一、单项选择题（将正确答案的字母序号填在答题纸上。每小题1分-共10分）1．对企业集团内成员企业而言，各自内部的财务管理活动应( )
a．交给集团总部统一安排。
b．交给集团总部财务部统一安排c．交给集团总部董事会安排。
d．在遵循集团整体财务战略与财务政策下进行。
2．母公司董事会作为集团最高决策管理当局的，其职能定位于( )
a．设计与执行 b．决策与督导。
c．归纳与总结 d．审计与监督。
3．企业集团财务中心是隶属于( )的财务机构。
a．财务公司 b．子公司财务部c．母公司财务部 d．母公司董事会。
4．无论是从集团自身财务能力还是从市场期望看，处于成熟期的企业集团应采取的股利支付方式为( )
a．无股利支付策略 b．高股利支付策略。
c．**股利支付策略 d．剩余股利支付策略。
5．在预算执行审批权限划分上，最为重要的影响因素是( )
a．预算项目的重要性。
b．预算金额的大小c．预算期限的长短d．预算涉及企业内部层级的多少。
6．已知企业的销售利润率8%，资产周转率为2，则资产收益率为( )
a．40% b．6%
c．16% d．10%
7．分拆上市使母公司控制的资产规模( )
a．变大 b．变小。
c．不变 d．变化不明确。
8．从融资的角度来讲，企业集团融资管理的目标应立足于( )
a．增加资金** b．预防财务危机。
c．创造规模经济 d．创造财务优势。
9．将每年股利的发放额固定在某一水平上，并在较长时期内保持不变的股利政策是。
a．定率股利政策b．定额股利政策。
c．剩余股利政策d．低定额加额外股利政策。
10.经营者管理绩效的优劣，在静态上应当以( )为最低判断标准。
a．企业实际水平 b．企业历史最好水平。
c．市场或行业平均水平 d．市场或行业最低水平。
二、多项选择题（下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填在答题纸上。多选或漏选均不得分。每小题3分，共15分）
11．所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、经营者、亚层次的经营者、员工及其他利益相关者彼此之间权、责、利关系的制度安排，包括( )等基本内容。
a.产权制度 b．决策督导机制c．激励制度 d．组织结构。
e．董事／监事问责制度。
12.企业集团财务政策具体包括( )
a．生产政策 b．融资政策。
c．投资政策 d．收益分配政策e．销售政策。
13.资本分配预算包括的基本内容有( )
a．确定资本投资方式 b．划分资本预算单位。
c．选定资本预算对象 d．选择资本分配形式e．确定资本分配标准。
14;企业集团实施公司分立应注意的问题包括( )
a．谋求政策面的支持 b．争取债权人和股东的支持。
c．抑制关联交易 d．防止信息泄露、市场扰乱e．避免内幕交易。
15.下列方式中，属于直接的股利分配性质的有( )
a.**回购 b．**合并。
c．现金股利 d．**股利e．增资配股。
三、判断题（正确的在答题纸上划“√”错误的在答题纸上划“×”每小题1分，共15分）
16.判断一个“企业集团”是否是真正的企业集团，主要看它是否是由多个法人构成的企业联合体。(
17.在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。( 18.企业集团公司治理的宗旨在于谋求更大的、持续性的市场竞争优势。(
19.集权制与分权制的利弊表明：集权制必然导致低效率，而分权制则可以避免。(
20.站在母公司的角度，支持其决策的信息必须具备重要性和真实有用性两个最基本的特征。(
21.处于发展期的企业集团，由于资本需求远大于资本供给，所以首选的筹资方式是负债筹资。(
22.预算亦即计划的定量（包括“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动所需的和可能创造的财务资源。(
23.企业集团在制定投资政策时，应确立投资领域，并将偏离集团核心能力有效支持的投资活动排除出去。(
24.集团总部在选择并利用会计折旧政策及税法折旧政策时，需要考虑的首要问题是怎样更有利于实现纳税现金流出最大化。(
25.在企业并购标准中，最重要的是财务标准，即目标公司规模与**水平。(
26.企业集团实施公司分立必须争取债权人和股东的支持。(
27.融资决策制度安排指的是总部与成员企业融资决策权力的划分。(
28.对企业来讲，满足股利支付优先于经营活动和纳税的现金需要。(
29.股东与经营者之间激励不兼容以及由此而导致的**成本、道德风险、效率损失等，是委托**制面临的一个核心问题。(
30.如果销售营业现金流人比率大于1，通常意味着企业收益质量低下，甚至处于过度经营状态。(
四、计算题（共30分，请写出计算公式及过程，计算结果可以保留两位小数）
31.（本题10分）已知甲企业销售利润率为10%，资产周转率为120%，负债利息率8%，产权比率（负债／股权资本）2:1，所得税率3096。
要求：计算甲企业资产收益率与资本报酬率。
32．(本题20分)2023年底，甲公司拟对a企业实施吸收合并式收购。根据分析**，购并整合后的甲公司未来5年中的股权资本现金流量分别为- 3000万元、3000万元、7000万元、9000万元、10000万元，5年后的股权资本现金流量将稳定在7000万元左右；又根据推测，如果不对a企业实施购并的话，未来5年中甲公司的股权资本现金流量将分别为3000万元、3500万元、5000万元、6000万元、6200万元，5年的股权现金流量将稳定在5600万元左右。购并整合后的预期股权资本成本率为8%。
要求：采用现金流量贴现模式对a企业的股权价值进行估算。附：复利现值系数表。
五、案例分析题（共30分）
33．某汽车行业集团公司进行汽车技术改造项目，经专家、学者的反复论证被有关部门正式批准。这个项目的总投资额预计为4亿元，生产能力为4万台，2023年动工。但项目资金不足，准备筹资1亿元资金。
有关人员（集团领导、财务顾问、研究中心人员）意见如下：
a:目前筹集的1亿元资金，主要用于投资少、效益高的技术改造项目。这些项目在两年内均能完成建设并正式投产，到时将大大提高公司的生产能力和产品质量，估计这笔投资在投产后3年内可完全收回。
所以应发行5年期的债券筹集资金。
b:目前公司全部资产总额为10亿元，其中负债6亿元，资产负债率为60%，其中长期负。
债为2亿元。这种负债比率在我国处于中等水平，与世界发达国家如美国、英国等相比，负债比率已经比较高了。如果再利用债券筹集1亿元资金，负债比率将达到64%，且债券利率通常会高于向银行贷款。
因此负债比率过高，不仅会资金成本较高，财务风险也太大。所以，我们不能利用债券筹资，只能靠发行普通股**或优先股**筹集资金。
c:发行普通**的手续较为复杂，费用也较高，需要时间较长，可能会影响资金到位，建议向银行贷款。
d:目前我国经济正处于繁荣时期，已出现通胀迹象，宏观经济环境可能会变化，特别是货币政策，如利率有可能调整。到时汽车行业可能会受到冲击，销售量可能会下降。
在进行筹资和投资时应考虑这一因素，否则盲目上马，后果将十分严重。
e：宏观经济政策的调整应不会影响该公司的销售量。这是因为该公司生产的轻型货车和旅行车，几年来销售情况一直较好，畅销全国29个省、市、自治区，市场上较长时间供不应求。
在近几年全国汽车行业质量评比中，轻型客车连续夺魁，轻型货车连续两年获得第二名，一年获得第二名。同时，宏观环境变化可能会引起汽车滞销，但这只可能限于质次价高的非名牌产品，而该公司的几种名牌汽车仍会畅销不衰。
根据案例，请依据教材第六章和第九章的内容回答：(1)分析案例的理论依据是什么？
2)融资政策、融资质量包括哪些内容？该企业的融资标准应如何确定？
3)根据企业资本结构的涵义及其合理性判断，你是企业领导者的话，你会选择什么筹资方式？
高级财务管理试题答案及评分标准。
一、单项选择题（每小题1分，共10分）
1．d 2．b 3．c 4．b 5．a6．c 7．a 8．d 9．
二、多项选择题（多选或漏选均不得分。每小题3分．共15分）
11. abcde 12. bcd 14. abcde
三、判断题（每小题1分，共15分）
四、计算题（列出计算公式可酌情给分，共30分）
31．解：（本题10分）
该企业资产收益率=销售利润率×资产周转率。
10%×120% =12% （4分）
该企业资本报酬率。
32.解：（本题20分）
2010-2023年a企业的贡献股权现金流量分别为：
6000( -3000 -3000)万元。
500(3000-3500)万元。
2000(7000-5000)万元。
3000(9000-6000)万元。
3800(10000-6200)万元。
2023年及其以后的贡献股权现金流量恒值为1400(7000-5600)万元。
以上各步骤共计6分）
a企业2010-2023年预计股权价值。
五、案例分析题（共30分）33．要点提示：
1)分析该案例的理论依据主要包括①企业集团投资政策——投资领域，投资方式，投资质量标准，投资财务标准等。②企业集团融资决策——融资管理目标，融资政策等。（6分）(2)融资政策是总部基于集团战略发展的总体规划，主要包括融资质量标准与融资决策制度安排。
不同的融资渠道以及不同方式的资金**有着差异的质量特征。
融资质量包括：成本、期限、风险、取得的便利性、稳定性、转换弹性以及各种附加的约束性条款等。
该集团应该就银行贷款、**筹资等方式的成本、期限、风险等因素比较后确定融资标准。
3)资本结构是指企业集团各项运用资本（长期负债与股权资本）间的构成关系。
一个企业资本结构是否合理三个方面判断：①资本结构本身而言，在成本、风险、约束、弹性等方面是否有特质；②必须联系资本结构与投资结构的协调匹配程度做出进一步判断；③必须联系未来环境变动预期，考察资本结构与投资结构是否有以变制变的能力。（8分）
作为企业的领导者应该在考虑上述因素后，选择筹资方式，……具体方式学生应做出选择，并可以自圆其说，要求至少能说出该企业的目前资本结构与变动后资本结构）（6分）
高级财务管理 高级财务管理 模拟试题
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一 单项选择题 将正确答案的字母序号填在答题纸上。每小题1分 共10分 1 对企业集团内成员企业而言，各自内部的财务管理活动应 a 交给集团总部统一安排。b 交给集团总部财务部统一安排c 交给集团总部董事会安排。d 一 单项选择题 将正确答案的字母序号填在答题纸上。每小题1分 共10分 1 对企业集...