厦门大学网络教育2010-2011学年第一学期。
投资学》课程模拟试卷（a）卷。
参***。一、单项选择题（每小题1分，共10分）
1、b解析：如果附加的风险可以得到补偿，那么风险厌恶者愿意承担风险。
风险资产组合回报率= 1 2%×0 . 4 + 2%×0 . 6 = 6%(没有风险溢价)
2、b解析：市场风险、系统风险和可分散化的风险含义相同，是指不能通过分散化资产组合消除掉的风险。个别风险、非系统风险和不可分散化的风险含义相同，是指能够通过分散化资产组合消除掉的。
风险。3、c
解析：有风险**组合的方差是其中单个**方差和它们之间协方差的加权和。
4、c解析：**收益的相关性越低，资产组合的风险减少得越多。
5、b解析：对一个充分分散化的资产组合，唯一剩余的风险就是系统风险，用贝塔来测度。
6、a解析：对一个充分分散化的资产组合，唯一剩余的风险就是系统风险，根据c a p m模型，这也是唯一影响收益的因素。
7、d解析：e(r) =6%+ 1.2 ( 12-6 )%13.2%
8、b解析：在有效市场的强式条件下，股价及时反映全部市场信息，包括内部信息。
9、d10、b
解析：利率的期限结构是两个变量—年份和到期收益率(假定其他因素不变)之间的关系。
二、计算题（每小题15分，共45分）
1、 如果rf＝6%，e(rm)＝1 4%，e(rp)＝1 8%的资产组合的。
值等于多少？
答案：e(rp) =rf+
e(rm)- rf]
2、 近日，计算机类**的期望收益率是1 6%，m b i这一大型计算机公司即将支付年末每股2美元的分红。如果m b i公司的**每股售价为5 0美元，求其红利的市场期望增长率。如果预计m b i公司的红利年增长率下降到每年5%，其股价如何变化？
定性分析该公司的市盈率。
答案：（1）k=d1/p0+g
0.1 6 = 2 / 5 0 +g
g= 0。1 2
2） p0=d1/ (k-g)
**会由于对红利的悲观预期而**。但是，对当前收益的预期不会变化。因此，p/e比率会下降。较低的p/e比率表明对公司增长前景的乐观预期减少。
3、某投资者有10手某**，持有期中每股分红0.55元，后来他以每股16元全部售出，其收益达到15% ，试问该投资者当初买此**时每股的**为多少？
3、解：设10手分红得c=550元，卖出获金额v1 =16000元，v0 为投入成本；
由。代入数据得：
元)答：当初**价为每股**为14.39元。
三、简答题（每小题15分，共45分）
1. 请解释开放式**和封闭式**。
答案：开放式**是指**设立后，投资者可以随时申购或赎回**单位，**规模不固定；封闭式**的**规模在**发行前就已经确定，在发行完毕后的规定期限内，**规模固定不变。
2. 假定投资者发现在红利大幅**之前，平均来说，****显示有持续不断的高收益。这是否违反了有效市场假定？
答案：市场有效性的问题在于是否投资者可以获得超常的风险调整后的利润。如果只有内幕人员明白股利马上会增加时，****出现向上运动，则意味着对强有效市场假定的破坏，但是并不违反半强有效市场假定。
如果公众已经知道这类增长，则将是对半强有效市场假定的破坏。
3、“如果经济周期是可**的，某**有正的贝塔值，那么这只**的收益率也是可**的。”投资者怎样看待这句话？
答案：尽管有正贝塔的**会对有关经济周期的新利好消息作出很好的反应，但它们不应因已经预期到事件而表现出有异常的收益。例如，如果已经预期到经济的复苏，实际的复苏过程就不是新消息了。
**的**应该对这一即将到来的经济复苏已经有所反映了。
厦门大学网络教育2010-2011学年第一学期。
投资学》课程模拟试卷（b）卷
参***。一、单项选择题（每小题2分，共20分）
1、d解析：有关的风险是组合风险，所以单个**的风险应该从组合的整体角度考虑。
2、c解析：贝塔是市场风险(系统风险或不可分散化的风险)的测度，不能通过资产组合消除。a、b和d都是指可以通过分散化投资消除的风险。
3、c解析：**收益的相关性越低，资产组合的风险减少得越多。
4、a解析：无差异曲线表示的是投资者可以接受怎样的投资机会，资本配置线表示的是市场上有哪些投资机会。这个切点代表了投资者从已有投资机会中获得的最大效用。
5、a解析：对一个充分分散化的资产组合，唯一剩余的风险就是系统风险，根据c a p m模型，这也是唯一影响收益的因素。
6、a7、d
解析：**市场线测度每单位风险的期望收益率，而每单位风险由贝塔确定(系统风险)。
8、c解析：以上所说的信息指市场数据，正是指弱市场效率中的数据。而在半强式的市场中，除此之外还包括了其他所有公开的信息。市场的强式包括了所有公开的和私人的信息。
9、b解析：债券**与收益率反向相关。
10、d二、计算题（每小题10分，共20分）
1、一**的市场**为50美元，期望收益率为14%，无风险利率为6%，市场风险溢价为8.5%。如果这一**与市场资产组合的协方差加倍 (其他变量保持不变)，该**的市场**是多少？
假定该**预期会永远支付一固定红利。
答案：如果**的协方差加倍，则它的。
值和风险溢价也加倍。现在的风险溢价为1 4%-6%=8%，因此新的风险溢价为16%，新的折现率为1 6%+ 6%= 22%。
如果**支付某一水平的永久红利，则我们可以从红利d的原始数据知道必须满足永久债券的等式：**=红利/折现率。
50 =d/ 0 .1 4
d= 50×0 . 1 4 = 7美元。
在新的折现率22%的条件下，**价值为7美元/ 0 .22 = 31.82美元。**风险的增加使得它的价值降低了36.36%。
2、m f公司的股权收益率( r o e )为1 6%，再投资比率为5 0%。如果预计该公司明年的收益是每股2美元，(1)其股价应为多少元？(2)试**m f公司**三年后的售价。
假定市场资本化率为1 2%。
答案：(1) g= r o e×b= 1 6×0 . 5 = 8%
d1= 2美元( 1-b) =2美元( 1-0.5 ) 1美元。
p0=d1/ (k-g) =1美元/ (0.12-0.08 ) 25美元。
2) p3=p0/ (1 +g)3= 2 5美元/ (1.08)3=31.49美元。
三、简答题（每小题15分，共30分）
1、通过以下方式投资，相对的优势各是什么？
a. 单位信托投资公司 b. 开放式共同** c. 自己选择的**。
答案：a. 单位投资信托**：在大规模投资的基础上实现分散化，与大规模交易相应的低交易成本，低管理费用，可预知的资产组合的组成，可保证的低(或为零)的资产组合换手率。
b. 开放式**：大规模投资基础上的分散化，与大规模交易相应的低交易成本，专业管理可以充分利用买或卖的各种有利机会等。
c. **：无管理费，资本收益或损失的实现可以与个人的税收状况相联系，资产组合可以设计成你自己特定的风险类型。
2、资本资产定价模型的假设有哪些？
答案：1）投资者希望财富越多愈好，效用是财富的函数，财富又是投资收益率的函数，因此可以认为效用为收益率的函数。
2）投资者能事先知道投资收益率的概率分布为正态分布。
3）投资风险用投资收益率的方差或标准差标识。
4）影响投资决策的主要因素为期望收益率和风险两项。
5）投资者在同一风险水平下，选择收益率较高的**；同一收益率水平下，选择风险较低的**。
6）可以在无风险折现率r的水平下无限制地借入或贷出资金。
7）所有投资者对**收益率概率分布的看法一致，因此市场上的效率边界只有一条。
8）所有投资者具有相同的投资期限，而且只有一期。
9）所有的**投资可以无限制的细分，在任何一个投资组合里可以含有非整数股份。
10）买卖**时没有税负及交易成本。
11）所有投资者可以及时免费获得充分的市场信息。
12）投资者具有相同预期，即他们对预期收益率、标准差和**之间的协方差具有相同的预期值。
上述假设表明：第一，投资者是理性的，而且严格按照马科威茨模型的规则进行多样化的投资，并将从有效边界的某处选择投资组合；第二，资本市场是完全有效的市场，没有任何磨擦阻碍投资。
四、综合题（每小题15分，共30分）
1、已知a、b两只**的市场资本化率均为每年10%。投资者对这两只**的初步分析结果如下表：
a. 求这两只**的红利期望分配率。 b. 求这两只**的红利期望增长率。
c. 求这两只**的内在价值。 d. 投资者会投资哪种**？
答案：d. 你应投资于**a，因为它的内在价值超过了它的**。你应该卖空**b
2、考虑**a b c和x y z的回报率，如下表：
a. 计算在样本期内这些**的算术平均收益率。
b. 哪支**对均值有较大的分散性？
c. 计算每支**的几何平均收益率，你得出什么结论？
d. 如果在a b c**的5年收益当中，你可以均等地得到%或1%的回报，你所期望的收益率是多少？如果这些可能的结果是属于x y z**的呢？
答案：.a. 算术平均：rabc= 1 0% rxyz= 1 0%
b. 离差： abc= 7 . 0 7%， x y z= 1 3 . 9 1%。x y z的离差较大(我们在计算标准差时使用的是5个自由度)。
c. 几何平均数：
rabc = 1.2×1.1 2×1.1 4×1.0 3×1. 0 1 )1 / 5-1=0.097 7=9.77%
投资学模拟卷
投资学 第二次模拟试题。1 判断题 每题1分，共10分 1 垄断竞争市场行业的企业对产品的 没有控制权。2 优先股即具有优先购买权的 3 优先原则表现为 较高的买进申报优先于 较低的买进申报，较低的卖出申报优先于 较高的卖给出申报。4 如果 贝塔系数 值小于1，说明它的风险大于整个 市场风险水平。5...
投资学模拟卷
投资学 第一次模拟试题。一 判断题 每题2分，共20分 1 公司分析主要包括经济分析 行业分析 公司分析三个方面的内容 2 技术分析的三大假设是市场行为包含一切信息，股价沿趋势移动，历史会重演 3 通过先行指标算出的国民经济转折点大致与总的经济活动的转变时间同时发生 4 通货膨胀会使 绝对对 市场有...
《投资学》模拟卷1解析
卷一。一 单项选择题 每题1分，共10分 在答题纸上相应位置填入正确选项前的英文字母 1 下述说法不正确的是 a.普通股是最基本 最重要的 种类。b.普通股的持有者平等享有股东的基本权利。c.普通股不是风险最大的 d.普通股的股息收益随股份公司经营状况和盈利大小而变化。2 交易所内 交易的竞价原则是...