第一章。
1、单项选择题。
1、b 2、d 3、c 4、c 5、d
2、多项选择题。
1、abcd 2、abc 3、cd 4、abc 5、abc 6、bcd
3、判断题。
第二章。第二章财务管理的基本价值观念——计算分析题参***。
1、解答：
1）若每年末存现金：
答：此人每年末存8189.87元。
2）若每年初存现金：
答：此人每年初存7445.34元。
2、解答：1）若现在一次性支付：
答：若现在一次性支付应付51782.95元。
2）该设备10年后的总价：
答：该设备10年后的总价为122102元。
3、解答：1）若利率定为5%，李华在开始时应支付：
2）若利率定为10%，李华在开始时应支付：
3）若李华在开始时支付30000元，他每年可得到：4、解答：
4）a方案的报酬率达到或超过23.18%时，投资者方肯进行投资，如果低于23.18%，则投资者不会投资，本方案中a的期望报酬率20%，低于要求的报酬率，不投资。
而b方案的报酬率应达到或超过15.59%投资才可行，本方案中b的期望报酬率20%高于要求的报酬率，方案可行。
5、解答：1）当债券收益率为12%时：
2）当债券收益率为15%时：
3）当债券收益率为14%时：
6、解答：1） 非正常增长期的股利现值计算单位：元。
其次，计算第六年年底的普通股内在价值：
计算其现值：
v0＝141.7115×（p/f,8%,6）＝141.7115×0.63110＝89.4341（元）
最后，计算**目前的内在价值：
v＝14.3321＋89.4341＝103.77(元)
2）若只希望持有此**3年，那么在对它估价时应该考虑3年后**时预计的****，股利收入只需要考虑前3年的情况，因此对它的估价会改变。
第五章。1. a方案：
年折旧额=8000×（1-3%）/6=1293.33（万元）
年总成本=3000+1293.33=4293.33（万元）
年营业利润=5000-4293.33=706.67（万元）
年营业净利=706.67×（1-25%）=530（万元）
ncf0=-8000（万元）
ncf1=0
ncf2-6=1293.33+530=1823.33(万元)
ncf7=1823.33+8000×3%=2063.33(万元)
投资报酬率=530/8000=6.63%
不包括建设期的静态投资**期=8000/1823.33=4.38（年）
包括建设期的静态投资**期=4.38+1=5.38（年）
npv=1823.33×（p/a,10%，6）×（p/f,10%，1）+8000×3%×（p/f,10%，7）=-658.35(万元)
动态投资**期大于7，因此无法计算，npvr=-658.35/8000=-8.22%
pi=1+（-8.22%）=91.78%
当折现率=8%时，npv=1823.33×（p/a,8%，6）×（p/f,8%，1）+8000×3%×（p/f,8%，7）=-64.71(万元)
当折现率=6%时，npv=1823.33×（p/a,6%，6）×（p/f,6%，1）+8000×3%×（p/f,6%，7）=613.89(万元)
用内插法计算可得，irr=7.81%
该方案不可行。
b方案：年折旧额=11000×（1-4%）/6=1760（万元）
投产后第一年总成本=5000+1760=6760（万元）
投产后第二年总成本=6860（万元）
投产后第三年总成本6960（万元）
投产后第四年总成本=7060（万元）
投产后第五年总成本=7160（万元）
投产后第六年总成本=7260（万元）
投产后1-6年营业利润分别为；
投产后1-6年营业净利润分别为（万元）；
ncf0=-11000（万元）
ncf1=0
2-7每年的ncf分别为（万元；）
年平均净利=（930+855+780+705+630+555）/6=742.5（万元）
投资报酬率=742.5/11000=6.75%
包括建设期的静态投资**期=5+（11000-10310）/2390=5.29（年）
不包括建设期的静态投资**期=4.29（年）
npv=2690×（p/f,10%，2）+2615×（p/f,10%，3）+2540×（p/f,10%，4）+2465×（p/f,10%，5）+2390×（p/f,10%，6）+2755×（p/f,10%，7）-11000=-566.78(万元)
动态投资**期大于7，因此无法计算，npvr=-566.78/11000=-5.15%
pi=1+（-5.15%）=94.85%
当折现率=8%时，npv=36.38(万元)
用内插法计算可得，irr=8.12%
该方案不可行。
综上，两个方案都不可行。
2. 旧设备年平均使用成本=300+400/（p/a,12%，6）-30/（f/a,12%，6）=393.59（万元）
新设备年平均使用成本=500+1400/（p/a,12%，10）-56/（f/a,12%，10）=744.59（万元）
注，此题新设备年运行成本应为500万元。
继续使用旧设备。
3. 若更新，△ncf0=-1400（万元）
年折旧=1400/5=280（万元）
ncf1=（600-300-280）×（1-25%）+280+（1800-800-600）×25%=395（万元）
ncf2-5=（800-400-280）×（1-25%）+280=370（万元）
npv=370×（p/a,15%，5）+25×（p/f,15%，1）-1400=-137.946（万元），应该继续使用旧设备。
4.（1）a方案年折旧=6000×95%/8=712.5（万元）
a方案第五年税后变价收入=2000-×25%=2109.38（万元）
a方案现金净流出的总现值=6000-712.5×25%×（p/a,12%，5）-2109.38×（p/f,12%，5）=4161.03（万元）
2）b方案现金净流出的总现值=1423.2×(1-25%)×p/a,12%，5）=3847.76（万元）
应该选b方案。
5.（1）肯定当量法。
甲项目的npv=400*0.9*（p/f,4%，1）+400*0.8*（p/f,4%，2）+400*0.
7*（p/f,4%，3）+400*0.6*（p/f,4%，4）+400*0.5*（p/f,4%，5）-1200=60.
46（万元），该方案财务上可行。
乙项目的npv=460*0.9*（p/f,4%，1）+460*0.8*（p/f,4%，2）+460*0.
6*（p/f,4%，3）+460*0.6*（p/f,4%，4）+460*0.6*（p/f,4%，5）-1400=46.
45（万元），该方案财务上可行。
2）风险调整贴现率法。
甲项目的贴现率=4%+（14%-4%）*1.5=19%
甲项目的npv=400*（p/a,19%，5）-1200=23.04（万元），该方案财务上可行。
乙项目的贴现率=4%+（14%-4%）*0.8=12%
乙项目的npv=460*（p/a,12%，5）-1400=258.21（万元），该方案财务上可行。
第六章。一、单选题。
二、多选题。
三、判断题。
四、计算分析题。
一）本题给出了简略报表，我们首先要做的就是从给出的报表数字当中，准确找出哪些属于变资动产，哪些是变动负债。这是需要确定的。然后再看下面的条件，条件中说到“公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无须追加固定资产投资”，这表明该企业没有固定资产投资。
现在，我们就按解题步骤来解题吧：
第一步：预计销售增长率：
销售增长额：120000—100000=20000万元。 销售增长率：20000/100000=20%
第二步：确定变动资产与变动负债：
变动资产：库存现金、应收账款、存货。（流动资产均属于变动资产）。
变动资产=5000+15000+30000=50000万元。
变动负债：应付费用、应付账款。（短期借款除外）。
变动负债=10000+5000=15000万元
第三步：确定需要增加的资金
变动资产与销售比：50000/100000=50%
变动负债与销售比：15000/100000=15%
需要增加的资金=新增变动资产+新增非流动资产—新增变动负债=20000*50%+0—20000*15%=7000万元或：=50000*20%—15000*20%=7000万元注：第一个等号后面，是按公式计算，是用增加的销售额与相应的增长比例相乘。
而第二个等号的计算方法是因为下一年销售增长20%，用变动资产增加额减变动负债增加额直接得出。两种思路大家可以好好体会一下。
二）1)外部融资需求量=资产增长-负债增长-留存收益增长。
900-175=725(万元)。
2)外部融资需求量。
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