财务案例分析形测任务二

如果钢铁行业还不明显，我们就看看矿山等资源行业。煤矿、铁矿等企业当面临资源枯竭时，发展非煤、非铁产业就成为企业能否可持续发展的关键。著名的百年老矿开滦煤矿，如今的非煤产业已经占公司经济规模总量的70%以上。

那么，对于这些资源领域的企业靠多元化转移风险我们可以理解甚至鼓励，对于钢铁企业的主动转型，我们为什么一定要去苛责呢？而且，早在“武钢养猪”之前，网易的创始人丁磊就高调宣布进山养猪。同样是“不务正业”的养猪，社会**对it精英的丁磊能够宽容，那么对于今天的武钢养猪，我们为何不能也宽容一些呢？

与普通投资者相比，机构投资者投资于可转债具有什么特点？

答：与普通投资者相比，机构投资者投资于可转债具有的特点为：不仅体现可转债作为一种融资工具所具备的基本内涵，资本结构如何影响企业的战略乃至企业价值？

答：（1）资本结构决策是管理决策的重要内容，资本结构的变动会影响公司的价值，因此管理者必须将资本结构决策置于重大决策的范畴。（2）负债和股本之间的合理结构对企业偿债能力和资本成本都有直接的影响，会影响筹资和投资的战略。

（3）资本结构与企业的经营风险是不可分割的，例如经营风险较高的企业应该保持适度或较低的负债水平。（4）企业改变资本结构是对市场的一个重要信号，会影响市场对公司的判断。

分析债券融资和股权融资方式对企业的不同影响？

答：优势：1.

债券筹资的资金成本比较低。相对于股权投资人而言，债券投资人要求的必要报酬率比较低，资本成本固定，没有剩余所有权的要求，此外债券利息是企业在所得税前的利润列支，具有抵税的作用，也就是财务杠杆的好处。

2.债券筹资不会分散企业的控制权。

3.债券筹资可以使股东获利财务杠杆的好处。因为债券筹资是按事先确定的利息率向持有人支付利息，债券持有人不参加企业盈利的分配，这样当企业的总资本收益高于债券利息时，债券筹资便可以提高权益资本收益率，使企业所有者获利资本收益率超过债券利息部分的财务杠杆的效益。

4.债券筹资便于调整资本结构，企业可以根据需要，发行不同期限、不同种类的债券来筹资，并据以形成灵活的资本结构。

劣势：1.债券筹资的风险较大。债券筹资有按期还本付息的法定义务，无论盈亏与否，这会给企业带来较大的财务压力。

2.债券筹资的限制条件较多。债权人为了保障其债权的安全，一般都会在债券合同中订立保护性的条款，这些条款有时会限制企业财务的灵活性。

3.债券筹资所筹集的资金数量有限。