任务一:一、单项案例分析题。
1.从平安保险集团案例出发你认为如何优化企业集团分层财务治理结构?
2、如何对企业价值评估的不同方法进行抉择?
3.如何实现公司财务与经营战略的互补关系?
4.你认为建行与美国银行合作对自身发展有哪些积极的作。用?
5.《财务案例分析》任务。
一、二、任务一:
一、单项案例分析题。
1.从平安保险集团案例出发你认为如何优化企业集团分层财务治理结构?
2、如何对企业价值评估的不同方法进行抉择?
3.如何实现公司财务与经营战略的互补关系?
4.你认为建行与美国银行合作对自身发展有哪些积极的作。用?
5.《财务案例分析》任务。一、二、
任务一:一、单项案例分析题。
1.从平安保险集团案例出发你认为如何优化企业集团分层财务治理结构?
2、如何对企业价值评估的不同方法进行抉择?
3.如何实现公司财务与经营战略的互补关系?
4.你认为建行与美国银行合作对自身发展有哪些积极的作。用?
5.《财务案例分析》任务。
一、二、任务一:
一、单项案例分析题。
1.从平安保险集团案例出发你认为如何优化企业集团分层财务治理结构?
2、如何对企业价值评估的不同方法进行抉择?
3.如何实现公司财务与经营战略的互补关系?
4.你认为建行与美国银行合作对自身发展有哪些积极的作。用?
5.根据案例五评价ipo对一家公司财务的长期影响的利弊有哪些?
二.综合案例分析题。
推进建设规范董事会工作的政策建议。
任务二:一、单项案例分析题。
1.比较债券融资、股权融资对企业的影响。
2.与普通投资者相比,机构投资者投资于可转债具有什么特点?
3.资本结构如何影响企业的战略乃至企业价值?
4.说明上市公司募集资金投向管理与财务理论中的资本预算之间的关系。
5. 根据案例十说明什么是opm策略?企业运用opm战略时应如何控制风险?
二.综合案例分析题
武钢养猪争议:央企小社会复辟?
任务三:一、单项案例分析题。
1.企业在选择股利分配政策的时候需要考虑哪些因素?
2.如何理解公司财务管理与财务预警的关系?
3.财务管控体制的构建与企业集团结构是如何相互影响的?
4.吉利并购完成后,如何实现有效整合以实现并购效应?
5.中西方mbo制度的差异有哪些?
6、根据案例十四分析“下市”的动机有哪些?
7、根据案例十分析企业自由现金流与企业再投资能力的关系。
8、结合案例八说明你如何看待发行短期融资券对特变电工的必要性。
9、根据中国资本市场股份回购的特定目的,比较案例十二与理论上常见的股份回购目标的异同。
10、根据案例十三分析鞍钢整体上市的时机是否恰当?
二、综合案例分析题。
1、大连万达的管控资金与管理风险。
2、广西河池化工股份****关于附属公司 “广西南开天河科技发展****”**资产的情况公告。
3、根据下列案例资料,对神马集团公司的财务体制进行分析。
财务案例分析》形成性考核。
任务一。一、单项案例分析题。
1.从平安保险集团案例出发你认为如何优化企业集团分层财务治理结构?
答案要点:(1)分层财务治理结构是针对出资者财务、经营者财务及财务经理财务的主体不同,其管理对象、目标、管理特征和权限也不同,从而使决策权、执行权和监督权三权分离,使公司财务内部约束机制有效形成。
2)平安保险集团作为控股方,不经营具体业务,而是履行好资本配置功能,并做好监督职能;结合平安集团说明董事会、经理层、财务总监等在财务分层治理结构中的职能。
2、如何对企业价值评估的不同方法进行抉择?
参***或提示:答题要点:
1)企业的估值方法有很多,总体来说有三大估值方法,一是市净率法(成本法);二是市盈率法(市场法);三是贴现模型(收益法)。
2)分析以上三种方法的特点及适用的范围。)
答:企业价值是通过企业在市场中保持较强的竞争力,实现持续发展来实现的。企业价值体现在企业未来的经济收益能力。
企业价值评估就是通过科学的评估方法,对企业的公平市场价值进行分析和衡量。与企业价值理论体系相比,实践中价值评估的方法多种多样,利用不同的评估程序及评估方法对同一企业进行评估,往往会得出不同的结果。目前,在实践的价值评估实务中,主要有三种评估方法:
收益法、市场法、成本法。
(1)收益法师依据资产未来预期收益经折现或资本化处理来估测资产价值的方法。分段折现现金流量模型是最具理论意义的财务估价方法,也是在实务中应用较广的评估方法。其评估思路是:
将企业的未来现金流量分为两段。从现在至未来若干年为前段,若干年后至无穷远为后段。前段和后段的划分是以现金流量由增长长期转为稳定期为界,对于前段企业的现金流量呈不断地增长的趋势,需对其进行逐年折现计算。
在后段,企业现金流量已经进入稳定的发展趋势,企业针对其具体情况假定按某一规律变化,并根据现金流量变化规律对企业持续营期的现金流量进行折现,将前后两段企业现金流量折现值加总即可得到企业评估价值。
(2)市场法,又称相对估价法。是将目标企业与可比企业对比,根据不同的企业特点,确定某项财务指标的为主要变量,用可比企业价值来衡量企业价值,即:企业价值=可比企业基本财务比率×目标企业相关指标。
在实际使用中经常采用的基本财务比率有市盈率(市价/净价)、市净率(市价/净资产)、市价/销售额等。
由计算公式可以看出,在用市场法评估企业价值时,最关键的问题是选择可比企业和可比指标。对于可比企业的选着标准,首先要选择同行业的企业,同时还要求是生产同一产品的市场地位类似的企业。其次,要考虑企业的资产结构和财务指标。
可比指标应选择与企业价值直接相关并且可观测的变量。销售收入、现金净流量、利润、净资产是选择的对象。因此,相关性的大小对目标企业的最终评估价值是有较大影响的,相关性越强,所得出的目标企业的评估价值越可靠、合理。
在产权交易和**市场相对规范的市场经济发达的国家,市场法是评估企业价值的重要方法。优点是可比企业确定后价值量较易量化确定,但在产权市场尚不发、企业交易案例难以收集的请款下,存在着可比企业选择上的难度,即便选择了相似的企业,由于市场的多样性,其发展的背景、内在的质量也存在着相当大的差别。这种方法缺少实质的理论基础做支撑,这就是运用市场法确定目标企业最终评估值局限性所在。
仅作为一种单纯的计算技术对其他两种方法起补充作用。
(3)成本法。又称成本加和法。采用这种方法,是将被评估企业视为一个生产要素的组合体,在对各项资产清查核实的基础上,逐一对各项可确指资产进行评估,并确认企业是否存在商誉或经济性损耗,将各项可确认资产评估值加总后在加上企业的商誉或减去经济性损耗,就可以得到企业价值的评估值。
在企业价值评估中,由于历史原因,成本法成为了我国企业价值评估实践中首选方法和主要方法广泛使用。但成本法在企业价值评估中工业存在着各种利弊。有利之处主要是讲企业的各项资产逐一进行评估然后加和得出企业价值,简便易行,不利之处主要于:
一是模糊了单项资产与整体资产的区别。凡是整体性资产都具有综合获利能力,整体资产是有单项资产构成的,但却不是单项资产的简单加总,企业中的各类单项资产,需要投入大量的人力资产以及规范的组织结构来进行正常的生产经营,成本加和法显然无法反应组织这些单项资产的人力资产及企业组织的价值。因此,采用成本法确定企业评估价值,仅仅包含了有形资产和可确指无形资产的价值,无法体现作为不可确指的无形资产——商誉。
二是不能充分体现企业价值评估的评价功能。企业价值本来可以通过对企业未来的经营情况、收益能力的**来进行评价。而成本法只是从资产构建的角度来评估企业价值,没有考虑企业的运行效率和经营业绩,在这种情况下,假如同一时期的同一类型企业的原始投资额相同,则无论其效益好坏,评估值都将趋向一致。
这个结果是于市场经济的客观规律相违背的。
成本法、市场法、收益法是国际公认的三大价值评估的方法。也是我国价值评估理论和实践中普遍认可、采用的评估方法。就方法本身而言,并无哪种方法有绝对的优势,就具体的评估项目而言,由于评估的目的、评估对象、资料收集情况等相关条件的不同,要恰当地选择一种或多种评估方法。
因此企业价值评估的目的是为了给市场交易或管理决策提供标准或参考。评估价值的公允性、客观性都是非常重要的。
3.如何实现公司财务与经营战略的互补关系?
电大财务案例分析任务1答案
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