1、某公司计划在8年后改造厂房，预计需要400万元，假设银行存款利率为4%，该公司在这8年中每年年末要存入多少万元才能满足改造厂房的资金需要？
该公司在银行存款利率为4%时，每年年末存入43.41万元，8年后可以获得400万元用于改造厂房。
2. 某企业向银行借款建造厂房，建设期3年，银行贷款利率8%，从第4年投产起每年年末偿还本息90万元，偿还4年。计算该企业借款额是多少？
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}=298.089×0.7938=236.6230(万元)',altimg': w': 524', h': 48'}]
该企业借款额是236.6230万元。
3.某人现在向银行存入7 000元，按复利计算，在利率为多少时，才能在8年后每年得到1 000元？
p/a＝（p/a，i，n）
7 000/1 000＝（p/a，i，8）
7=（p/a，i，8）
查“年金现值系数表”，当利率为3%时，系数是7.0197；当利率为4%时，系数是6.4632。因此判断利率应在3%～4%之间，设利率为x，则用内插法计算x值。
利率年金现值系数。
故：i＝3%+0.0354%≈3.04%
4. a公司需一台电动铲土机，a公司可选择自行购买该机器，也可选择从b公司租赁该机器。若自行购买，该电动铲土机买价1000万，预计使用10年，10年后残值预计为50万；若从b公司租赁该机器，则每年年末需缴纳b公司租金142.
5万元，租期一共10年。如果本题不考虑税收因素，并且假定市场利率为8%。a公司是自行购买该电动铲土机，还是从b公司租赁该机器？
解：（1）自行购买该机器。
购买的现金流量 ncf=－1000万，ncf=50万。
购买的现金流量的现值=－1000+
976.85（万元）
2）租赁该机器。
租赁的现金流量 ncf=－142.5万。
租赁的现金流量的现值=
142.5×6.71=－956.175（万元）
综上所述，自行购买该机器的现金流量现值为－976.85万元，租赁的现金流量的现值为－956.175万元，－976.
85万元<－956.175万元，所以考虑货币时间价值，应以租赁为宜。
5. 在你出生时，你的父母在你的每一个生日为你存款2000元，作为你的大学教育费用。该项存款年利率为6％。
在你考上大学（正好是你20岁生日）时，你去银行打算取出全部存款，结果发现在你4岁、12岁时生日时没有存款，问你一共可以取出多少存款？假如该项存款没有间断，你可以取出多少存款？
1）假设20个生日从未间断存款2000元，则可以取出：
（2）若岁有间断，则可以取出：
综上所述，如果4岁和12岁生日没有存款，则一共可以取出65303.6元；假如没有间断，可以取出73572元。
6. 某人购买商品房，有三种付款方式。a：
每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年。b：从第三年的年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。
c：现在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，连续支付6年。在市场资金收益率为14%的条件下，应该选择何种付款方式？
解：a付款方式：p=80000×[（p/a，14%，8-1）+1]
=80000×[4.2882+1]=423056（元）
b付款方式：p=132000×[（p/a，14%，7）—（p/a，14%，2）]
=132000×[4.2882–1.6467]=348678（元）
c付款方式：p=100000+90000×（p/a，14%，6）
100000+90000×3.888=449983（元）
综上所述，b付款方式支付金额最少，应选择b付款方式。
7、某企业有甲、乙两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益率的概率分布如下表所示：
要求：1）分别计算甲乙两个项目收益率的期望值。
2）分别计算甲乙两个项目收益率的标准差、标准离差率。
3）若你是该项目的决策者，你会选择哪个方案？
答案]1）甲项目收益率的期望值＝0.3×20％＋0.5×10％＋0.2×5％＝12％
乙项目收益率的期望值＝0.3×30％＋0.5×10％＋0.2×（－5％）＝13％
2）甲项目收益率的标准差＝[（20％－12％）2×0.3＋（10％－12％）2×0.5＋（5％－12％）2×0.2]1/2＝5.57％
乙项目收益率的标准差＝[（30％－13％）2×0.3＋（10％－13％）2×0.5＋（－5％－13％）2×0.2]1/2＝12.49％
3）因为甲乙两个项目的期望值不同，所以应当比较二者的标准离差率进而比较风险的大小。
甲项目的标准离差率＝5.57％/12％×100％＝46.42％
乙项目的标准离差率＝12.49％/13％×100％＝96.08％
因为乙项目的标准离差率大于甲项目的标准离差率，所以乙项目的风险大于甲项目。
8、假设短期国库券的利率为6％，市场组合收益率为10％。如果一项资产组合由25％的a公司**和75％的b公司**组成。a公司**的β值为1.
1，b公司**的β值为1.25，那么该资产组合的风险溢价为多少？
答案]该项组合的β系数为0.25×1.1+0.75×1.25=1.21
组合的风险溢价为1.21×（10%－6％）=4.84％
9、若市场资产组合的期望收益率为11％，无风险利率为5％。下表是三种**的预期收益率和β值：
若上表预期无误，则根据资本资产定价模型哪种**被高估？哪种**被低估？
答案]根据资本资产定价模型各**的预期收益率为。
a**的收益率＝5％＋1.3（11％－5％）＝12.8%
b**的收益率＝5％＋1.6（11％－5％）＝14.6%
c**的收益率＝5％＋0.6（11％－5％）＝8.6%
由上述计算结果可知，a**被高估，b**被低估。
10．a企业于2023年1月5日以每张1020元的**购买b企业发行的利随本清的企业债券。该债券的面值为1000元，期限为3年，票面年利率为10％，不计复利。购买时市场年利率为8％，不考虑所得税。
要求：1）利用债券估价模型评价a企业购买此债券是否合算？
2）如果a企业于2023年1月5日将该债券以1130元的市价**，计算该债券的投资收益率。
答案]1）债券估价。
p＝（1000＋1000×10％×3）/（1＋8％）[altimg': w': 10', h': 15'}]
1031.98（元）
由于其投资价值（1031.98元）大于购买**（1020元），故购买此债券合算。
2）计算债券投资收益率。
k＝（1130－1020）/1020×100％
11.某公司在2023年1月1日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率为10％，5年期，每年12月31日付息。（计算过程中至少保留小数点后4位，计算结果取整）。
要求： 1）2023年1月1日到期收益率是多少？
2）假定2023年1月1日的市场利率下降到8％，那么此时债券的价值是多少？
3）假定2023年1月1日的市价为900元，此时购买该债券的到期收益率是多少？
4）假定2023年10月1日的市场利率为12％，债券市价为1050元，你是否购买该债券？
答案]1）设到期收益率为r，则：1000＝1000×10％×（p/a，r，5）＋1000×（p/s，r，5），用内插法解得：r＝10％
（2） 由于2023年1月1日投资后只能在2023年12月31日收到一次利息（1000×10％＝100元），收到本金1000元，因此，债券价值＝100×（p/s，8％，1）＋1000×（p/s，8％，1）＝1018（元）
(3)设到期收益率为r，由于投资后只能在2023年12月31日收到一次利息，收到本金，因此，900＝100×（p/s，r，1）＋1000×（p/s，r，1），解得：到期收益率＝22％
(4)先计算2023年10月1日的债券价值，然后与债券市价比较得出结论。
2023年10月1日的债券价值＝[100×（p/a，12％，2）＋100＋1000×（p/s，12％，2）]×p/s，12％，1/4）＝（169.01＋100＋797.2）×0.
9721＝1036.46（元），由于低于债券市价（1050元），故不应购买该债券。
12.甲企业计划利用一笔长期资金投资购买**。现有m公司**n公司**可供选择，甲企业只准备投资一家公司**，已知m公司**现行市价为每股9元，上年每股股利为0.
15元，预计以后每年以6%的增长率增长。n公司**现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策，甲企业所要求的投资必要报酬率为8%。
要求：(1)利用**估价模型，分别计算m，n公司**价值；
2)代甲企业作出**投资决策。
答案]1) m公司**价值=0.15×(1+6%)/8%-6%)=7.95(元)
n公司**价值=0.60/8%=7.50(元)
2)由于m公司**现行市价为9元，高于其投资价值7.95元，故目前不宜投资购买。n****现行市价为7元，低于其投资价值7.
50元，故值得投资购买。甲企业应投资购买n公司**。
13.某上市公司本年度每股支付现金股利1元，该公司一直采用固定股利支付率（现金股利/净利润固定不变）政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股的计划。
预计该公司净利润第1年增长4％，第2年增长5％，第3年及以后年度其净利润可能为： （1）保持第2年的净利润水平；（2）保持第2年的净利润增长率水平；（3）第三年的净利润增长率为6％，第。
四、五年的股利和第三年相同，从第六年开始保持5％的净利润增长率。要求：假设投资者要求的必要报酬率为10％，计算上述三种情形下该**的价值。
第二章习题答案
第二章习题。1 a企业受到票据。借 应收票据 468000 贷 主营业务收入 400000 应交税费 应交增值税 销项税额 68000 票据到期收回票款。借 银行存款 468000 贷 应收票据 468000 年计提利息。借 应收利息 6240 贷 财务费用 6240 票据到期收回票款。借 银行存款...
第二章习题答案
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