传统医药制造业苦兮兮，而创新驱动成为2016 年的主旋律。过去五年，中国经济经历了快速发展后逐渐放缓的过程，医药行业发展趋势和gdp 趋同，增速放缓至10%左右。1）中长期看，老龄化、技术进步奠定医药朝阳产业的持续性。
基于老龄化、健康意识提升、技术进步预示医药/医疗行业仍然是成长性较好的一个行业。2）短期看，医保控费常态化带来短期内产业格局“大**”，新兴业态逐步后发成为高权重产业。在医改红利边际降低的情况下，医药行业在医保控费压力下、创新驱动来临前，行业增速放缓不可避免，传统制造业面临利润率的严重下滑。
而与此同时，老龄化的趋势加速配套医改政策，健康服务、慢病管理、第三方诊断等新兴业态在行业格局中的渗透率、比重占比有望快速提升成为未来3-5年的蓝海市场。
展望2016 年，我们预计医保系统引导的招标趋势将快速落地、鼓励创新的药审政策将多频**、公立医院药占比在零差率引导下有望持续下降至30%左右、互联网电商等正面清单有望公布，一系列政策催化下，新兴业态有望加速发展。基于此，我们看好各种新兴业态行业规模超行业均速的发展（如互联网医疗、电商、icl、cro/cmo、体检、养老**、民营医院）、医疗器械领域的渠道整合（上游生产商对渠道的整合、渠道综合服务商的上下游拓展，包括ivd、骨科、支架等）、受益于招标政策的高端优秀仿制药吃到更大的蛋糕、受益于药审变革及后续配套医保招标政策的创新药加速发展。
展望2016 年，我们认为医药的选股加大，但是基于基本面刚需持续、临床价值重视度提升、新模式/新技术在产业变革中加速成长，行业层面，我们建议首选医疗/医疗服务，关注器械变革、创新药及otc 方向。
医疗/医药服务：看好处于高成长阶段的第三方临检、影像中心（受益于分级诊疗）、cro（受益于制度改革带来的创新红利）、cmo（受益于产业转移、成本压力）、连锁专科（模式成熟、民营医院政策驱动）。
2023年医药生物行业分析报告
目录。一 医改引领医药行业进入变革期，传统 与 创新 4二 深化医改遇上 十三五 非药领域迎来机遇 71 招标陆续进行，增量市场 创新依然可期 72 药品承压，非药领域迎来春天 7 三 2016年展望 10 1 行业细分领域分析 10 2 关注真成长 新技术 新模式 跨界 131 新技术 新模式 1...
2023年医药生物行业分析报告
传统医药制造业苦兮兮，而创新驱动成为2016 年的主旋律。过去五年，中国经济经历了快速发展后逐渐放缓的过程，医药行业发展趋势和gdp 趋同，增速放缓至10 左右。1 中长期看，老龄化 技术进步奠定医药朝阳产业的持续性。基于老龄化 健康意识提升 技术进步预示医药 医疗行业仍然是成长性较好的一个行业。2...
2023年医药行业发展分析报告
回顾医药行业过去几年的成长，我们可以发现行业运行的几个现象 1 2004 2011 年医药行业呈现较为明显的加速趋势 2 2012 年以来，医药行业在经历过去几年的快速成长后，行业增速逐步回归平稳增长 3 就子行业而言，化学制剂和中成药子行业在2011 年后呈现了明显的分化现象。如何理解医药行业增速...