教师教案。
2010—2011 学年第一学期)
课程名称：高级财务管理。
授课学时：48
授课班级：08级财务管理1—6班。
任课教师：阳雪。
教师职称：助教。
教师所在系别：经济与管理系。
电子科技大学成都学院教务处。
第一章高级财务管理概论。
一、教学内容及要求。
教学内容：第一节高级财务管理定位(0.5学时)
一、高级财务管理的主体。
财务学基础和中级财务管理讲述所有理财主体进行理财的基本原理和基本技能，高级财务管理则是要对财务管理学中最核心的理财主体，即公司理财中的高级管理者的理财理念、理财理论和理财方法进行研究。
二、高级财务管理的目标。
高级财务管理的目标为资本的保值增值。
三、高级财务管理的职能。
1、公司治理与财务治理。
2、财务战略与计划。
3、财务协调与控制。
4、财务分析与评价。
第二节高级财务管理体系与内容（1.5学时）
一、购并专题。
1、购并概论。
2、购并估价。
3、购并成本的确定。
4、购并支付方式。
5、购并资金的筹集。
6、购并成果的评价。
二、反购并与企业重组专题。
1、反购并策略及方法。
2、企业资产重组。
3、企业负债重组。
4、企业产权重组。
教学要求：第一节高级财务管理定位（熟悉）
第二节高级财务管理体系与内容（掌握）
二、教学重点、难点及解决办法。
重点：高级财务管理体系与内容。
解决办法：通过讲授和启发学生让学生明白高级财务管理主体是高级管理者，所以高级财务管理的体系与内容主要是关于讲述财务管理中高级管理者的特殊理财活动：购并专题；反购并与企业重组专题。
三、教学设计。
1、多**ppt讲授让学生明白高级财务管理的定位、内容和体系。
2、然后通过提问启发学生思考和讨论，让学生对高级财务管理的内容和体系有更深刻的认识。
四、作业。1、高级财务管理的主体、目标和职能分别是什么？
2、高级财务管理的体系和内容是怎样的？
五、参考资料。
高级财务管理学》北京大学出版社 2024年3月出版陆正飞编写。
高级财务管理学》东北财大出版社 2024年7月出版张先治编写。
六、教学后记。
第二章企业购并概述。
一、教学内容及要求。
教学内容：第一节购并的概念（0.5学时）
一、 狭义购并。
1、 吸收合并。
如果一家公司吸收其他公司，被吸收公司的法人主体资格不复存在，即。
为吸收合并。
2、新设合并。
如果两个以上的公司合并成立一家新的公司，合并后原先各方解散，即为新。
设合并。二、广义购并。
广义的购并是指一家公司将另一家正在营运中的公司纳入其集团，其目的是借此来扩大市场占有率，进入其他行业或者将被购并企业分割**以牟取经济利益。
第二节购并的类型（1.5学时）
一、按处资方式划分。
1、出资购并资产式购并。
出资购买资产式购并是购并公司使用现金购买目标公司全部或绝大部分资产以实现购并。
2、出资购买**式购并。
出资购买**式购并是购并公司使用现金、债券等方式购买目标公司一部分**，以实现控制目标公司资产及经营权的目标。
3、以**换取资产式购并。
以**换取资产式购并是指购并公司向目标公司发行自己的**以交换目标公司的大部分资产。
4、以**换取**式购并。
以**换取**式购并是指购并公司直接向目标公司股东发行购并公司所发行的**，以交换其所持有目标公司的大部分**。
二、按行业相互关系划分。
1、横向购并。
横向购并是指市场上的竞争对手间的合并，例如生产同类商品的厂商或是在同一市场领域**相互竞争的商品的分销商之间的购并。
2、纵向购并。
纵向购并是指公司与其**商或客户的合并，即优势公司将与本公司生产紧密相关的从事生产、营销过程的公司收购过来，以形成纵向一体化。
三、按是否通过中介机构。
1、直接购并。
直接购并是指购并公司直接向目标公司提出购并要求，双方通过一定程序进行磋商，共同商定完成收购的各项条件，从而在达成协议的条件下完成购并的目的。
2、间接购并。
间接购并是指购并公司不直接向目标公司提出购并要求，而是在**市场上以高于目标公司**市价的**大量收购其**。
四、按收购目标公司股份是否受到法律规范强制划分。
1、要约收购。
要约收购的含义是，当购并公司持有目标公司股份达到一定比例，可能操纵目标公司的董事会并进而对股东权益造成影响时，购并公司即负有对目标公司所有股东发出收购要约，以特定出价购买股东手中持有的目标公司股份的强制性义务。
2、协议收购。
协议收购是指购并公司通过私下与目标公司的控股股东达成股份收购协议，取得公司股份达到一定比例并获得公司控制权的购并行为。
五、按是否利用目标公司本身资产来支付购并资金划分。
1、杠杆收购。
杠杆收购是购并公司利用目标公司资产的经营收入，来支付购并价款或作为此种支付的担保。
2、 非杠杆收购。
非杠杆收购是指不用目标公司自由资金及营运所得来支付或担保支付。
购并价款的收购方式。
第三节购并的发展历史（0.5学时）
一、横向购并。
二、纵向购并。
三、混合购并。
四、杠杆收购。
五、跨国购并。
第四节购并的理论分析（1.5学时）
一、效率理论。
1、差别管理假说。
2、无效管理假说。
3、经营协调假说。
4、多元化经营假说。
5、财务协调效应假说。
6、战略重组假说。
7、价值低估假说。
二、**理论。
1、制约**问题假说。
2、管理主义假说。
3、管理层自负假说。
4、自由现金流量假说。
三、税收优惠假说。
教学要求：第一节购并的基本概念（掌握）
第二节购并的类型（掌握）
第三节购并的发展历史（了解）
第四节购并的理论分析（掌握）
二、教学重点、难点及解决办法。
重点1：购并的类型。
解决办法：通过讲授并结合实例，例子让学生掌握购并的类型，不同类型购并的优缺点，以及不同类型的购并给其企业带来的风险和成本是不同的，让学生深刻认识到选择适合购并类型的重要性。
重点2：购并的理论分析。
解决办法：结合实例和课堂讨论让学生掌握购并的动机和经济后果。
三、教学设计
1、多**ppt讲授购并的含义、分类、发展历史、以及购并的经济动机与经济后果。
2、通过案例分析启发学生思考和讨论，让学生理解和掌握购并的分类，经济动机和经济后果。
3、课后要求学生搜集和查阅相关资料。
四、作业。1、购并的类型有哪些？
2、分析购并的经济动机有哪些？
3、分析购并的经济后果有哪些？
五、参考资料。
高级财务管理学》北京大学出版社 2024年3月出版陆正飞编写。
高级财务管理学》东北财大出版社 2024年7月出版张先治编写。
六、教学后记。
第三章购并的财务战略。
一、教学内容及要求。
教学内容：第一节购并的一般程序（1.5学时）
一、第一阶段（准备）——对目标企业进行并购的可行性分析：
1、并购战略、价值创造逻辑和并购标准的确定。
2、目标企业搜寻、筛选和确定。
3、目标企业的战略评估和并购辩论。
从财务角度看，第一阶段最终可归结为评价购并是否能为企业创造价值，具体包括三方面的内容：
第。一、估计并购将能产生的成本降低效应、销售扩大效应、劳动生产率提供效应，节税效应等。
第。二、估计并购成本。
第。三、确定并购创造的价值增值。
二、第二阶段（谈判）
1、并购战略的发展。
2、目标企业的财务评估和定价。
3、谈判、融资和结束交易。
从财务角度看，第二阶段主要内容具体包括：
第。一、确定目标企业的价值和并购溢价的允许范围，从而确定并购**区间。
第。二、确定支付方式（现金、**和承担债务）。
第。三、确定筹资方案。
三、第三阶段（整合）
1、组织适应性和文化评估。
2、整合方法的开发。
3、并购企业和被并购企业之间的战略、组织和文化的整合协调。
4、并购效果评价。
从财务角度看：第三阶段主要是评价并购成功与否，例如比较并购前后企业的管理费用、制造费用等是否实现了经营协调。
第二节公司战略分析—修正的波特竞争模型（2学时）
一、修正的波特竞争模型。
第三节购并战略目标（2学时）
一、 水平型整合。
1、优点：规模经济；消除竞争；快速取得生产设备。
2、缺点：不利于风险的分散；对产品的需求和销售能力要求较高；容易犯。
大企业病。二、垂直型整合。
1、优点：目标公司因客户稳定，销路畅通，从而实现营业成本的降低和经。
济效益的提高。
3、 缺点：与上游产业的原**商构成竞争，造成母公司原料**危机；与。
下游产业的原有客户构成竞争，导致销售量下降，市场规模缩小。
第四节购并战略的基本分析方法。
一、产品生命周期分析法及经验曲线评价法。
1、基本模型。
2、战略选择。
二、波士顿咨询公司评价法。
1、基本模型。
2、战略选择。
三、指导性矩阵评价法。
1、基本模型。
2、战略选择。
第五节购并标准选择（0.5学时）
一、确定购并标准的作用。
1、实施购并战略的基本前提。
2、还可减少需详细研究的目标公司的名单、并购前的信息搜集和调查成本。
二、btr公司的购并标准。
1、业务前景看好；
2、未能取得最佳资产回报的公司；
3、主营业务的毛利率高。
4、不可以时重型工程、主流零售业和大规模生产这些领域。
5、规模小，适于与btr的结构配套。
6、如果对象时美国公司，购并的目的是取得美国的市场地位，以及已被公认的美国管理经验。
高级财务管理 高级财务管理 模拟试题
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