方法遵循了一致性原则。
4、注册会计师已按照独立审计原则的要求，完成看预定的审计程序，在审计过程中未受阻碍和限制。
5、不存在影响会计报表的重要的未确定事项。
6、不存在应调整而被审计单位未予调整的重要事项。
一、对利润表及利润质量的分析。
1、销售毛利率。
销售毛利率是是上市公司的重要经营指标，能反映公司大概利润水平和获利潜力。销售毛利率越高，说明企业经营成本控制得好，盈利能力越强。利润主要来自于主营业务利润，其他收入只是占很小的比例。
主营业务收入是企业盈利持续性的基础，因此贵州茅台的盈利略微有所下降。2023年、2023年销售量的增加，使得主营业务成本的增加，且利润总额的增加，致使主营业务利润的下降。因此，下年要对产品结构进行调整，通过继续优化产品结构，进一步明晰产品层次，促进产品层次与**体系趋于合理，使得在下年实现主营业务利润的上升。
可以看出贵州茅台最近4年的销售毛利率总体呈平稳上升的趋势，不仅相当高而且稳定，说明企业的获利能力最近4年在稳定提高，企业经营成本控制得好，盈利能力强，具体原因如下：
销售收入方面：
从上表可以看出贵州茅台的主营业务收入呈上升状态， 原因则是由于：
产品出厂价的提高以及销售数量的增加；
企业产品技术含量高、***、是品牌产品；
公司进行体制和机制方面的改革，巩固完善茅台酒销售网络。
销售成本方面：
我们可以看出，虽然企业的主营业务成本在不停得**，且涨幅达到30%以上，但相比主营业务收入的同比增长40%以上，说明企业对于成本的控制很好。估计其原因是：
1) 销售数量增加和原辅料****；
2) 加快新产品开发，调整产品结构，建立多层次的新营销网络体系；
3) 进一步加强对终端网络渠道的建设，加大直销力度，加快自营店的建设历程；
4) 进一步增强终端影响力和控制力。
2、净利润率（销售净利率）
净利润率=（净利润÷主营业务收入）×100% 净利润率又称销售净利率是反映公司盈利能力的一项重要指标，是扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。如果主营业务收入增长率快于净利润增长率，则公司的净利润率会出现下降，说明公司盈利能力在下降，相反，如果净利润增长快于收入则净利润率会提升，说明公司盈利能力在增强。
以上数据显示，贵州茅台的净利率上升稳定。
3、营业利润率。
营业利润率=营业利润/营业收入×100%，营业利润率是指企业的营业利润和营业收入的比率。它是衡量企业经营效率的指标，反映了在不考虑非营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。营业利润率越高，说明企业商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强。
从数据可以看出，贵州茅台的营业利润老稳步上升，且利润率高，显示了其突出的获利能力。
4、销售利润率。
销售利润率=利润总额/营业收入×100%，销售利润率是衡量企业销售收入的收益水平的指标。属于盈利能力类指标。
表明贵州茅台销售利润率稳定，而且增产增收的能力有增强。
二、对资产负债表的总体状况进行分析。
公司的资产质量总体而言是非常优良的，从资产重估的角度可以将资产分为三类：
不存在大幅折价的资产：现金，应收票据和应收利息均不存在坏账可能。这些资产均不存在折价的可能。
可能存在折价的资产：无形资产中绝大部分为土地使用权，若用途变更则该部分无形资产价值可能会下降；递延所得税资产主要是内部销售在合并报表时产生的暂时性差异，对于存续性公司而言其资产质量也较好，但在内部交易持续发生且分开纳税的情况下其资产可抵扣性较差，从资产评估角度存在折价可能；固定资产主要包括厂房和机器设备，使用目的较为明确，若企业发生经营困难则存在折价可能，同时使得在建工程和预付的工程款也存在类似问题。
可能存在溢价的资产：存货。公司的存货采用实际成本发核算，发出存货采用移动加权平均法计算，期末采用永续盘存制，并采用成本与可变现净值孰低法计提存货减值准备。
公司存货包括原材料、在产品、自制半成品以及库存商品，其中自制半成品是存货的最大构成部分，这与公司产品至少需要经过三年储存然后才勾兑成品的生产方法有关。
三、与资产相关的获利能力指标分析。
1、资产净利率。
资产净利率=净利润/平均资产总额×100%
资产净利率指标反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平，即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。该指标越高，表明公司成本费用的控制水平越高。体现出企业管理水平的高低。
以上数据显示出贵州茅台的资产净利率趋于稳定水平，而且呈上升趋势，这两点说明了企业利润的稳定和持久性上升，企业具有良好的获利能力。
2、净资产收益率。
净资产收益率=净利润/股东权益平均余额，资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。
该指标评价企业自有资本及其积累获取报酬水平最具有综合性与代表性的指标，贵州茅台近3年的指标能够在庞大资产规模情况下，还维持较高的净资产收益率，总体来说还算不错。
茅台2023年财务报表分析
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贵州茅台2023年财务分析报告
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