公司理财作业（二）答案。
1、将在5年后收到8500美元。你计划以8.25%的利率将其进行投资，直到你有了12500美元。那麽你一共要等多少年？
答案：8500*（1+0.0825）n=12500
得n介于4与5之间，用内差法，n=（1.4706/1.4864）+4=4.99年。
5+4.99=9.99年所以大概一共要等10年。
2、假设你计划购买一辆**为35000美元的新车，首期支付5000美元，余下的车款在今后10年内每年年末等额支付，年利率为13%，复利计算。每年支付多少？如果按月等额支付，每月应付多少？
答案：如果按照每年支付：35000-5000=30000元。
查年金现值表，得系数为5.43315
年金=30000/5.43315=5528.69元。
如果按照每个月支付：
现值为30000元，每个月的利率为0.13/12=0.0108
通过计算得到年金现值系数为67.08037
年金=30000/67.08037=447.86元。
3、假设有两家银行可向你提供贷款。一家银行的利率为12%，按月计息；另一家银行的利率为12.2% ，按半年计息。哪家银行的利率条件更为有吸引力？
对于第一家银行：
实际年利息=（1+0.12/12）12-1=12.68%
对于第二家银行：
实际年利息=(1+0.122/2)2-1=12.57%
相比较， 第二家的实际年利率低，所以第二家的利率条件更有吸引力。
4、计算期望报酬率和标准差。
有两只**l和u，预计下一年景气情况和各种情况下两只**的预计报酬率如下表：
要求：（1）计算两只**的期望报酬率和标准差；
2）如果无风险利率为8%，则两只**的期望风险溢酬各为多少？
3）两只**报酬率的标准差系数各为多少？
5、考虑有关两个**的下列信息。哪一个的整体风险较大？哪一个的系统风险较大？哪一个的非系统风险较大？哪一个的风险溢酬较高？
答：**a的整体风险较大，但是它的系统风险却小很多。由于整体风险是系统风险和非系统风险的和，所以**a的非系统风险必定较大。
最后，根据系统风险原理，尽管**b的整体风险较小，但是它的风险溢酬和期望报酬率都较高。
6、假设无风险报酬率是4%，市场风险溢酬是8.6%，某一只**的贝塔系数是1.3.
根据capm，这只**的期望报酬率是多少？如果贝塔系数变为2.6，期望报酬率将变成多少？
答案：7、mullineaux公司1年前发行了11年期，票面利率为8.25％的债券。
债券每半年付息一次。假如这些债券的要求收益率是7.10％，面值1000元，那么债券的当前**是多少？
答案： 1081.35元。
8、taza公司预期在今后4年支付如下的股利和2元。此后，公司保证永远保持6％的股利增长率。假如**的要求收益率是16％，**的当前**是多少？
答案： 34.43元。
9、某人刚**新发行的面值为1000元，10年到期的债券若干。债券息票利率为12%，每半年支付一次利息。假定他一年后**债券（即他得到了两次息票支付），预计**时持券人要求收益率为14%，问债券售出的**为多少？
答案： 899.45元。
10、皇家荷兰石油公司正在考虑投资一个新油田的开发项目，需要的净初始投资为25亿欧元。项目在其4年的存续期内的现金流将为：
如果公司的资本成本是15%，该项目等于公司的平均风险。
要求：1] 计算该项目的净现值npv，并回答是否应接受该项目？
2] 计算该项目的获利能力指数，并回答是否应接受该项目？
答案：[1]净现值npv＝22.26﹥0，应该接受该项目。
2]获利能力指数pi＝1.81﹥1，应该接受该项目。
11、某公司有一投资项目，该项目需要投资54万元，垫支营运资金6万元。预计该项目投产后年度的销售收入为：第一年为30万元，第二年为45万元，第三年为60万元。
各年度的付现成本为：第一年10万元，第二年15万元，第三年10万元，第三年末的项目报废，设备无残值，**营运资金6万元，公司设备采用直线法折旧，资金成本为10%，所得税率40%。
要求：根据资料计算该投资方案的净现值，并作出是否进行投资的决策。
答案：折旧费=54/3=18 万元》
期末项目现金流入：
项目现金流量表为：
该项目可投资。
12、某企业年初一次性投资500000元于某生产线，并垫支了100000元流动资本。该生产线有效期5年，期末净残值额预计为50000元，企业采用直线法计提折旧。该设备投产后专门生产a产品。
第1-2年年产100000件，第3-5年年产120000件。已知a产品单位售价12元，单位变动成本8元，年固定成本总额21万元。企业所得税率30%，资金成本率12%。
要求：用净现值法计算并评价该生产线的投资可行性。
答案：现金流量表。
npv=169101.2元净现值为正，故可对该生产线进行投资。
13、迅达通信公司的目标资本结构如下：优先股15%；普通股60%；负债25%。普通股本由已发行的**和利润留存组成。
该公司投资者期望未来的收益和股息按9%的固定增长率增长，本期股息为3元/股，目前****为50元/股。**长期债券收益率为11%，市场组合收益率为14%，公司的β系数是1.51。
优先股为按100元/股的**发行的新优先股，股息11元/股，每股发行成本为**的5%。负债是按12%年息率发行的新债券，发行成本忽略不计。公司的所得税率为33%。
试计算：各类资本的资本成本，分别用资本资产定价模型和折现现金流法估算普通股的成本ks，并求出公司的加权平均资本成本wacc。
答案：用capm计算，ks= 11%+1.51×（14%-11%）=15.53%
用折现现金流法，ks= 15.54%
取平均值，ks= 15.535%
优先股的成本kp= =11.58%
负债的成本kd= 12%
wacc= 15.535%×60%+ 11.58%×15%+12%×（1-33%）×25%= 13.07%
14、唐明公司预计下一年的净收益是12,500元，股利支付率是50%。公司的净收益和股利每年以5%的速度增长。最近一次的股利是每股0.
50元，现行股价是7.26元。公司的债务成本：
筹资不超过1万元，税前成本为8%；筹资第二个1万元，税前成本为10%；筹资2万元以上，税前成本为12%。公司发行普通股筹资发生**承销成本10%。发行价值1.
8万元**，发行**为现行市价；超出1.8万元以上的**只能按6.50元发行。
公司的目标资本结构是40%的债务和60%的普通股权益。公司的所得税率是33%。公司现有如下的投资项目，这些项目是相互独立的，具有相同风险且不能分割。
要求：确定公司的最佳资本预算。
答案：负债的间断点1= =25000元。
负债的间断点2= =50000元。
权益的间断点1= =10416.67元。
权益的间断点2= 10416.67+= 40416.67元。
留存收益的必要回报率ks= +g= +5%= 12.23%
发行价值不超过1.8万元**时，ke= +g= +5%= 13.03%
发行价值超过1.8万元**时，ke= +g= +5%= 13.97%
如果融资额f10416.67元，mcc= 8%×（1-33%）×40%+12.23%×60%= 9.48%
如果10416.67〈f25000元，mcc= 8%×（1-33%）×40%+13.03%×60%= 9.96%
如果25000〈f40416.67元，mcc= 10%×（1-33%）×40%+13.03%×60%= 10.50%
如果40416.67〈f50000元，mcc= 10%×（1-33%）×40%+13.97%×60%= 11.06%
如果f〉50000元，mcc= 12%×（1-33%）×40%+13.97%×60%= 11.60%
再画ios和mcc的函数图象，两曲线交于点（25000，10%），又因为项目不可分，所以只投资a项目。
15、某公司目前的息税前利润为200万元，发行在外的普通股200万股（每股1元），已发行利率6%的债券600万元，不存在优先股。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投资后公司每年的息税前利润增加50万元。现在两个方案可供选择：
方案一：按8%的利率发行债券；
方案二：按每股20元的**发行新股。
公司适用所得税税率为30% 。
要求：（1）计算两个方案的每股利润；
（2）计算两个方案的每股利润无差异点息税前利润；
3）判断哪个方案更好（不考虑资本结构对风险的影响）。
答案：（1）0.61元/股；0.67元/股（2）396万元（3）普通股筹资。
公司理财作业 二 答案
二 答案。1 将在5年后收到8500美元。你计划以8.25 的利率将其进行投资，直到你有了12500美元。那麽你一共要等多少年？答案 8500 1 0.0825 n 12500 得n介于4与5之间，用内差法，n 1.4706 1.4864 4 4.99年。5 4.99 9.99年 二 公司理财作业 ...
公司理财作业 二 答案
公司理财作业 二 答案。1 将在5年后收到8500美元。你计划以8.25 的利率将其进行投资，直到你有了12500美元。那麽你一共要等多少年？答案 8500 1 0.0825 n 12500 得n介于4与5之间，用内差法，n 1.4706 1.4864 4 4.99年。5 4.99 9.99年所以大...
《公司理财》作业答案
第一章财务管理基本理论。练习一。1 有两个储蓄账户，一个是年利率为6 每年计息一次 一个是年利率为5.8 每两个月计息一次。问你将选择哪个账户？解 1 如果采用单利计算，则应该采用年利率为6 的计息方式。2 若采用复利计息方式 a 年利率为6 每年计息一次，其真实年利率i 6 b 年利率为5.8 每...