1）计算普通股每股利润。
项目。发行债券。
发行优先股。
增发普通股。
营业利润(万元)
现有债务利息。
新增债务利息。
税前利润。
所得税。
税后利润。
优先股红利。
普通股利润。
股数(万股)
每股利润(元／股)o．95
2）增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点：（ebit一300）×（1-40％）／1000=（ebit一740）×（1-40％）／800 ebit=2500（万元）
增发普通股和优先股筹资的每股利润无差别点：（ebit一300）×（1-40％）／1000=[（ebit一300）×（1-40％）一480]／800 ebit=4300（万元）
3）筹资前的财务杠杆=1600／（1600-300）=1.23发行债券的财务杠杆=2000／（2000-740）=2000／1260=1.59发行优先股的财务杠杆=2000／[2000-300-480／（1-40％）]2000／900=2.
22增发普通股的财务杠杆=2000／（2000-300）=1.18
4）由于增发普通股每股利润（1.02元）大于其他方案，且其财务杠杆系数（1.18）小于其他方案，即增发普通股方案每股利润高且风险低，所以方案3优于其他方案。
5）如果新产品可提供1000万元的新增营业利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择方案1（发行债券）；
6）如果新产品可提供4000万元的新增营业利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择方案1（发行债券）。
27.问题26解答中第（6）问的结论是如何得出的？
解答】这里是省略了各种筹资方式的每股利润的计算过程，现计算如下：因为原来的息税前利润为1600万元，所以，如果新产品可提供4000万元的新增营业俐润，则息税前利润变为1600+4000=5600（万元），因此：债券筹资方案的每股利润=（5600-740）×（1-40％）／800=3.
65（元／股）
普通股筹资方案的每股利润=（5600-300）×（1-40％）／l000=3.18（元／股）
优先股筹资方案的每股利润=[（5600-300）×（1-40％）一4000×12％]／800 =3.38（元／股）
所以，应该选择发行债券筹资方式
财务管理案例六
案例六 收维修 并非乱收费。某高层住宅小区建于1986年，商品房预售许可证是在1998年10月1日前核发的。按国家建设部 财政部的 住宅共用部位设备设施维修 管理办法 的规定，该小区物业管理处要求用户依照规定，按购房款的2 交纳物业管理维修 引起小区业主们的投诉。业主认为维修费应从管理费 为什么还要...
财务管理案例MBA财务管理案例分析
mba财务管理案例分析 doc 18页 部门 xxx 时间 xxx 拟稿人 xxx 整理范文，仅供参考，勿作商业用途。实验一筹资决策综合分析。一 实验名称。南方家俱公司筹资决策。二 实验目的。熟悉和掌握资本成本计算 各种筹资方式的优缺点，财务风险分析以及筹资决策的方法。三 实验材料。2001年8月，...
财务管理案例有关财务管理的案例分析
财务管理案例。梅兰书店 梅兰梅兰我爱你。马克 塞勒克一直梦想能拥有自己的企业。不过，非常不幸的是，他一直都没能积蓄起足够的资金来实现自己的梦想。总之，对此他感到很不得志。马克了解到在斯普里菲尔德将要开设一个小商业区。这件事很有吸引力，因为这使他意识到或许他会由此找到开创自己企业的机会，于是他决定去考...