z101020 技术方案经济效果评价。
【本章考情分析】
本章每年必考、题量（比重）很大，大致4-6分的题量；通常是3个或稍多的单选题，1-2个多选题。其中，在2024年的考试中，本部分出现了5个单选题、1个多选题。
【前言】本章的主要内容包括：经济效果评价的内容；经济效果评价指标；投资收益率；投资**期；财务净现值；财务内部收益率；基准收益率的确定；偿债能力分析。
本章的重点（难点）主要在于：技术方案经济效果评价的内容；几个重要评价指标的含义、计算及判断标准或应用。
【系统讲解】
▲ 值得注意的是，新教材以更为广泛的技术方案，代替了原来的建设项目，并作为评价对象。其中，广义的技术方案，可以包括：工程建设的技术措施或方案；企业发展战略等。
1z101021 （技术方案）经济效果评价的内容。
▲评价的思路：技术方案－财务可行性、经济合理性（论证）－科学决策。
一、经济效果评价的基本内容。
1.技术方案的盈利能力。
▲计算期内的盈利能力、盈利水平－指标。
2.技术方案的偿债能力。
▲财务主体－评价指标。
3.技术方案的财务生存能力（资金平衡能力）
▲思路：财务计划现金流量表－投资、融资和经营活动－现金流入、流出－计算净现金流量和累计盈余资金。
▲要求：足够的净现金流量－维持正常运营；整个运营期内，累计盈余资金不能出现负值。
◆注意：经营性方案与非经营性方案评价内容的差异：前者，分析三个能力；后者，主要分析财务生存能力。
二、经济效果评价的方法。
（一）基本方法。
▲确定性评价和不确定性评价。
（二）按评价方法的性质分类。
▲定量分析和定性分析。
（三）按评价方法是否考虑时间因素分类。
▲静态分析与动态分析相结合，以动态分析为主。
（四）按评价方法是否考虑融资分类。
1.融资前分析。
▲不考虑融资方案，分析投资总体获利能力；以动态分析为主。
2.融资后分析。
▲思路：在拟定的融资条件下，分析三个能力，以便融资决策。
①动态分析：包括项目资本金、投资各方的现金流量分析，共两个层次。
②静态分析。
（五）按技术方案评价的时间分类。
▲包括：事前（实施前）评价；事中评价（实施过程中的跟踪评价）；事后评价（实施完成后的后评价）。
三、经济效果评价的程序。
◆ 四个步骤（p17）：熟悉情况；收集资料（**、投资等）；编制报表；经济效果评价（融资前-盈利能力；融资后-资本金的盈利能力、偿债能力）。
四、经济效果评价的方案。
（一）独立型方案。
◆互不干扰、互不相关——绝对经济效果检验（单一方案的做或不做）
（二）互斥型方案（排他型方案）
◆可以相互替代——绝对经济效果检验＋相对经济效果检验（可行-最优）
经验分享：给大家分享点个人的秘密经验，让大家考得更轻松。用最合适你的方法去学习，其实考过二级很简单，一级的话稍微花点心思，也就过了。
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从我自己的复习经验上来说，我只是用了别人不知道的方法，但是我不得不说，看书速读快了对考试是真的很有帮助，不仅仅是复习的时候能看更多资料，就是考试的时候也大大节省了你阅读题目的时间，让你有更多的时间来做题目，说实话，我的一建能过还真的是要多谢这个软件了，想过一建的朋友建议也去**了练习一下，**地址也给大家做了个超链接，按住键盘左下角ctrl键，然后鼠标左键点击本行文字即可连接。我的复习资料还有一套是训练题库，包含有最新题库、大纲资料、模拟、分析、动态、历年真题等等各种超强的功能，性价比超高，是我最想给同仁们推荐的。
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五、技术方案的计算期。
1.建设期。
▲ 从资金正式投入到建成投产为止所需要的时间。（参考合理工期或建设进度计划）
2.运营期。
▲投产期：技术方案投入生产，但生产能力尚未完全达到设计生产能力的过渡期。
▲达产期：生产运营达到设计预期水平以后的时间。
3.对于计算期的几点认识。
▲ 不宜太长（**的精度；折现数据的失真）
▲ 通常以“年”为单位。
▲ 不同方案的计算期应当相同（否则，比较年值）
1z101022 经济效果评价的指标体系。
◆ 图1z101022（p19）经济效果评价的指标体系。
◇评价方法与指标。
◇静态分析与动态分析各有利弊。
◇所涉及的三个（2个）能力与指标体系的对应关系。
1z101023 投资收益率分析。
一、概念。1.基本概念。
◆技术方案建成投产达到设计生产能力后，正常生产年份或年平均（变化幅度较大）的年净收益与技术方案投资额的比率；单位投资的年或年平均净收益。
2.基本公式。
r=×100% （1z101023-1）
式中 r——投资收益率；
a——技术方案的年或年平均净收益额；
i——技术方案投资。
二、判别准则。
◆大于或等于基准投资收益率，则可以接受；否则，方案不可行。
三、应用式。
（一）总投资收益率（roi）
roi=×100% （1z101023-2）
式中 ebit——技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；
ti——技术方案总投资（包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金）。
（二）资本金净利润率（roe）
roe=×100% （1z101023-3）
式中 np——技术方案正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润，净利润＝利润总额－所得税；ec——技术方案的资本金。
【例1z101023】已知某技术方案的资金投入和利润，如表1z101023所示。计算该技术方案的总投资收益率和资本金净利润率。
【解】（1）计算总投资收益率（roi）
①总投资。ti=建设投资+建设期贷款利息+全部流动资金。
=（1200+340+2000）+60+（300+100+400）=4400（万元）
②年平均息税前利润。
ebit=[（123.6+92.7+61.8+30.9+4+20×7）+（50+550+590+620+650×4）]÷8
=（453+4310）÷8=595.4（万元）
③总投资收益率（roi）
rol=×100%=×100%=13.53%
（2）计算资本金净利润率（roe）
①资本金。ec=1200+340+300=1840（万元）
②年平均净利润。
np=（-50+425+442.5+465+487.5×4）÷8 =3232.5÷8=404.06（万元）
③资本金净利润率（roe）
◇ 若总投资收益率或资本金净利润率高于同期银行贷款利率，则适度举债在经济上有利；反之，不利。
四、优劣。◆优点：简便，直观；适合于各种投资规模。
◆缺点：忽略了资金的时间价值；正常年份的选取主观色彩浓厚；适合于方案评价的初期，以及工期简单、计算期较短的情况。
1z101024 投资**期分析。
一、概念。◆ 也称返本期，是反映技术方案投资**能力的重要指标（通常只计算静态投资**期）。
◇ 技术静态投资**期是在不考虑资金时间价值的条件下，以技术方案的净收益**其总投资所需要的时间（年）。
◇ 技术静态投资**期宜从技术方案的建设开始年算起；若从投产开始年算起，应予以特别注明。
◆ 从建设开始年算起，投资**期（pt）的计算公式如下：
（1z101024-1）
二、应用式。
1.各年的净收益相同。
▲ 计算公式：1z101024-2
【例1z101024-1】某技术方案估计总投资2800万元，建设方案实施后各年净收益为320万元，则其静态投资**期为多少年。
▲ 技术方案的年净收益不等于年利润额→投资**期不等于投资利润率的倒数。
2.各年的净收益不同。
▲ 计算公式：1z101024-3（由线性内插法推导所得）
注意其中的t以及“累计”、首次为正或零。
【例1z101024-2】某技术方案，其现金流量表的数据如表1z101024所示，计算其静态投资**期。
三、判别准则。
◆ 若投资**期（pt）≤基准投资**期（pc），则方案可行；否则，不可行。
四、优劣。◆ 优点：简便，易懂；反映了资本的周转速度；适合于更新迅速、资金短缺等情况。
◆ 缺点：没能反映资金**之后的情况；只能作为辅助指标。
1z101025 财务净现值分析。
一、概念。1.定义。
▲ 用预定的基准收益率（或设定的折现率）ic，将整个计算期内各年发生的净现金流量都折现到技术方案开始实施时（起点）的现值之和。
2.计算公式。
（1z101025）
▲ 式中的净现金流量，可能为所得税税前，也可能为税后。
【例1z101025】已知某技术方案有如下现金流量（表1z101025），设ic=8%，试计算财务净现值（fnpv）。
【解法1】p24
【解法2】fnpv=-4200（p/f，8%，1）-4700（p/f，8%，2）+2000（p/f，8%，3）+2500（p/ a，8%，4）（p/ f，8%，3）=242.76（万元）
二、判别准则。
◆ 三种可能：fnpv＞0，获得超额收益；fnpv=0，刚好满足要求；fnpv＜0，不可行。
三、优劣。◆ 优点：全面；明确；直观。
◆ 缺点：基准收益率取值困难；不同技术方案需要相同的计算期；难以反映单位投资的使用效率；对运营期各年的经营成果，反映不足；不能反映投资**的速度。
1z101026 财务内部收益率分析。
一、财务内部收益率的有关概念。
1.常规的现金流量。
▲ 其财务净现值是折现率的函数：式1z101026-1；图1z101026
2.财务内部收益率（firr）的实质。
▲ 技术方案在整个计算期内，各年净现金流量的现值累计等于零（fnpv=0）时的折现率。
3.财务内部收益率的理论数学表达式。
（1z101026-2）
4.财务内部收益率的求算（试算法）
二、判别准则。
◆ 若firr≥基准收益率（ic），则技术方案可行；否则，不可行。
【例】根据表1z101025所列的现金流量，设ic=8%，试计算其财务内部收益率（firr），并判断方案是否可行。
某技术方案的净现金流量单位：万元表1z101025
[答疑编号505398102501]
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