第一章。
一、单选题。
1、(b)。
二、多选题。
1、（abcd）
2、（abcd）
3、(ab)
三、名词解释。
1、账面价值。
指会计学上依权责发生制的历史成本原则和配比原则对资产与权益的评价。
2、清算价值。
指企业被迫破产停产或其他原因（如合作经营期满），在解散清算时将企业资产部分或整体变现**的价值。
3、现实价值。
有两方面的性质，一方面为现时变现价值，即当前市场价值；另一方面为现时购价，即重置成本（replacement cast）.重置成本是指重新建造、制造或在现行市场上重新购置全新状态下的资产价值。
4、市盈率。
市盈率又称**盈利比，即用每**价除以加权平均每股收益。
5、市净率。
市净率也称为**面值比，即用每**价除以每股账面价值。
6、市销率。
市销率也称为**销售比，即用每**价除以每股主营业务销售额。
7、期权。指一种合约，它赋予交易一方按约定****或卖出资产的权利，有时期权又称为选择权，但选择权范围更广泛，它包括所有的明示的与隐蔽的合约。
四、问答题。
1、企业的二重性指的是什么。
企业的自然属性是指生产力的组织形式，它是分工发展的必然结果。企业的社会属性是指生产资料的所有制形式以及与其相联系的劳动者之间的经济关系和分配关系。
2、影响期权价值的因素有哪些？
期权的总价值由执行价值与时间溢价所构成。因此，期权价值的影响因素包括：（1）执行**；（2）基础资产当前市价；（3）执行时间；（4）基础资产**的变动；（5）无风险利率。
3、简述企业价值的内涵。
首先企业价值与企业的生产组织效率有关。其次，企业价值与组成企业的各相关利益者的利益相联系。第三，企业价值还与创造财富的能力相关。
4、企业价值评估包括哪些方法。
调整账面价值法，投资者要求权法和资产—负债法，调整的资产账面价值法。市价法，对于**公开上市交易的公司来说，其价值评估一个简单的做法即加总公司所有发行在外的**的市场价值。未来现金流量折现法，如果从现值角度来考虑企业的价值，那么企业价值即其未来收益的折现值。
5、如何使用调整账面价值法。
1）投资者要求权法和资产—负债法。该方法即通过加总投资者要求权的价值，直接计算出公司的价值，或者间接地通过加总资产，再扣除流动负债（非投资人负债）和递延税收来计算。（2）调整的资产账面价值法。
6、描述企业的价值形式，并简要论述它们相互之间的关系。
1）账面价值（book value）。（2）持续经营价值（going-concern value）。“3）清算价值（liquidation value）。
（4）公平市价（fair market value）。（5）现时价值（current value）。（6）内在价值（intrinsic value）。
企业价值的本质为内在价值，但由于内在价值的难以精确性，通常用企业的fmv代表。而企业的fmv又常常用它的清算价值与持续经营价值中较高的一个，企业的持续经营价值一般以企业的盈利能力价值为基础。
五、计算题。
1. (1)甲企业前五年的企业实体现金流量如下表：
单位：万元。
第一年第二年第三年第四年第五年。
销售额105011551270.51397.551397.55
息税前经营利润4246.250.8255.9055.90
所得税10.511.5512.70513.97513.975
息前税后经营利润31.534.6538.11541.92541.925
资本支出减折旧与摊销510.511.5512.710
经营营运资本增加2.55.255.786.350
企业实体现金流量2418.920.78522.86541.925
2)预期股本资本成本=5%+2%×1.93=8.86%
预期加权平均资本成本=40%×6.7%+60%×8.86%=8%
企业实体价值=24×(p/f，8%，1)+18.9×(p/f，8%，2)+20.785×(p/f，8%，3)+22.
865×(p/f，8%，4)+41.925×(p/f，8%，5)+
22.2216+16.2030+16.4991+16.8058+28.5342+1512.3102=1612.5739(万元)。
由于其价值1612.5739万元大于收购**1500万元，故应该收购。
第二章。第二章：财务目标与治理。
一、单选题。
1、(a)二、多选题。
1、（abc）
2、(acd)
三、名词解释。
1、财务主体。
对现代企业（公司制）来说，基本的财务主体有两类：一类是企业的利益相关者，另一类就是企业作为一个相对独立的经营实体。
2、公司治理。
公司治理是企业各利益相关者（治理主体）在不同的环境下（治理环境，如文化习俗、伦理道德、政治信仰等宏观环境，以及企业的特征等微观环境）为维护自身利益而达成的一系列法律与合约规定，以形成一种权力制衡与管理激励作用，促使各利益相关者的长期合作和公司管理的效率——企业价值最大化。
四、简答题。
1、简述企业财务目标体系。
企业财务目标有基本目标和具体目标的不同。财务基本目标是对企业财务活动所希望实现的结果的一种高度概括和一般性描述。而在不同的企业、不同的理财环境下，作为评价企业财务活动是否合理的标准的具体财务目标，则可有不同的表现形式。
因此，基本目标具有普遍性，而具体目标则具有针对性、从属性，也具有多元性及多层次性。具体来说，企业的基本财务目标有两方面，一方面为企业价值最大化，另一方面为相关者利益最大化。在两方面的基本财务目标下，又可分成许多具体的财务目标。
2、简述企业目标的二重性。
首先，从企业的自然属性来看，企业的目标即企业的效率。所谓效率，即以最少的资源利用达到最大的产出。
其次，从企业的社会属性来看，企业是契约的集合，是市场合约的一个“联结点”，因此，企业的目标应当充分考虑到契约各方目标，应是所有参与集团共同作用和妥协的结果，而不能简单地等同于任一“参与者”的个别目标。
3、为什么**人的决策常常不会导致委托人利益的最大化？简述其原因？
第一，个人理性。无论委托人、**人都有其个人利益目标，都首先追求个人利益的最大化。
第二，非对称性信息与合同的不完备性。一方面，若订立契约时信息是对称的（因而信息是完全的），签约后**人选择工作努力还是不努力的行动，但委托人只能观测到结果，而不能直接观测到**人的行动本身。另一方面是委托人与**人订立契约时信息就是不完全的。
4、简述公司治理与公司管理的区别。
公司首先通过治理确定一系列的基础制度以规范公司管理的目标与导向，并实施终极的管理绩效评价。同时，公司治理所具有的状态依存性使之会随着公司管理的计划、组织、指挥、控制和协调过程相机而动，也即随着公司管理的日积月累的微观作用，其本身形成的层级制协调功能会调整乃至替代公司治理。
5、公司治理与公司治理结构的区别与联系。
公司治理本质上表现为一种动态的状态依存的过程和相机治理机制，只是在不同的稳定时期（特定的环境下与稳定经营时期）——静态上，表现为一种结构——公司治理结构；公司治理是一个比公司治理结构含义更为广泛的概念，而公司治理结构则常常仅指公司的内部治理机制所形成的权利制衡关系。
6、公司治理的手段包括哪些？
外部机制主要指市场治理机制，如产品市场、劳动力市场、经理市场和**市场、借贷市场对企业经营状况、企业经营业绩以及经营者业绩的评价，并约束与激励企业及企业经营者的行为，这种治理方法是通过市场自发的优胜劣汰机制而实现的。
内部治理机制，主要通过进入企业的多元的利益相关者集团代表组成剩余索取权联盟（如股东大会、债权人会议、经理会、职代会等）制约企业的剩余控制权，通过多元的董事会代表制约公司的决策权，通过多元的监事会代表制约公司的监督权，甚至还可以通过董事会下设多种委员会（如财务委员会、经营委员会、任免委员会、红利分配委员会等）制约总经理(ceo)的执行权，以及利益相关者联盟、董事会、监事会、总经理之间权力的相互制衡作用。
五、案例分析题。
略。第三章：财务战略管理。
一、单选题。
1、（c）2、（a）
二、多选题。
1、（abd）
2、（abcd）
3、（acd）
三、名词解释。
1、战略规划。
就是制定组织的长期目标并将其付诸实施，它是一个正式的过程和仪式。制定企业战略规划的一般程序为：战略环境的分析和**；要制定目标；确定战略执行过程中的重点；制定行动计划和划分阶段；制定实施战略的措施。
2、明星产品。
是指处于高增长率、高市场占有率象限内的产品群，这类产品可能成为企业的现金牛产品，需要加大投资以支持其迅速发展。
3、财务战略。
财务战略是为适应公司的总体竞争战略而筹集必要资本、并在这种内有效地管理与运用这些资本的方略，是为谋求企业资金均衡、有效的流动和实现企业战略，为加强企业财务竞争优势，在分析企业内、外环境因素影响的基础上，对企业资金流动进行全局性、长期性和创造性的谋划。
四、简答题。
1、财务战略与企业战略的区别与联系。
一）财务战略与企业战略的联系。
1）企业战略与财务战略之间是整体与局部的关系。
2）企业战略对财务战略具有指导作用。
3）企业财务战略对企业战略及其子战略起支持作用。
二）财务战略与企业战略的区别。
企业战略与财务战略之间的区别主要表现在以下几个方面：
1）企业战略虽然居于主导地位，但企业财务战略对企业战略及其职能子战略具有制约作用。
2）企业财务战略关注的重点是营业现金流的状况，而企业制定战略时首先要考虑营业收入和利润的规模。
3）企业战略制定时侧重于企业整体目标，而企业财务战略制定时侧重于企业的财务目标。
2、财务战略的特征包括哪些？
一）长期性。
二）支持性。
三）外向性。
四）互逆性。
五）动态性。
六）全员性。
3、财务战略管理的含义。
财务战略管理，或称战略财务管理，指的是对企业财务战略或曰战略性财务活动的管理，是对企业成为战略制定直至实施全过程的管理。企业财务战略管理一般包括战略规划、战略实施和战略评价三个阶段。
4、财务战略所应识别的外部环境因素主要包括哪些方面？
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