1--4工具主要有以下四类：
**，它是证明投资者的股东身份和权益并据此获取股息的凭证。
债券，它是表示债务人和债权人之间关系的金融资产，是一个公司的负债凭证。
**，即共同**（mutual funds），它是在投资信托制度下，由专业的**投资信托公司发行的受益凭证，并将募集资金投资于金融工具。
衍生**，它是指其价值由其他资产衍生出的相关**，包括远期、期权、**等。
在以上四类资产中，债券风险最小，而收益也最低；相对而言，**收益较高但风险较大；由于共同**是将投资资金在不同资产之间进行分配，其风险-收益关系介于**和债券之间；衍生**可能风险最高，但同时潜在收益也最高。表1-3描述了这四类基本投资工具的风险收益、变现能力、股息或现金流量等特性。
表1-3 主要投资工具的特征比较。
注：这里债券为中短期债券，长期债券的特征介于短期债券和**之间。
5.与金融原生工具相比，金融衍生工具具有以下显著特点。
1)派生性。所有的衍生品都是在一定的金融原生工具的基础上产生的。
(2)杠杆性。衍生品的交易采用保证金（margin）制度。即金融衍生工具的交易通常无需支付标的资产的全部价值，交易所需的最低资金只需满足基础资产价值的某个百分比。
(3)虚拟性。当金融衍生工具的原生品是实物或货币时，投资于金融衍生工具的收益并非得自相应的生产品的增值，而是得自于这些产品**的变化；当原生品是**、债券等虚拟资本时，相应的衍生工具具有双重虚拟性。这些特征使金融衍生工具的交易具有脱离原生品而独立发展的趋势，其市场规模可能大大超过原生市场的规模。
(4)工具特性复杂，但风险控制或投机的效果明显。与金融基础工具不同，金融衍生工具交易的对象主要是外汇、国债、**等金融资产买卖的合约，金融资产买卖的选择权或期权，以及某种基础**的变动等等。这些工具不仅具有极强的虚拟性，组合结构也比较复杂，因此特性也特别复杂。
与金融基础工具相比，金融衍生工具可以根据客户的需求量身定做，不仅可以锁定**，规避和控制风险，还可以进行金融投机。所以，这类工具的功能更强。
5)高风险性。金融衍生工具及其交易，不仅存在一般金融工具的风险，还面临明显的运作风险、交割风险和法律风险。
chapter6
假设条件。1)完全竞争市场；
2)理性投资者主导市场；
3)信息发布渠道畅通；
4)交易无费用，市场不存在摩擦；
5)资金可以在资本市场中自由流动。
充分条件。1)**市场没有交易成本；
2)所有投资者无成本的平等的获得所有可获得的信息；
3)所有投资者对当前**和未来**的变化趋势认识相同，即同质预期。
必要条件。1)****随机游走(random walk)；
2)不可能存在持续获得超额利润的交易规则(扣除风险因素)；
3)**迅速准确反映信息；
4)一般投资者和专业投资者的投资业绩无显著差别。
2.有效市场及有效市场假说：
有效市场的含义：对于有效市场的内涵，法玛在其**中进行了明确定义。他指出，如果市场上存在大量理性的利润最大化投资者，他们每个人都积极地**每只有价**的未来价值，通过激烈的竞争，。
这样的市场就是有效市场。
有效市场假说：2024年，法玛在《商业期刊》(journal of business)上发表的**，提出了著名的有效市场假说(efficient market hypothesis，emh)。该假说认为，在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息能够在**市场上迅速被投资者知晓，随后，**市场的竞争将会驱使****充分且及时反映该组信息，从而使得投资者根据该组信息所进行的交易不存在非正常报酬，而只能赚取风险调整的平均市场报酬率。
3.根据信息集的不同，有效市场可以分为三种形式：
弱式有效(weak-form market efficiency)。如果一个市场是弱式有效的，那么该市场的****反映了一切可以从过去的市场交易数据中获得的信息，例如过去的成交**和成交量等。弱式有效假说正是著名的随机游走理论。
半强式有效(semi-strong form market efficiency)。如果一个市场是半强式有效的，那么该市场的****不仅反映了历史**信息，还反映了其他一切公开信息。在这种情况下，没有投资者可以通过任何公开可获得的信息推测出股价变动，进而获得超额收益。
所谓公开信息包括公司的生产状况、财务状况或者公告的重大事件等。在半强式有效的假定下，任何一个和公司价值有关的事件并不需要真正发生，而是预期这个事件会发生的消息一旦公布，股价就会相应的发生变化。例如，股利发放、并购等重大事件，消息宣布当天的股价就迅速反映了这些事件对公司价值的影响，而不用等到事件真正发生时才反映。
强式有效(strong-form market efficiency)。如果市场是强式有效的，则****反映了所有信息，即历史**信息、其他公开信息和私人信息。除了半强式有效假说中的**所反映的信息外，甚至公司内部的信息也被反映到**的**中去。
虽然并不能肯定**是如何反映出公司的内部信息的，但是有两点可以证明**包含内部信息的可能性：首先，外部的分析人员可以通过分析、打探消息等形式了解到公司的内部信息，而且有时公司内部信息和公开信息的区分也是模糊的。其次，虽然在大多数国家，内部人利用内幕消息进行交易是违反法律的，但仍然不能完全阻止内部人的交易，而公司内部消息会从这些内部人的交易中反映出来。
chapter17
4、开放式**和封闭式**的区别主要包括以下五个方面：
1）**发行份额不同。开放式**发行规模不受限制，其发行在外的**份额随着**的业绩、投资者需求的变动而变动；封闭式**的发行份额受**规模的限制，在**存续期间是固定不变的。
2）**期限不同。开放式**一般是无期限的，而封闭式**一般有一个固定的存续期。我国《**投资**法》规定，封闭式**的存续期应在5年以上。
目前，我国封闭式**的存续期大多在15年左右。
3）交易场所不同。封闭式**在募集完成后，**份额在**交易所上市交易，投资者在交易所按照市价买卖，交易在投资者之间完成。开放式**的份额不固定，投资者可以按照**管理人确定的时间和地点向**管理人或其销售**人提出申购、赎回申请，交易在投资者与**管理人之间完成。
4）**形成方式不同。封闭式**的交易**主要受二级市场供求关系的影响；开放式**的买卖**以**份额净值为基础，不受市场供求关系的影响。
5）激励约束机制与投资策略不同。即使封闭式**表现良好，其扩展能力也受到较大的限制。如果表现不好，由于投资者无法赎回投资，**经理通常也不会在经营和流动性管理上面临直接的压力。
与此不同，如果开放式**的业绩表现好，通常会吸引新的投资，**管理人的管理费收入也会随之增加；如果**表现差，开放式**则会面临来自投资者要求赎回投资的压力。因此，与封闭式**相比，开放式**向**管理人提供更好的激励约束机制。
但从另一个方面看，由于开放式**的投资操作常常会受到不可**的资金流入、流出影响与干扰，因此，必须高度重视**资产的流动性。相对而言，由于封闭式**份额固定，没有赎回压力，**投资管理人员完全可以根据预先设定的投资计划进行长期投资和全额投资，并将**资产投资于流动性性对较弱的**上，这在一定程度上有利于**长期业绩的提高。
投资学答案
第1章投资环境。一 单选题。1.b 6.b 二 多选题。1.cd 6.abc 三 判断题。1.非 2.是 3.非 4.是 5.是。6.非 7.是 8.非 9.非 10.是。四 简答题 1 从三方面来区分 1 实物资产是能够为社会经济提供产品与服务能力的资产，包括土地 建筑物 知识 用于生产的机器设备...
投资学作业答案
第一章。为在满足明确的风险承受能力和适用的限制条件下，实现既定的回报率要求的策略是 选项 c 投资政策。一个经常被引用来解释完全融资养老 投资于普通 的原因的错误说法是 选项 c 提供了防范通货膨胀的手段。风险容忍水平对而言非常高的是 选项 a 银行。一种对投资者在资产投资方面的限制是 选项 a 投...
投资学测试二答案
浙江大学城市学院。2011 2012 学年第一学期。investments 测验二。一 选择题 本大题共 15 题，每题 2 分，共 30 分。1 有效组合满足 a 在各种风险条件下，提供最大的预期收益率 在各种预期收益率的水平条件下，提供最大的风险。b在各种风险条件下，提供最大的预期收益率 在各种...