《高级财务管理》**测试一。
一、单项选择题（共10题，每题2分，共20分）
1．以下理论中主张资本结构不影响企业价值的理论是（）。正确答案：c
a．净收入理论b．传统理论。
c．净营运收入理论d．**成本理论。
2．关于mm理论的论述，正确的是（）。正确答案：c
a．资本的成本取决于资本的**而不是资本的使用。
b．市场上有完全相同的现金流量特性的两个金融资产，其折现率可以不同c．在对资产所产生的现金流量进行折现时，其折现率取决于资产的用途d．资本结构不影响怎样分割现金流。
3．随着公司债务比率的增加，下列说法正确的是( )正确答案：d
a．股东的**成本将增加，债权人的**成本将减少b．股东和债权人的**成本都将减少c．股东和债权人的**成本都将增加。
d．股东的**成本将减少，债权人的**成本将增加。
4．下列关于财务公司设立条件的表述，不正确的是（）。正确答案：c
a．符合国家产业政策。
b．申请前1年集团控股或按规定并表核算的成员单位总资产不低于80亿人民币或等值自由兑换货币，所有者权益不低于30亿人民。
币或等值自由兑换货币，净资产率不低于35％
c．集团控股或按规定并表核算的成员单位在申请前连续3年每年总营业收入不低于80亿人民币，利润总额不少于4亿人民币或等值自由兑换货币。
d．母公司成立3年以上并具有集团内部财务管理和资金管理经验，近3年没有发生重大违法违规行为。
5．下列关于无风险资产的表述，错误的有（）。正确答案：a
a．无风险资产的回报率是不确定的。
b．无风险资产的回报率与风险资产的回报率的协方差为零。
c．短期国债（或**债券）在短期内物价水平保持不变的假设下，可视为无风险资产d．无风险资产的回报率标准差为零。
6．确定性等值法调整现金流的基本思想是用约当系数把有风险的收支调整为无风险的收支，其约当系数与变化系数之间的对应关系表述不正确的是（）。
正确答案：a
a．与时间的推移呈反向变动关系b．没有一致的客观公认标准c．与风险大小呈反向变动关系。
d．与公司管理当局对风险的好恶程度有关。
7．新准则关于债务重组的规定对企业产生的影响有（）。正确答案：a
a．事业部本身是一个独立法人。
b．事业部部长无权改变集团总部的预算。
c．由于各事业部利益的独立性，容易产生本位主义，忽视长远发展和整体利益，影响各部门间的协调。
d．事业部下属子公司财务部门不是事业部的派出机构。
8．关于美国资本市场，不正确的是（）。正确答案：c
a．nasdaq是由全美**交易商协会创立并负责管理的全球第一个电子交易市场b．nyse是一个大型蓝筹**场。
c．粉单市场对上市公司没有财务要求，但需要发行人进行定期和不定期的信息披露d．除了对最低收入、资产、股价没有要求外，bbx的上市要求与nasdaq基本一致。
9．以下关于实体现金流量和股权现金流量的内容叙述，不正确的是（）。正确答案：c
a．股权现金流量的风险比实体现金流量的风险大，它包含了财务风险b．实体现金流量模型比股权现金流量模型简洁且使用广泛c．股权现金流量等于实体现金流量减去债权人现金流量d．实体现金流量不受企业资本结构的影响。
10．在excel应用软件中，用来计算常规现金流量序列（一正多负或一负多正）内含报酬率的工作簿函数是（）正确答案：a
a．irr函数b．npv函数。
c．rank函数d．count函数。
二、多项选择题（共10题，每题2分，共20分）1．风险投资**的企业组织形式主要有（）。正确答案：abc
a．有限合伙制b．公司制c．信托**制d．合伙制。
2．根据权衡模型可知（）。正确答案：abc
a．在其他条件相同情况下，经营风险小的企业可以较多的利用负债，而经营风险大的企业应少负债。
b．有形资产多的企业比无形资产多的企业能更多的利用负债c．企业的边际所得税率越高，负债的利益越大。
d．由于权衡理论能精确计算，使其由理论向实务迈进了一大步。
3．下列有关组合投资风险的表述中，正确的有（）。正确答案：acd
a．单个**间的收益完全无关时，投资组合可以降低风险。通常随着风险低的资产的投资比例增加，投资组合的风险不断下降。
b．单个**间的收益完全负相关时，完全回避了投资组合的风险c．**的市场风险不能通过**投资组合加以消除。
d．单个**间的收益完全无关时，投资组合可以降低风险。
4．买壳上市和借壳上市的区别表现在（）。正确答案：bcd
a．与借壳上市的壳相反，买壳上市的壳一般是绩优公司，壳本身可通过配股等手段充分发挥上市公司的融资优势。
b．借壳上市的企业本身就是上市公司的控股方，从而省略了买壳这一步c．借壳上市不需耗费巨资去收购一家上市公司。
d．借壳上市避免了在买壳上市中难免发生的利益冲突。
5．以下关于资本市场线与**市场线的陈述，正确的有（）。正确答案：abc
a．资本市场线表示的是有效组合预期收益与总风险之间的关系b．资本市场线上的点是有效组合。
c．**市场线表明的是单个资产或者组合的预期收益与其系统风险之间的关系d．**市场线实际上是资本市场线的一个特例。
6．资本营运基本竞争战略模式可分为（）。正确答案：abc
a．成本领先战略b．歧异化战略。
c．目标集聚战略d．多角化发展战略模式。
7．新准则关于债务重组的规定对企业产生的影响有（）。正确答案：abcd
a．对债务人而言，债务重组收益将直接计入当期收益，势必会大幅增加当期利润b．导致债务人财务报表体现的净利润与现金流量相互背离。
c．对债权人而言，把债务重组损失计入当期损益，会出现少纳税的问题。
d．上市公司的控股股东通过债务重组为上市公司注入优质资产，可大大提高其每股收益。
8．企业集团财务管理分权体制下，母公司对子公司的财务管理权限有（）。正确答案：abc
a．母公司只保留对子公司重大财务决策事项的决策权或审批权b．母公司对子公司的生产经营活动和财务活动不直接进行行政干预。
c．子公司独立设置财务机构，接受母公司财务部的业务指导，非其派出机构。
d．母公司拥有对子公司财务机构的设置与财务经理人员的任免权。
9．与传统的考评指标比较，eva和reva这两个指标的优点是（）。正确答案：abc
a．考虑了资本成本，真正以股东财富的增加来衡量企业的经营业绩b．将业绩考评的视点由企业内部转向市场c．将利润和资本成本联系起来。
d．能根据财务报表数据直接计算得出。
10．在财务管理中，excel应用软件可用来（）。正确答案：abcd
a．编制预算表b．进行敏感分析。
c．计算相关财务指标d．编制应收账款备查簿。
三、判断题（共5题，每题2分，共10分）
1．随着**组合种**个数的增加，协方差项比方差项越来越重要。（）对错正确答案：对。
2．风险投资的目的是取得高额回报，只要能达成目的，资本投入采取什么形式并不重要。（）对错正确答案：错。
3．对于任意一个由无风险资产和风险资产构成的组合，其相应的预期回报率和标准差都将落在连接无风险资产和风险资产的直线上。（）对错正确答案：对。
4．生产经营通过提高商品或服务质量、占领市场来压迫竞争对手，成本高，见效慢。（）对错正确答案：对。
5．控股型企业集团以总部作为投资中心，集团公司本身不直接从事生产经营，各成员企业在业务上不一定存在必然的联系。（）对错正确答案：错。
四、简答题（共2题，第1题6分，第2题8分，共14分）1．简述市场组合的特征并解释理由。
答：（1）市场组合m必须包含市场上所有风险**。因为，如某**不在m中，则意味着所有投资者都不把该**投入投资范围，那么该**就不存在于市场，显然矛盾。
（2分）（2）m中不可能包含负比例的**。否则，说明每个投资者都卖空该**而无人购买，这与均衡不一致。（2分）
3）m中各**的资金分配比例必等于各**总市值与全部**总市值之比。如果某**所占比例小于这一比例，即按现行**，投资者对该**的需求量小于市场上该**的现有量，供需不一致，均衡将被打破。反之，同理。
（2分）
2．写出excel应用程序中pv函数的逻辑表达式，进一步阐明该函数的作用。（1）逻辑表达式（2分）
2）作用（每点1.5分）①简单现金流量（一定时期内一次性收付款）的现值；②普通年金的现值③期初年金的现值④每期末付息一次、到期按面值偿还偿债的内含价值。
五、计算题（共3题，每题12分，共36分）1．a公司目前无负债，息税前利润固定为640万元，普通股股东所要求的报酬率为16%，公司所得税税率为25%。若a公司开始使用负。
债，不管负债融资程度有多高，所须负担的利率都固定等于10%。假设所有的mm假设都满足，要求：
1）在不使用负债的情况下，a公司的市场价值为多少？
2）若a公司使用2,000万元的负债，其普通股权益价值为多少？（3）若a公司使用2,000万元的负债，其权益成本和与加权平均资金成本分别为多少？
2．a公司是一家制造公司，其每股净资产为0.8元/股，股价为25元。假设制造业上市公司中，权益净利率、增长率、股利支付率和风。
险与a公司类似的有6家，它们的市净率如下表所示。
公司名称。abcdef市净率2123.526.83026.431.5
预期权益净利率。
要求：（1）确定修正的平均市净率；（2）若a公司预期权益净利率为20%，利用修正比率法确定该公司的每股股权价值；（3）若a公。
司预期权益净利率为20%，利用股价平均法确定该公司的**价值；（4）a公司股价被高估还是低估了？
1）修正的市净率=实际市净率/（预期权益净利率×100）
公司名称。abcdef平均。
市净率2123.526.83026.431.526.53
预期权益净利率。
修正的市净率。
平均修正的市净率=26.53/14=1.90（6分）
2）该公司的每股价值=平均修正市净率×目标企业权益净利率×100×目标企业每股净资产。
1.90×20%×100×0.8=30.4元/股（2分）（3）
a公司股价。
市净率预期权益净利率修正的市净率。
公司名称。a2112%1.7528b23.
514%1.6826.88c26.
89%2.9847.68d3023%1.
3020.8e26.416%1.
6526.4f31.510%3.
1550.4平均26.5314%1.
9033.36（2分）
4）实际股价为25元，被低估。（2分）
3．b公司预计年度税后利润为2,000万元，假设无非营业收益，发行在外的股数为1,000万股，资本支出1,000万元，折旧和摊销900万。
元；预计年度比本年度经营营运资本增加400万元。按照经济预期，长期增长率为5%。该公司的负债比率目前为20%，预计将来继续。
保持这一比率不变。经估计，该公司的股权成本为10%。要求：（1）计算该公司的每股价值；
2）若考虑到今后想支持6%的增长率，若要保持股权价值与增长率为5%前提下的股权价值相等，则预计年度股权净投资应增加到多少。
1）净投资=总投资－折旧摊销=（资本支出＋经营营运资本增加）－折旧摊销=（1000＋400）－900=500（万元）（4分）
股权现金流量=净利润－净投资×（1－负债率）=2000－500×（1－20％）=1600（万元）（2分）
每股现金流量=1600/1000=1.6元/股（2分）
每股价值=1.6×(1+5%)/10%－5%)=33.6元/股（2分）
2）x×（1＋6％）/10%－6%)=33.6，则x=1.27（万元）
所以：股权净投资=净利润－股权现金流量=2000－1.27×1000=730（万元）（2分）
高级财务管理 高级财务管理 模拟试题
高级财务管理 模拟题一。一 单项选择题 共20题，每题1.5分 1 股东协调自己和经营者目标的最佳办法是 a.采取监督方式b.采取激励方式。c.同时采取监督和激励方式。d.使监督成本 激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小的办法。2 下列各项中，会降低债权人债权价值的是 a.优化企业资本结构 b....
高级财务管理
第一讲高级财务管理概论。一 财务管理专业的专业定位与高财教学内容取舍。一 培养目标定位。具有较强的市场经济意识和社会适应能力，拥有较扎实的财经理论基础，能胜任公司理财 投资银行业务 财务咨询及其他经济管理工作，具备不断吸收新知识的能力和进一步发展潜力的高素质人才。基本素质 政治思想素质 人文素质 心...
高级财务管理
练习题 1 单项选择题。1.下列说法正确的是 a.企业集团本身是独立法人，具有法人地位。b.企业集团有法定的资本额。c.企业集团是特殊的独立核算的会计主体。d.企业集团本身不是独立法人，不具有法人地位，只是有若干个法人组成的一种经济联合体。2.下列说法不正确的是 a.全面预算管理已成为企业财务管理的...