第四章投资管理。
本章主要结构。
●投资管理概述。
●财务可行性要素的估算。
■投入类。■产出类。
●投资项目财务可行性评价指标的测算。
■净现金流量的测算。
■静态指标：投资**期和总投资收益率。
■动态指标：净现值、净现值率和内部收益率。
●项目投资决策方法及应用。
考情分析。本章十分重要，分值较高，题型丰富（尤其是综合题）。
主要考点（难点或重点）：
1.投资的分类与投资决策的影响因素。
2.财务可行性要素的估算。
3.投资项目净现金流量的测算与评价指标的计算。
4.项目投资决策方法及其应用。
第一节投资管理的主要内容。
本节主要内容：
●投资的概念和种类。
●项目投资的特点与意义。
●投资决策及其影响因素。
●投资的程序。
●投资项目的可行性研究。
一、投资的概念和种类。
投资，是指特定经济主体（包括国家、企业和个人）为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值，在一定时期向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。
【注】本章所讨论的投资，属于直接投资范畴的企业内部投资，即项目投资。
二、项目投资的定义、特点（教材所讲意义简单了解即可）
三、投资决策及其影响因素。
四、投资的程序。
（1）提出投资领域和投资对象；
（2）评价投资方案的财务可行性；
（3）投资方案比较与选择；
（4）投资方案的执行；
（5）投资方案的再评价。
五、投资项目的可行性研究。
1.可行性研究的概念。
2.广义的可行性研究构成内容。
第二节财务可行性要素的估算。
本节主要内容。
●财务可行性要素的特征及分类。
●投入类财务可行性要素的估算。
●产出类财务可行性要素的估算。
一、财务可行性要素的特征及分类。
二、投入类财务可行性要素的估算。
投入类财务可行性要素包括以下四项内容：
（1）在建设期发生的建设投资；
（2）在运营期发生的流动资金投资；
（3）在运营期发生的经营成本（付现成本）；
（4）在运营期发生的各种税金（包括营业税金及附加和企业所得税）。
（一）建设投资的估算。
建设投资是建设期发生的主要投资，可分别按形成资产法和概算法进行估算，教材只介绍第一种方法。
1.形成固定资产费用的估算。
形成固定资产的费用是项目直接用于购置或安装固定资产应当发生的投资，具体包括：建筑工程费、设备购置费、安装工程费和固定资产其他费用。
【注：形成固定资产费用资金投入方式的假设】
形成固定资产费用的资金投入方式，可根据各项工程的工期安排和建造方式确定。
●当建设期为零（即取得的固定资产不需要建设和安装）或建设期不到一年，且为自营建造时，可假定预先在建设起点一次投入全部相关资金；
●当建设期达到或超过一年，且为自营建造时，可假定在建设起点和以后各年年初分次投入相关资金；
●当建设期达到或超过一年，且为出包建造时，可假定在建设起点和建设期末分次投入相关资金。
（1）建筑工程费的估算。
建筑工程费是指为建造永久性建筑物和构筑物所需要的费用。
可分别按单位建筑工程投资估算法、单位实物工程量投资估算法和概算指标投资估算法进行估算。
① 单位建筑工程投资估算法。
建筑工程费＝同类单位建筑工程投资×相应的建筑工程总量。
② 单位实物工程量投资估算法。
建筑工程费＝预算单位实物工程投资×相应的实物工程量。
【例4-3】a企业拟新建一个固定资产投资项目，土石方建筑工程总量为100 000立方米，同类单位建筑工程投资为20元／立方；拟建厂房建筑物的实物工程量为20 000平方米，预算单位造价为1 100元／平方米。据此资料可估算出该项目的以下指标：
[答疑编号3234040103]
『正确答案』该项目的土石方建筑工程投资（单位建筑工程投资估算法）
＝20×100 000＝2 000 000（元）＝200（万元）
该项目的厂房建筑物工程投资（单位实物工程量投资估算法）
＝1 100×20 000＝22 000 000（元）＝2 200（万元）
该项目的建筑工程费＝200＋2 200＝2 400（万元）
（2）设备购置费的估算（教材简化，不考虑增值税因素）
① 狭义设备购置费的估算。
应按照设备的不同**，分别估算国产设备和进口设备的购置费。
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