固定成本不变的情况下，销售量越大，经营杠杆系数越小，经营风险也越小反之，经营风险越大。又称融资杠杆，是指由于负债经营，固定利息费用的存在，而导致股权收益(eps) 变化的幅度大于息税前利润变动幅度的现象。3.
财务杠杆是指每股收益变动与息税前利润变动之比dfl= △eps / eps 财务杠杆系数的大小反映了公司融资风险的大。
小，即财务杠杆系数 △ebit / ebit 越大，融资风险越高，息税前利润的变动带来每股收益更大幅度的变动。当公司发行在外的股份数既定时，可用税后净利（np）代表每股收益。
现代资本结构理论内源融资的特点：自主性，有限性，低成本性，低风险性。
最优资本结构有三种判断标准：资本成本、公司价值、净资产收益率。
融资决策，是指公司选择融资方式和确定每种融资方式下的融资量，进而构建一定资本结构的行为。从本质上讲，融资决策就是确定资本结构的决策。
早期资本结构理论。
一、净收入理论（净利理论）1、基本观点：资本结构与公司价值“有关论” 该理论认为：公司价值或者说是股东财富不只是取决于公司资产的盈利能力，即息税前利润水平，而是取决于由资产盈利能力和资本结构共同决定的归于股东的净收益之大小。
二、净经营收入理论（营业净利理论）：基本观点 —“无关论”。认为：
公司价值仅仅取决于公司资产的获利能力，即息税前利润水平，而与公司资本结构无关。三、传统折衷理论。基本观点：
公司利用财务杠杆在一定程度内不会抵消利用债务资金的好处，因此会使加权平均资本成本下降，公司价值上升即：债务增加对公司价值提高有利，但必须适度。
25各种融资方式的特点。外源融资的特点：高效性限制性偿还性高成本性高风险性。
股权融资特征①筹集的资金形成公司的股本；②股本是公司对外举债的基础；③易稀释股东收益，引起控制权的分散。债务融资优点①融资资本成本较低。②不影响股东对公司的控制权 ③具有财务杠杆作用(财务杠杆收益）④具有税盾效应⑤具有经营激励效应（从“**成本理论”、“自由现金流量假说理论”予以解释）。
缺点 ①需要按期还本付息，提高了对现金流量的要求。②债务融资受到的限制条件较多，如：发行债券的数量和使用受到严格限制。
③风险较高；举债的风险随负债率的提高而提高，且趋于加速。④当负债率达到或超过临界点时，举债融资带来财务危机成本与**成本的增加普通股融资的正效应1）普通股没有固定到期日，是永久性资金**2）普通股筹资没有固定的利息负担。 3）普通股筹资实际上不存在偿付风险。
4）利用普通股筹资能增加公司的信用价值。5）普通股筹资比债券筹资更容易。缺点1）普通股筹资的资本成本较高。
2）普通股的新股发行必然稀释原有股权，进而削弱原有股东对公司的控制权。3）普通股的新股发行必然会稀释每股收益，损害原有股东的利益。4）利用普通股筹资，在公司负债率不高的情况下，丧失了发挥财务杠杆作用的机会，从而降低了权益资本收益率，给原有股东利益带来较大损失。
优先股的特征：与普通股相比，优先股还体现为以下特征：1)可以减缓公司普通股估价的下降2)不存在偿债压力3)优先股的资本成本低于普通股的资本成本4)可以提高公司财务杠杆收益可转换债券融资的特点：
1、与普通股**相比可转换债券的优点① 发行可转换债券比直接发行**筹集的资本要多。②发行可转换债券，可缓解对现有股权的稀释程度。③发行可转换债券，可在资本结构中引进杠杆效应，从而改变股本收益率。
④发行可转换债券，有利于改善发行公司资本结构，增强其举债能力。2、与普通公司债券相比可转换债券的优点1）可转换债券比普通公司债券利率低，有利于降低公司资本成本2）可转换债券的赎回条款的设计比普通债券自由度大3）可转换债券到期日设计比普通公司债券灵活3.可转换债券的缺点1）有可能产生高资本成本2）有可能出现呆滞债券3）低资本成本优势有时间限制。
国际金融复习重点 2019
一 考试要求 1，每个人考试时候必须带上计算器，考场上不允许互相借计算器，发现做违纪处理，切记！2，计算题必须有比较详细的计算步骤，只有结果的最多给一分。二 题型。单项选择题10题 10分 判断题10题 10分 名词解释5题 20分 简答题4题 20分 计算题3大题 共20分 论述题1题 20分。三...
10金融 公司金融A卷
安徽大学20 12 20 13 学年第 2 学期。公司金融 考试试卷 a卷 闭卷时间120分钟 院 系年级专业姓名学号。一 简答题 每小题10分，共30分 1.当未来现金流存在不确定性时，资本预算的方法有哪些？2.财务困境的成本主要有哪些？3.请简述发放股利的利弊。二 分析题 10分 考虑在完美的资...
函授16级本科《公司金融》复习
一 选择题。1 债券到期的期限越长，则债券的风险 a a 越大 b越小 c不确定 d先增加后减少。2 公司金融中最基本的工具是 a a利率 b终值 c现值 d现金流 3 股东与管理者利益的矛盾带来的问题被称为 d 问题。a 价值 b 利益 c金融 d委托 4 某企业的 系数为1.2，市场无风险利率为...