高级财务管理作业（三）
第七章～第十章）
一、名词解释：（每小题2分，共10分）
1、 并购战略目标。
2、 杠杆收购。
3、 标准式公司分立。
4、 资本结构。
5、 管理层收购。
二、判断题：（每小题1分，共20分）
1、站在战略与策略不同的角度，并购目标分为两种：一种是长远性的战略目标；一种是支持性的策略目标。
2、对于产业型企业集团，并购目标公司的动机是获得更大的资本利得。
3、企业集团的发展空间是否需要向其他新的领域拓展，是并购目标规划过程必须考虑的基本因素之一。 （
4、并购标准中最重要的是财务标准，即目标公司规模与**水平。
5、作为并购投资活动的指引性方针，购并标准一旦制定，必须严格遵循，绝不能改变。
6、无论是就效用性还是质量性、风险性等方面而言，收益贴现模式是整个贴现式价值评估模式中最为合理的一种。
7、股权现金流量体现了普通股投资者对公司现金流量的要求权。
8、在对目标公司未来现金流量的判断上，着眼点应当是目标公司的独立现金流量，而非贡献现金流量。 （
9、解散式公司分立是指将子公司的控制权移交给它的股东，但原母公司还继续存在。
10、是否继续拥有对被分立或分拆出去的公司的控制权，是公司分立与分拆上市的一个重要区别。 （
11、融资决策制度安排指的是总部与成员企业融资决策权力的划分。
12、资本结构中的“资本”指的是营运资本，即流动资产减流动负债的差额。（
13、我国现有财务公司属于大型企业集团的附属机构，不具有独立的法人资格和权力。
14、各成员企业对任何重大的融资事项没有直接决策权。
15、是否完成企业集团的融资目标是对融资完成效果评价的依据。
17、mbo计划的主体不仅包括拥有经营控制权的高层管理人员，还包括一般管理者及普通员工。 （
18、管理层收购只是意味着股权结构的改变和利益的重新分配。
19、对于企业集团而言，mbo计划既可以针对母公司层面，也可以针对子公司、孙公司等层面进行。 （
20、在中国，实施mbo计划面临着两大难题：融资瓶颈和税收负担。
三、单项选择题：（每小题1分，共10分）
1、并购目标确立后，（ 是实施购并决策最为关键的一环。
a．寻求足够的购并资金。
b．目标公司的搜寻与抉择。
c．确定目标公司的合理**。
d．确定目标公司的规模。
2、在有关目标公司现金价值评估的折现率选择上，应遵循的基本原则是（ ）
a．权责发生制原则b．一致性原则。
c．收付实现制原则d．配比原则。
3、已知目标公司税后经营利润为1000万元，增量固定资产投资与增量营运资本投资为2000万元，资产负债率70%，则该目标公司的股权现金流量为（ ）万元。
a．1400b．400
c．－400d．－1000
4、中国《关于外商投资企业合并与分立的规定》规定，公司分立后，外国投资者的股权比例不得低于（ ）
a．15b．20%
c．25d．30%
5、企业集团融资政策最为核心的内容。
a．融资规划b. 融资质量标准。
c．融资决策制度安排d. 财务优势的创造。
6、企业集团融资管理的指导原则是（ ）
a．融资决策权力的划分b．融资规模的大小。
c．满足投资的需要d．融资方式的选择。
7、最系统或最显著的融资帮助是( )
a．相互抵押担保融资b. 上市包装。
c．相互债务转移d. 债务重组。
8、财务公司的最基本或最本质的功能是（ ）
a．融资中心b．信贷中心。
c．结算中心d．投资中心。
9、在对目标公司高管层个人认股比例的分配时，最重要的考虑因素是（ ）
a.职务级别b.司（现）职年限。
c.目标公司工龄 d.文化程度。
10、对于非上市公司，以（ ）作为mbo股权定价基础最具可行性。
a. 股利现模式 b. 市盈率法。
c. 收益贴现模式 d. 每股净资产。
四、多项选择题：（每小题1分，共10分）
1、站在集团总部角度，在整个并购过程中最为关键的方面有。
a．并购目标规划b．目标公司的搜寻与抉择。
c．并购资金融通d．购并后一体化整合。
e．并购陷阱的防范。
2、在目标公司财务评价中，贴现式价值评估模式包括（ ）
a．现金流量贴现模式b．收益贴现模式。
c．净资产贴现模式d．投资贴现模式。
e．股利贴现模式。
3、在运用现金流量贴现模式对目标公司进行评估时，必须解决的基本问题包括（ ）
a．未来股息**。
b．折现率的选择。
c．**期的确定。
d．明确的**期内的现金流量**。
e．明确的**期后的现金流量**。
4、企业/企业集团对目标公司并购**的支付方式主要包括（ ）
a．现金支付方式b．**对价方式。
c．杠杆收购方式d．卖方融资方式。
e．递延支付方式。
5、公司分立应注意的问题包括。
a．谋求政策面的支持b．争取债权人和股东的支持。
c．抑制关联交易d．防止信息泄露、市场扰乱。
e．避免内幕交易。
6、融资政策是企业集团财务政策的重要组成部分，主要包括等内容。
a．融资管理目标b．融资规划。
c．融资质量标准d．融资结构。
e．融资决策制度安排。
7、融资风险缘于资本结构中负债因素的存在，具体分为。
a．资本性风险b．**性风险。
c．现金性风险d．收支性风险。
e．负债性风险。
8、依据《企业集团财务公司管理暂行办法》的规定，中国的企业集团财务公司的业务范围主要包括。
a．负债类业务b．资产类业务。
c．**投资业务d．金融中介服务类业务。
e．外汇业务。
9、作为股权资本所有者，股东享有的最基本的权利有（ ）
a．剩余索取权b．决策控制权。
c．日常经营权d．剩余控制权
e．日常使用权。
10、为了贯彻mbo计划的宗旨，在mbo后股权结构的设置上必须妥善解决的基本问题。
a．mbo股的地位与行权规则。
b．国有股的处置或安排。
c．认购**与认购方式。
d．消除对中层骨干人员的激励不兼容矛盾
e．融资**。
五、简答题：（每小题4分，共20分）
1、在运用现金流量贴现模式对目标公司价值进行评估时，必须解决的基本问题是什么？
2、中国企业集团实施公司分立应注意的问题是什么？
3、简述融资政策的涵义及其主要内容。
4、财务公司主要包括哪些业务范畴？基本功能有哪些？
5、试述mbo目标公司适用范围与条件？
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