第二次作业

金融学概论。

1. 判断下述现金流中哪些是应纳入npv计算中的增量现金流（incremental cash flow）

a．公司为了推出新产品而置换原有资产、厂房和设备时，**旧机器。

b．过去为了某一新产品概念（现在准备投入生产）的研发活动而花费的成本。

c．原来废置的仓库现在用于新产品的推出而放弃的潜在租金收入。

d．为一个项目购买的新设备。

e．为某项目购买的新设备的年折旧费用。

f．在第一年需要净营运资本10,000,000元，第2年需要12,000,000元，第3年需要5,000,000元。

g．从某项目所增加的净收益中提取一部分用于支付股利。

2. kitchen supplies公司需要重置其制造厂的一部机器，残值为0。公司可以在两种型号的设备之间选择。

第一种使用年限为5年，成本为300,000元。使用这种机器将使公司每年节省成本50,000元，但每年的维护成本为20,000元。机器按直线法完全折旧，残值为0。

第二种机器可以使用5年，成本为600,000元。使用这种机器可以使公司每年节省成本70,000元，每年的维护成本为15,000元。它也按直线法完全折旧，但残值为60,000元。

使用两种机器的收入相同。假设税率为35%，资本成本为10%，则公司应选择哪一种机器？

sportswear公司计划扩张其t恤衫生产线。这一计划需要初始投资6,000,000元。投资按直线法在4年内折旧，残值为0。

公司的税率为35％，公司生产的t恤衫在第1年的**将达到每件30元，并且以后每年**的名义增长率为4％。产品的单位成本（不包括劳动力成本）第1年为5元，此后每年的名义增长率为3％。劳动力成本第1年为每小时10元，以后每年的名义增长率为3.

5％。收入和费用都在年末支付。名义的折现率为12％。

在下面信息的基础上计算项目的npv。

4.下面所列的现象中，哪些与**市场（信息的）有效性不一致？并解释是与弱有效、半强有效还是强有效不一致。你认为哪些现象在实际中是会发生的，为什么？

a. 经理人在本公司**交易中获得的收益高于外部投资人；

b. 一个跟踪每日股价变动的图表分析师宣称，“abc公司的**去年市场持平的时候走。

出了一段短期的上行**。**回归的结果是来年abc公司的****肯定会相对于。

市场有所下降。”

c. 下面的这个等式给出了公司****的统计模型。

其中表示随机变量，在已知的基础上不可**的；

d．某公司宣布了当年利润会有大幅下降，但在宣布当天其****涨幅大大却高于市场整体涨幅；

e. 平均而言，国际**市场的**回报率在周末为负而在周一至周五为正。

f. 某只**过去三个月中的交易**一直在250和300之间，在管理层宣布盈利数字超过市场预期后，交易**突然升到400。

5.现在国内有很多的**市场信息**，中国**监督管理委员会**（）和**之星**（是比较知名的两个。其中前者是中国证监会的信息披露**，发布所有证监会和上市公司的最新信息和市场统计情况；**之星**也提供了有关上市公司历史资料、上市公司**交易的实时**及上市公司情况的多种统计和分析资料。

另外，**之星**提供的即时**软件**地址是你应该学会利用这些**所提供的有关上市公司和国内**市场的资讯。请浏览这两个**，并且利用**所提供的免费服务或者软件，回答如下问题：

1）任意选取一家上市公司，尝试从两个**上分别获取该公司2000－2024年3年的年度报告（如果该公司上市不足三年，则更换另一家公司）；

2） 2024年11月5日上证180指数、深证成分指数的**价分别是多少？

3）你认为在2024年11月5日这一天，国内**市场上交易最为活跃的是哪一支**？你是依据什么指标来做出这一判断的？

4） **之星**还提供有一颇具特色的智能选股功能。请利用该选股功能中的高手模式（网页地址：，任意选取分别满足如下条件的两家上市公司：

）这两家公司最新的每股收益均大于０，但是相差不超过50％；

）在2024年11月5日这一天，其中一家公司的市盈率（p/e ratio）倍数大于0但小于20，另一家公司的市盈率倍数则大于100。

请利用有关的信息分析这两家上市，并讨论如下问题：**市场对这两家公司的定价是否合理？