金融整理笔记

发布 2021-05-12 18:20:28 阅读 7821

例一:在香港外汇市场上,美元即期汇率为usd1=hkd7.18000,三个月美元升水500点,六月期美元贴水450点。

则在直接标价法下,三月期美元汇率为。

usd1=hkd(7.8000+0.0500)=hkd7.8500

六月期美元汇率为。

usd1=hkd(7.8000-0.0450 )=hkd7.7550

例二,在伦敦外汇市场上,美元即期汇率为 gbp1=usd1.5500,一月期美元升水300点,二月期美元贴水400点。

则在间接标价法下,一月期美元汇率为:

gbp1=usd(1.5500-0.0300)=usd1.5200

二月期美元汇率为:

gbp1=usd(1.5500+0.0400)=usd1.5900

直接标价法:

升水时,远期汇率=即期汇率+升水数字。

贴水时,远期汇率=即期汇率-贴水数字。

间接标价法:

升水时,远期汇率=即期汇率-升水数字。

贴水时,远期汇率=即期汇率+贴水数字。

规则:无论何种标价方法,凡是点数前高后低,即远期汇率等于即期汇率减去点数;凡是点数前低后高,即远期汇率等于即期汇率加上点数。

1.影响汇率变动的主要因素。

长期因素。1. 国际收支差额。

国际收支影响外汇的供求状况。

国际收支顺差(长期的、巨额的)时,促使本币升值。

2. 通货膨胀率差异。

通货膨胀率影响货币的实际购买力。

通货膨胀率高的国家货币贬值。

3. 经济增长率差异。

一般而言,一国经济高速增长的初期,本币贬值;但若保持持续稳定的经济增长,本国货币稳步升值。

短期因素:4. 相对利率。

一国利率提高,将导致本国货币升值。

5. **的经济政策。

宏观经济政策、**银行的干预。

6. 投机活动。

一方面造成汇市动荡;另一方面也可以平抑行市。

7. 预期因素。

新闻**、心理预期。

2.汇率变动对一国经济的影响。

1).对国际收支的影响。

一国货币贬值有利于该国扩大出口,抑制进口,改善该国的**收支。

一国货币贬值有利于改善一国的非**收支。

一国货币贬值对长期直接投资影响较小,但对引起短期投机性资本“抽逃”

对外汇储备:储备货币贬值使持有该储备货币的国家遭受损失,但是储备货币发行国将因此减轻债务负担。

对国内物价水平的影响。

对经济增长和就业的影响。

2)对一国国内经济的影响。

对物价的影响

对生产结构、资源配置、收入分配及就业的影响。

3)对微观经济活动的影响。

4)对国际经济的影响。

影响国际**的发展。

影响国际资本流动。

影响国际经济关系。

国际收支平衡表(balance of payments statement)是一国对其一定时期内的国际经济交易,根据交易的特性和经济分析的需要,分类设置科目和帐户(account),并按复式簿记的原理进行系统记录的报表。

[例1]本国企业动用其在国外银行的存款进口50万美元的设备。因为动用在国外银行存款就是对外资产减少,因此记作:

贷借(-)进口 50万美元。

私人短期资本 50万美元。

[例2]本国向外国出口60万美元的货物,货款三月后才能到,但三月后收回债权时正好是下一个编表年度。在本年度记作:

贷借(-)出口60万美元。

私人短期资本60万美元。

例3]本国**动用外汇储备40万美元和70万美元的药品向外国提供援助,记作:

贷借(-)出口70万美元。

无偿转移110万美元。

官方储备 40万美元。

[例4]本国企业将其在国外获得的投资利润200万美元进行再投资,以扩大对外直接投资规模,记作:

贷借(-)投资收益200万美元。

直接投资200万美元。

[例5]某拉美国家拖欠外国银行贷款的到期利息300万美元不还,所拖欠的利息转化为新的债务,则在该拉美国家的国际收支平衡表中记作:

贷借(-)投资收益300万美元。

私人短期资本 300万美元。

[例6]国外企业以价值1000万美元的设备投入本国,创办合资企业,在本国国际收支平衡表中记作:

贷借(-)进口 1000万美元。

直接投资1000万美元。

[例7]美国**发行的国库券被一家瑞士银行认购3000万美元,该瑞士银行从它在美国银行的账户提款支付。这时,美国向外国居民**了债券,美国对外负债增加;同时美国银行中的瑞士居民存款减少,就是美国对瑞士的负债减少。在美国国际收支平衡表中记作:

贷借(-)**投资3000万美元。

私人短期资本3000万美元。

[例10] 本国**从它在美国某银行的账户中提取38万美元,在国际**市场上购买**10000盎司,在本国的国际收支平衡表中记作:

贷借(-)货币性**38万美元。

外汇储备38万美元。

注:从这个例子也可以看出,在国际**市场购买**,只改变官方储备的构成,不改变官方储备的数量。

国际收支平衡表的记录日期以所有权变更日期为准。实际上就是以债权债务的发生时间为准。

例如,在以延期付款方式进口货物后,由于欠了它国的款项,应借记进口并贷记短期资本。

再如,某种劳务虽已提供,但在编表时期内尚未获得收入,则也应按劳务提供日期记录,把尚未获得的收入作为债权记录。

又如,在编表时期内,由以前对外债务引起的到期应予支付但实际上并未支付的利息,应该在其到期日将未付的利息作为新增的负债记录。

居民与非居民之间投资和借贷的记录。

投资与借贷本身的变化计入金融账户;投资与借贷产生的收入进入经常帐户—收入。

当以收购东道国企业股份的形式进行直接投资时,与**投资的区别。

经常转移与资本转移的区别。

无形资产的记录。

无形资产的使用所引起的收支计入经常帐户—服务,无形资产所有权的买卖所引起的收支计入资本帐户。

国际收支失衡的影响。

逆差对于经济的影响。

引起货币贬值;动用外汇储备使储备资产减少;国内银根缩紧和利率上升,影响国内收入和就业。

顺差对于经济的影响。

造成本币升值压力;外汇储备增加,本国货币**增长,加剧通货膨胀;导致国际经济摩擦;不利于本国经济的长远发展。

金本位制下的固定汇率和布雷顿森林体系下的固定汇率的共同点:

1)各国对本国货币都规定有金平价,中心汇率是按两国货币各自的金平价之比来确定的。

2)外汇市场上的汇率水平相对稳定,围绕中心汇率在很小的限度内波动。

两者的不同点:

(1)金本位制下的固定汇率制是自发形成的;在布雷顿森林体系下,固定汇率制则是通过国际间的协议(布雷顿森林协定)人为建立起来的。

(2)在金本位制度下,各国货币的金平价不会变动;而在布雷顿森林体系下,各国货币的金平价则是可以调整的。

货币局制是指在法律中明确规定本国货币与一外国可兑换货币保持固定的交换率,并且对本国货币的发行作特殊限制以保证履行这一法定义务的汇率制度。

5.1.3 汇率制度的选择。

1. 固定汇率与浮动汇率的比较。

(1)实现内外均衡的自动调节效率问题。

单一性:浮动汇率具有单一性,可以通过货币贬值来增加出口竞争力;固定汇率制下,须通过货币**量的变动进而调整本国的**体系, 涉及许多变量的调整。所以,前者的调整时间短,成本更低。

自发性:浮动汇率可以自发调节。

微调性:浮动汇率灵活性强。

稳定性:浮动汇率制度下---稳定性投机。

固定汇率制度下---非稳定性投机。

2)实现内外均衡的政策利益问题。

政策自主性。

政策纪律性。

政策效力的放大性。

3)对国际经济关系的影响。

对国际**、投资活动的影响。

对通货膨胀国际传播的影响。

对国际间政策协调的影响。

一般而言,以汇率稳定为目标的汇率制度下,汇率波动幅度很小或比较小,可视为固定汇率制度;如果将汇率作为调节国际收支的政策工具,发挥其**杠杆作用,则汇率波动幅度比较大,可视为浮动汇率制度。

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