高亮led仍是主流，行业盈利继续看好。
---2023年led行业投资策略报告。
投资要点：
危机下电子行业市场为数不多的亮点。
尽管受到金融危机影响，虽然2023年全球led市场11.8%的增长率较2023年有所下降，但与其他电子器件及集成电路产品市场的个位数甚至负增长相比，仍然保持了两位数以上的快速增长，到2023年，全球led市场规模已达到89.2亿美元。
上游的外延和芯片是关键，相关企业将直接受益。
2023年10月13日，国家***发布了《半导体照明节能产业发展意见》。由于led上游的外延和芯片占据了产品近70%的利润，外延和芯片也就成了支撑整个产业发展的关键，从《意见》中可以解读到国家特别强调了对led上游产业的扶持政策，因此处于产业链上游或正在积极向上游延伸的企业将直接受益。
未来应用全面开花，推动市场新一轮快速增长。
我们认为无论是全球市场还是中国市场，接下来的几年led在液晶背光、显示屏、照明以及汽车等领域的应用将大放异彩，市场发展由于增添了新的亮点，从而推动led市场进入新一轮快速增长期。
投资建议 重点关注处于产业链上游相关企业，其中给予龙头企业三安光电推荐评级，给予初步打通产业链的联创光电推荐评级；给予涉及上游业务的士兰微和同方股份谨慎推荐评级。
目录。一、led为何受到市场热捧6
一）led的结构及工作原理6
二）不同材料led颜色7
三）led的特点8
四）led产业链构成9
二、全球市场处于快速增长期10
一）全球led市场规模保持快速增长10
二）全球主要国家led市场应用情况11
1、日本：led产业领域的传统霸主12
2、美国：专利技术居于产业链高端13
3、欧洲：led企业在照明市场实力较强13
4、中国：多重应用全面开花14
三、高亮度led仍是主流，未来市场仍然可期15
一）高亮度led仍是主流15
二）多重因素驱动，未来中国高亮度led市场仍然可期16
1、国家政策支持中国led产业发展16
2、关键技术进一步突破，高端产业化进程有所加快17
3、产品成本降低加速市场多元化应用18
4、市场将进入新一轮高速发展期20
四、投资策略：厂商突围上游产业，行业盈利进一步增强21
一）中国led产业链现状21
二）高利润吸引厂商进军产业链高端环节22
图表目录 图表1 普通led灯结构图7
图表2 不同材料对应的led亮度及应用8
图表3 led产业链10
图表4 全球led市场规模和未来**11
图表5 2023年全球主要国家led市场占比12
图表6 2023年中国led市场应用结构（按销售额划分15
图表7 2023年中国led亮度结构（按销售额划分16
图表8 200-2023年年中国led应用结构（按销售额划分21
图表9 中国led产业链概况22
图表10 led产业各环节行业平均毛利率23
图表11 中国各年led芯片企业累计数量24
一、led为何受到市场热捧。
几年来，led这个词频繁出现，如今led显示屏、led背光电视、led车灯、led照明等应用已经快速渗透到人们的日常生活中。据统计，近五年来全球led市场一直保持着20%左右的快速增长，截止到2023年，全球led市场规模已经达到96.7亿美元。
led之所以在近几年大放光彩主要因为其作为光源的一系列优点所致。
一）led的结构及工作原理。
led是英文light emitting diode（发光二极管）的缩写，它的基本结构是一块电致发光的半导体材料，置于一个有引线的架子上，然后四周用环氧树脂密封，起到保护内部芯线的作用，所以led的抗震性能好。
发光二极管的核心部分是由p型半导体和n型半导体组成的晶片，在p型半导体和n型半导体之间有一个过渡层，称为p-n结。在某些半导体材料的pn结中，注入的少数载流子与多数载流子复合时会把多余的能量以光的形式释放出来，从而把电能直接转换为光能。pn结加反向电压，少数载流子难以注入，故不发光。
这种利用注入式电致发光原理制作的二极管叫发光二极管，通称led。当它处于正向工作状态时（即两端加上正向电压），电流从led阳极流向阴极时，半导体晶体就发出从紫外到红外不同颜色的光线，光的强弱与电流有关，光的颜色则与芯片材料有关。
二）不同材料led颜色。
制造led的材料不同，可以产生具有不同能量的光子，借此可以控制led所发出光的波长，进而使得led可以发出不同颜色的光。led发出的红、绿、蓝光线根据其不同波长特性和大致分为紫红、纯红、橙红、橙、橙黄、黄、黄绿、纯绿、翠绿、蓝绿、纯蓝、蓝紫等，其中橙红、黄绿、蓝紫色**较纯红、纯绿、纯蓝便宜很多。
三）led的特点。
电压：led使用低压电源，供电电压在6-24v之间，根据产品不同而异，所以它是一个比使用高压电源更安全的电源，特别适用于公共场所。
效能：消耗能量较同光效的白炽灯减少80% 。
适用性：led外形很小，每个单元led小片是3-5mm的正方形，所以可以制备成各种形状的器件，并且适合于易变的环境。
稳定性：10万小时，光衰为初始的50% 。
响应时间：其白炽灯的响应时间为毫秒级，led灯的响应时间为纳秒级。
对环境污染：无有害金属汞。
颜色：改变电流可以变色，发光二极管方便地通过化学修饰方法，调整材料的能带结构和带隙，实现红黄绿蓝橙多色发光。如小电流时为红色的led，随着电流的增加，可以依次变为橙色，黄色，最后为绿色。
**：led的**比较昂贵，较之于白炽灯，几只led的**就可以与一只白炽灯的**相当，而通常每组信号灯需由300～500只二极管构成，一盏led路灯也需要20颗以上的超高亮度led组成，因此用于照明市场成本较高。
四）led产业链构成。
led产业链包括外延片、芯片、封装和应用，其中外延和芯片是关键。
上游是先从单晶作为成长用的基板，再利用各种的外延生长法(如lpe 、mocvd 、mbe 等)做成外延片，把这些外延片送给中游制作电极，进行平台蚀刻后切割外延片，最后再将外延片崩裂成单颗芯片，中游再把芯片交给下游封装，封装完成的led 成品依各种市场需求包装成各种应用产品，如指示灯、数字显示器、点矩阵显示器、红外线发射器等产品。
在这里值得指出的是，led产品中外延和芯片是关键，占到产品利润的近70%。led芯片的生产过程就是把外延片生产成单个led芯片的过程，这一过程主要是由金属蒸镀、金属电极制作、衬底减薄、抛光、划片等一系列集成电路制造工艺组成，最后再经过测试和筛选，根据芯片的性能进行分类。led芯片生产技术主要体现在芯片制造这一系列流程上的工艺技术，工艺技术的高低直接影响到芯片的质量和成品率。
2023年LED行业深度调研投资展望分析报告
此文档为word格式，可任意修改编辑！2017年8月。正文目录。一 led景气度回升，关注封装环节预期差 4 1.1终端 跌幅收敛，芯片 封装迎来涨价潮 5 1.2芯片 走势趋稳，有利中下游整合 6 二 行业集中度提升，龙头企业受益 8 2.1芯片率先完成行业洗牌，竞争格局稳定 8 2.2封装集中度...
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LED行业季度产业投资策略
导读 2013 2015年全球led照明渗透率预计将提升 和61 出于快速普及阶段。预计13年全球led照明渗透率略超10 未来仍有5倍空间。以led芯片角度来看，照明13年占比已超30 照明将是产业主要驱动力。标签 led投资策略led背光渗透率。1.产业回顾 照明应用高速增长。1.1.产业增速 ...