2019上半年上市钢铁概况

发布 2020-02-27 06:00:28 阅读 9970

mysteel:上半年国内上市钢企盈利状况分析。

2011-08-31 13:48 **:钢联资讯

到目前为止,国内主要的上市钢企2023年中期报表悉数披露完毕,在钢材产量高企、原材料**居高不下、下游行业增速不一的形势下,钢企的经营情况良莠不齐,行业龙头企业宝钢股份中报披露,净利仅有50亿元,比去年同期下降36.5%,但盈利仍占全行业十分之一。“伟大的产量、平淡的市场、微薄的利润”,成为当前国内钢铁行业所面临处境的生动写照。

笔者试对国内上市钢企的盈利情况归纳分析,仅供参考。

一、营业收入继续增长,盈利指标大幅下滑。

营业收入增长与净利润下滑形成鲜明对比。2023年上半年,上市钢企营业收入总计7514亿元,相比去年同期6249亿元,增长20.3%,继续保持较快增长态势,但增速从去年2季度开始,逐步下滑。

据中钢协统计,今年上半年国内重点钢企实现利润564亿元,而上市钢企仅实现净利润164亿元,相比去年同期下滑20.7%,延续今年1季度的下滑势头。营业收入增长与净利润下滑说明,原料成本吞噬了国内钢企的大部分利润,钢企盈利能力令人堪忧。

图表1 营业收入继续增长,但增速下滑图表2 净利润大幅下滑。

数据**:上市公司财务报表。

资产负债率上升与收益率处于低位是另一对矛盾。2023年上半年,上市钢企净资产收益率虽然比1季度有所回升,但也仅为3.5%,比去年同期下滑1.

3个百分点。相对应的是,资产负债率继续走高,截至上半年报告期末,已高达63.8%,比去年同期增加1.

7个百分点。衡量钢企盈利能力重要指标的毛利率、净利率都逐步走低,到上半年报告期末,两者分别走低至7.9%和2.

2%。图表3 收益率处于低位,负债率节节攀升图表4 毛利率、净利率连续下滑。

数据**:上市公司财务报表。

三项费用小幅上升,财务费用大幅增长。原料成本**吞噬着钢企利润,财务费用的增加又“火上浇油”,使得本已微薄的利润显得更加寒碜。2023年上半年上市钢企的三项费用共计377亿元,相比去年同期328亿元,增加49亿元。

其中原因之一是财务费用大幅增加,今年上半年比去年同期增长16.3%,1季度则高达22.4%。

从去年10月份开始,央行陆续采用货币政策工具以控制日趋严峻的通胀形势,到目前为止,加息共达5次,贷款利率接近近几年的高位,企业融资成本大幅上升,资金压力逐渐增大,钢铁企业也是受其影响之一。

二、主要原料****vs钢厂出厂价下调。

原料**居高不下与板材产品**下调又是一对矛盾。矿石、煤焦、废钢等**在上半年都出现了较大的涨幅。进口矿**在今年月份同比涨幅在40%左右月份涨幅基本上在15%以上。

从季度定价的普氏指数看,今年2季度比去年同期**季度可能继续维持15%以上的涨幅。煤焦方面,今年年初炼焦煤**接近2023年的历史高位,焦炭**总体上亦高位运行。相反,由于汽车、家电、机械等行业经过去年的高增长之后,今年增速明显放缓,在国内产能大幅增长下,下游需求凸现疲弱,钢企出厂**大幅调低。

三、大型钢企盈利水平升降不一,但微利态势难改。

以宝钢、鞍钢和武钢为例,今年上半年宝钢实现营业收入1110亿元,相比去年同期的978亿元,增长13.5%;鞍钢实现营业收入463亿元,相比去年同期的440亿元,增长5.2%;武钢实现营业收入508亿元,相比去年同期的359亿元,增长41.

4%;从净利润来看,上半年宝钢实现净利润50.8亿元,相比去年同期的80.5亿元,下降36.

9%;鞍钢实现净利润2.2亿元,相比去年同期的27.5亿元,下降92%;武钢实现净利润12.

3亿元,相比去年同期的9.6亿元,增长27.2%。

板材品种毛利率普遍下滑。以宝钢为例,今年上半年与去年同期相比,冷轧毛利率下降12.89个百分点,热轧毛利率下降8.

03个百分点,宽厚板毛利率下降5.76个百分点,钢管小幅下降,但不锈钢、特钢产品等毛利率上升。

下半年钢企盈利仍堪忧,微利时期难终结,钢企转型任重道远。虽然原料**上升、部分下游行业需求疲软是钢企盈利下降的重要原因,但部分钢企的经营理念、经营模式、产品结构,以及钢铁行业的集中度,对原料**把控的弱势地位值得我们深思。冷轧、热轧、镀锌等板材品种的产能在近几年迅速扩张,行业内产品供给过剩,对钢价形成压制。

国际比较来看,国内钢企在技术进步,钢材品种的含金量也有待提高。提高原料的自给率,加强废钢的利用,延伸钢铁产业链,加强非钢产业的研发和投入,利用金融市场规避**风险等等都是国内钢企值得尝试的路径,期待国内钢企尽快走出困境。

我的钢铁研究中心(mri)杨华)

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