一公司背景分析。
1.公司背景介绍。
被誉为“伤科圣药”“中华瑰宝”的云南白药是由云南民间名医曲焕章先生于2024年创制的，2024年云南白药厂正式成立，传统名药开始了专业化生产。2024年公司于深交所挂牌上市，****000538，成为云南省第一家a股上市公司。现今经过三十余年发展，公司以由资产不足300万元的生产企业成长为一个总资产22亿多，总销售收入超过32亿元，经营涉及化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、保健食品、化妆品及饮料的研制、生产及销售；糖、茶，建筑材料，装饰材料的批发、零售、**代销；科技及经济技术咨询服务，医疗器械（二类、医用敷料类、一次性使用医疗卫生用品），日化用品等领域的云南省实力最强、品牌最优的大型医药企业集团。
公司产品以云南白药系列和田七系列为主，共十种剂型七十余个产品，主要销往国内、港澳、东南亚等地区，并已进入日本、欧美等国家、地区的市场。“云南白药”商标于2024年2月被国家工商行政管理总局商标局评为中国驰名商标。
2.行业背景介绍。
医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是传统产业和现代产业相结合，一、二、三产业为一体的产业。新中国成立以来，特别是改革开放20多年，我国已经形成了比较完备的医药工业体系和医药流通网络，发展成为世界制药大国。据统计口径：
我国现有医药工业企业3613家，可以生产化学原料药近1500种，总产量43万吨，位居世界第二。
改革开放以来，随着人民生活水平的提高和对医疗保健需求的不断增长，医药工业一直保持着较快的发展速度，2024年至2024年，医药工业产值年均递增6.6％，成为国民经济中发展最快的行业之一。近年来，国内医药市场规模迅速扩大，医药商业销售额年增长率达到了20%。
据统计，国内药品市场规模已经超过3000亿元。与此同时，国家不断加强重视的医疗保障体系中医药一直作为非常重要的组成部分，成为与医保挂钩的直属体系，各大医院、药房及卫生所等也逐步开放刷卡消费购药的措施方便居民购药，这也得药品的流通与销售变得更加迅捷方便。
也正因为处在这样的政策经济背景下，我国医药行业普遍存在流动性强的特点，现金流量及存量均较高，发展前景较好。
二财务分析。
（一）企业偿债能力分析。
1.短期偿债能力分析。
短期偿债能力比率2024年2024年2024年。
流动比率2.102.212.55
速动比率1.201.151.29
现金比率0.660.340.50
现金流量比率0.14-0.130.23
①流动比率。
分析：云南白药2010-2024年流动比率分别为.21和2.
55，流动比率增幅明显，说明企业短期偿债能力较强。从公司三年的资产负债表可以看出，公司流动资产与负债都逐年上升，但流动资产增速快于流动负债增速。中国医药制造业的平均流动比率为1.
22，云南白药的流动比率大大高于行业平均水平，说明云南白药的短期偿债能力比较强。
②速动比率。
分析：企业该指标与流动比率指标大致相似，均在说明企业的短期偿债能力的强弱。企业的速度比率指标保持在1为好，过大过小都有负面的影响。
云南白药2010-2024年速动比率都高于1，企业的短期偿债能力非常强，2024年比较接近1，说明企业存货相对比率较大。但大量持有流动资产导致企业资源未得到充分利用，影响了企业的获利能力。
③现金比率。
分析：现金比率过低，反映企业对目前一些要付的款项存在困难；现金比率高，则表示企业可立即用于支付债务的现金类资产较多。而现金比率越大，对债务的保障程度越高。
从上述数据中可以看出，云南白药10年现金比率最高，甚至要达到0.7，在11年有所下降，但还是有0.34，表明用于偿还流动负债的现金比较充足，这说明云南白药集团股份公司的资产流动性增强，但是，流动性和企业的盈利能力是成反比的，所以企业要在保证一定的流动性的前提下控制流动性。
④现金流量比率。
分析：现金流量比率反映公司用每年的经营现金净流量偿还到期债务的能力。云南白药12年的现金流量比率为0.
23，支付当期债务的能力最强。但11年经营活动现金净流量为-0.13，为负数，表明公司没有用经营现金净流量偿还到期债务的能力。
这是因为在2024年，云南白药在产业层面部署“新白药、大健康”战略，进行了相应产品、市场和管理模式的调整，并且对总部进行搬迁，使得经营现金流出大于流入。
2.长期偿债能力分析。
长期偿债能力比率2024年2024年2024年。
资产负债率（%）42.1738.8934.10
股东权益比率（%）57.8361.1165.90
负债股权比率（%）72.9163.6451.75
偿债保障比率（%）7.45-7.904.57
①资产负债率。
分析：由图可清晰看出2010至2024年，云南白药的资产负债率呈下降趋势，而从资产负债表可以看出，云南白药管理层加强了对企业的日常运营管理，企业资产总额不断增加，负债略有增加，反映了公司管理水平的提高，企业的资产负债率下降，企业偿债能力较强。
②股东权益比率。
分析：股东权益比率反映了在公司全部资金中，所有者提供了多少。这一比率越高，说明所有者投入的资金在全部资金中所占的比率越大，说明企业偿债能力越强，财务风险越低。
从表中可以看到，云南白药从10到12年，股东权益比率是增加的，并且比额比较大，说明云南白药公司偿债能力较强，财务风险较小。
③负债股权比率。
分析：负债股权比率是从股东权益对长期负债的保障程度来评价企业的长期偿债能力的。2010-2024年，云南白药的负债股权比率下降明显，企业所有者权益对债权的保障程度较高，企业财务风险较小。
④偿债保障比率。
分析：偿债保障比率越低，表明公司偿还债务能力越强。2024年，云南白药集团股份公司的偿债保障比率为4.
57，偿还债务能力最强，而11年的数据为负数，则是因为公司在这一年进行搬迁，以及管理模式调整，使经营活动现金净流量为负数。
（二）企业营运能力分析。
1.存货周转率及存货周转天数。
说明：一般情况下，存货周转率越高越好。存货周转率高，说明存货的流动性较好，存货的管理也具有效率，销售形势也好。
年份存货周转率存货周转天数。
2024年3.20113
2024年2.24161
2024年2.43149
分析：相对于行业平均水平，云南白药的存货周转率稍低，存货周转天数略高。企业的存货周转率2024年剧降，说明企业存货管理水平下降，销售能力变弱。
建议：作为行业内领先企业，云南白药应加强存货管理，采取积极的销售策略，减少存货营运资金占用量。其存货周转天数不断地增加，并不利于企业的发展，应积极改善管理，拓宽销路。
2.应收账款周转率及周转天数。
说明：一般说来，应收账款周转率越高，周转次数越多，表明企业应收账款**速度越快，企业经营管理的效率越高，资产流动性越强，短期偿债能力也越强。
年份应收账款周转率应收账款周转天数。
2024年28.9413
2024年25.8814
2024年31.3012
分析：云南白药的应收账款周转率和应收账款周转天数这两个指标都优于行业平均水平，在11年有所下降，但在12年上升至较高水平，说明收帐速度快，平均收账期短，坏帐损失少，资产流动快，偿债能力强，有利于企业的生产经营。
3.总资产周转率。
说明：如果企业的总资产周转率较低，且长期处于较低的状态，企业应采取措施提高各项资产的利用效率，处置多余，闲置不用的资产，提高销售收入，从而提高总资产周转率。般来说，资产的周转次数越多或周转天数越少，表明其周转速度越快，营运能力也就越强。
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