财务管理学试题。
1.下列关于资金时间价值的表述中，正确的是（ d ）
a.资金时间价值包括风险价值因素。
b.资金时间价值包括通货膨胀因素。
c.资金时间价值的实质是放弃流动偏好的价值。
d.资金时间价值的实质是社会平均利润率的一部分。
2.为减少企业应收账款坏账损失而对客户进行信用调查发生的相关成本是（ a ）
a.管理成本 b.机会成本。
c.坏账成本 d.持有成本。
3.下列不属于流动资金构成要素内容的是（ c ）
a.占用在产成品上的资金 b.占用在原材料上的资金。
c.占用在机器设备上的资金 d.占用在办公用品上的资金。
4.甲、乙两个项目投资金额、寿命期相同，甲项目的投资**期小于乙项目，则下列表述正确的是（ d ）
a.甲项目寿命期内总营业净现金流量一定小于乙项目。
b.甲项目寿命期内总营业净现金流量一定大于乙项目。
c.甲项目投资**期内，其营业净现金流量总额一定小于乙项目。
d.甲项目投资**期内，其营业净现金流量总额一定大于乙项目。
5.企业进行长期债券投资的目的主要是（ b ）
a.调节现金余额 b.获得稳定的收益。
c.获得企业的控制权 d.合理利用暂时闲置资金。
6.在上年利润水平的基础上，考虑计划年度影响利润变动的各项因素，确定计划年度。
利润的**方法是（ b ）
a.移动平均法 b.因素测算法。
c.相关比率法 d.趋势分析法。
7.关于边际贡献率与变动成本率之间的关系，下列等式正确的是（ a ）
a.边际贡献率+变动成本率=1 b.边际贡献率-变动成本率=1
a.单次转换成本越高，最佳持有量越大。
b.单次转换成本越高，最佳持有量越小。
c.单位货币资金机会成本越高，最佳持有量越大。
d.单位货币资金机会成本越高，最佳持有量越小。
e.最佳持有量是使货币资金持有相关总成本最低的持有量。
16.进行项目投资决策时，计算营业现金流量需要考虑的因素有（ abcd ）
a.折旧 b.营业收入。
c.付现成本 d.所得税税率。
e.流动资金的垫支额。
17.企业并购投资时，对目标企业价值评估的方法有（ abcd ）
比率法 b.市盈率模型法。
c.贴现现金流量法 d.净资产账面价值法。
e.贴现收益折现模型法。
18.关于保本销售量，下列表达式正确的有（ be ）
a.保本销售量=变动成本总额／销售单价。
b.保本销售量=固定成本总额／单位边际贡献。
c.保本销售量=变动成本总额／单位边际贡献。
d.保本销售量=变动成本总额／(销售单价-单位固定成本)
e.保本销售量=固定成本总额／(销售单价-单位变动成本)
19.投资者准备购买a公司普通股**，该**上年股利为每股2元，假设a公司采用稳定增长的股利政策，股利年增长率为5％，投资者预期的必要收益率为15％。p328 p331
要求：(1)计算该**内在价值；
2)若目前该**的每**场**为18元，为投资者作出是否购买该**的决策；
3)若该**的每**场**为20元，计算投资者购买该**的收益率。
20.某企业投资a项目，计划筹资800万元，a项目预期收益率为12％。假设该企业所得税税率为25％。筹资方案如下：p160-164
1)溢价发行债券，面值为250万元，发行**为300万元，债券的票面利率为8％，期限为5年，每年年末支付一次利息，筹资费用率为3％。
2)发行普通股50万股，每股发行**10元，筹资费用率为4％。预计第一年每股股利为0.8元，以后每年按4％递增。
要求：(1)计算发行债券的筹资费用；
2)计算债券筹资的资本成本(不考虑资金时间价值)；
3)计算普通股筹资的资本成本；
4)计算本次筹资的综合资本成本(按筹资时市价比例计算权重)；
5)判断a项目是否可行。
计算结果保留小数点后两位)
19（1）甲项目年收益率的期望值 = 40%*0.3 + 20%*0.5 + 5%*0.2 = 23%
2）甲项目年收益率的标准离差 2 2 2 = 40% ?23%） 0.3 + 20% ?23%）×0.5 + 5% ?23%）×0.2 ≈ 12.49%
3）甲项目年收益率的标准离差率 = 12.49%/23% ≈0.54
4）乙项目年收益率的标准离差率 = 18%/25% =0.72 0.54 < 0.72，可以判定甲项目的风险较小。
24. （1）该**属于长期持有、股利固定增长的**， 0 其内在价值 = d（1 + g） =2*（1+5%）/15%-5%）=21（元） （k ? g）
2）因为目前该**的每**价 18 元低于内在价值 21 元，即投资者的投资成本低于预期收益，所以投资者应作出购买该**的决策。
3）投资者购买该**的收益率 = 21-20）/20 *100% =5%
20(1)发行债券的筹资费用 = 300*3% =9（万元）
2）债券筹资的资本成本 = i b (1 ? t ) 250*（1-25%）/300*（1-3%）]64.43% b(1 ? fb )
（3）普通股筹资的资本成本 = dc （ g = 50*0.8 /[50*10* 1-4%） 4% ≈12.33% pc (1 ? fc )
4）综合资本成本 = 64.43%*（300/800） +12.33%*（50*10/800） ≈31.87%
5）因为 a 项目的预期收益率 12%低于综合资本成本率 31.87%，所以 a 项目不可行。
财务管理期末试题
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