内容摘要：六家境内外上市银行上半年度财务报告均已公布完毕，纵观这些银行的经营成果，既有资产规模较快增长，盈利能力持续增强的一面，也存在着一些问题。资本充足率偏低，资本储备不足限制了上市银行资产规模的进一步扩张。
收入结构不尽合理，存贷利差收入占比居高不下，业务收入增长后劲不足。在不良贷款占比持续下降的同时，逾期贷款和非应计贷款均有较大幅度的增长，上市银行的资产质量仍然存在一定隐患。
关键词：上市银行资本结构资产质量财务分析
中图分类号：f830 文献标识码：ｂ 文章编号：1006-1770(2005)11-0050-03
2023年上半年，宏观调控的成效进一步显现，我国国民经济保持了平稳较快增长，货币信贷增长基本适度。6月末，国内生产总值增长9.5%；居民消费**同比**2.
3%；广义货币**量m2余额27.6万亿元，同比增长15.7%；基础货币余额5.
7万亿元，同比增长11.8%。
从已公布2023年中报的各家上市银行的经营情况来看，与上半年国民经济较快增长的趋势相一致，上市银行在整体经营业绩方面有进一步的提高（见表一）。六家银行的营业利润与去年同期相比均有一定幅度的提高，在资产收益率基本保持不变的情况下，净资产收益率大多略有提升。
比较六家银行的中期报告，今年上半年的业务发展体现出以下几个特点。
一、 资本充足率成为制约业务发展的关键因素
上市银行通过资本市场大规模融资后，充足的资本实力一度成为支持其业务高速发展的重要动力。然而在经过一定时期的高速增长之后，随着资产规模的不断扩大，资本充足率也快速下降，因资本不足而限制规模进一步增长的问题开始逐步显现出来。
1、 资产增长与资本充足率
上市银行中，去年底发行可转债融资的招商银行和成功引进外资的交通银行，2023年末资本充足率分别达到9.55%和9.72%，上半年年化资产规模增长率高于去年水平，也高于上市银行的平均水平。
资本充足率远低于监管要求（8%）的深发展近年来已无力拓展新的业务，资产增长基本处于停滞状态。（见表二）
民生银行资产增长虽然较快，存款增长达到600亿元，但受到资本充足率的限制，只能通过降低资产盈利能力来实现较低的风险资产率，满足资本充足率的要求。因此，增加的负债并不能投入到能够产生较高收益的资产上，年报显示民生银行上半年存放**银行款项增幅就达到380亿元，然而贷款仅增长293亿元，这导致该行上半年资产收益率较去年下降了0.02个百分点。
同样受到资本充足率的影响，浦发银行和华夏银行资产增长明显有放缓的趋势。
2、 资本充足率分析
与监管部门的要求相比，六家上市银行中交行和招行的资本充足率较高，深发展已处于资本严重不足的状态，其余三家则接近了监管的底线（见表三）。
由于目前国内**主板市场的股权分置改革仍未完成，上市银行要在短期内通过**市场融资有一定的困难，而海外融资也受到市场环境的限制无法快速实现，因此上市银行只能通过利润留成、发行次级债和增提一般拨备增加资本。
从资本结构来看，招商、民生和华夏银行的结构较为合理，附属资本占总资本40%左右；浦发银行的附属资本已经达到50%的监管规定；交行附属资本占比较低仅22%；而深发展所有资本均由核心资本构成。
不同的资本结构决定了可供上市银行选择的融资渠道。浦发和深发展受到资本结构和充足率要求的限制只能通过自身的利润积累增加资本，这将极大地限制两家行今后的业务发展。而其他上市银行则可通过增加附属资本为业务发展提供支持。
二、 收入持续增长，结构仍需调整
上市银行业务收入均呈现出较快增长的态势，在总体资产规模增幅有升有降的情况下，存贷款利差的扩大成为部分银行收入增长的重要因素，预计下半年收入增长趋势将放缓，非利息收入的增长将成为上市银行调整业务结构的重点。
1、 营业收入高速增长，发展后劲略显不足
上市银行业务收入保持持续快速增长（见表四），其中资产规模的增加仍然是促进收入增长的主要因素。上半年存贷款利率均高于去年同期水平，总体利差也呈现出逐步扩大的趋势，利差因素也对推动上市银行收入增加起到了重要作用。然而非利息收入仍然是各家上市银行的薄弱环节，上半年非利息收入对收入增长的贡献度平均只有10%左右，其中民生银行甚至出现了负增长。
一些上市银行已经开始通过差异化的利率政策拓展业务，招商银行就是较为典型的案例，从去年上半年开始招行的平均贷款利率持续下降，较低的贷款利率，使招行成为六家上市银行中贷款规模增加最快的银行。然而，在存款利率基本稳定略有上升的情况下，贷款利率的下降导致招行的存贷款利差也大幅走低，影响其业务收入的同步增长。
因此，随着利率市场化改革的深入和市场竞争的加剧，利差进一步扩大的空间已经非常有限，这将对上市银行目前的利润增长模式提出巨大的挑战。
2、 各项业务发展不均，收入结构仍需调整
上市银行上半年各项业务中，贷款业务增幅最大的民生银行为41%，增长最少的深发展与去年基本持平，其他银行则基本与业务收入同步增长；资金业务增长较为稳定，除交通银行达到70%的增幅外，其余都保持在30%左右；中间业务成为上半年增长最快的业务领域，仅民生银行出现负增长（见表五）。
从收入结构来看，贷款业务和资金业务仍然是上市银行的最主要收入**，分别占总收入的75%和20%左右。虽然大多数银行已经认识到业务结构调整是适应国际化进程和提高市场竞争力的需要，上半年中间业务也取得了较快的增长，但是由于基数较低，收入占比仅5%左右，要达到国际大型商业银行非利息收入30%以上的水平还应该继续加大业务结构调整的力度。
三、 贷款质量不容乐观
根据上市银行披露的资料，上半年按五级分类定义的不良贷款余额有升有降，不良贷款占比除民生银行外均呈现小幅下降的态势，同时各银行的拨备覆盖率也有不同程度的提高（见表六）。
从这个角度看，上市银行的不良贷款得到了较好的控制，同时较高的拨备覆盖率也为抵御不良贷款对未来业绩的冲击打下了良好的基础。然而各家银行的资产质量情况并不容乐观，半年报披露的另两项与不良贷款有关的数据“逾期贷款”和“非应计贷款”在各家银行中无一例外的大幅增长（见表七）。
其中，逾期贷款余额增加30亿元以上的银行有两家，增加超过10亿元的有３家，６家上市银行逾期贷款平均增幅达到17.8%。非应计贷款是考察商业银行贷款质量和利息**能力的重要指标之一，上半年５家批露这一数据的上市银行中，浦发银行和招商银行余额增加较少，占比略有回落，另外３家这一指标的余额和占比均有较快增长。
在我国推行五级分类制度之初，按五级分类计算的后三类不良贷款大大高于按期限分类的不良贷款结果，形成所谓“剪刀差”，然而到今年上半年六家上市银行的逾期、呆滞、呆账贷款余额均已达到或接近五级分类后三类余额，其中交通银行、浦发银行和深发展已经形成了反向的“剪刀差”。而非应计贷款余额的大幅增长也对上市银行提高利息**率和贷款业务收入提出了巨大的挑战。这些现象为上市银行资产质量的恶化埋下了隐患，必须引起高度的重视。
上市银行上半年的经营情况既反映出资产规模较快增长，盈利能力持续增强的一面，也存在着资本压力巨大，发展后劲不足的问题和资产质量的隐患。在日益激烈的竞争环境中，如何结合自身的实际情况确定合理的发展思路将显得至关重要。
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