财务管理重难点。
第一章财务管理总论。
1、财务管理的概念及内容。
财务管理：是组织和管理企业资金运动、处理企业同各方面财务关系的一项管理活动。
内容：筹资、投资、股利分配。
职能：财务决策（中心）、财务计划、财务控制（防御性、前馈性、反馈性控制）
2、企业目标及其对财务管理的要求。
1、生存目标——企业只有生存，才可能获利。
2、发展目标——企业在发展中求生存。
3、获利目标——企业必须能够获利，才有存在的价值。
3、企业财务目标综合表达的三种观点。
1、利润最大化。
2、股东财富最大化。
3、企业价值最大化（最优）
4、财务管理的环境。
经济环境、法律环境、金融市场环境。
金融性资产 1、流动性 2、收益性3、风险性。
金融市场的分类。
交易期限：短期资金市场（一年以内）和长期资金市场（一年以上）
又叫货币市场和资本市场）
交割时间：现货市场和**市场。
交易性质：发行市场和流通市场。
交易直接对象：同业拆借市场、国债市场、企业债券市场、**市场、金融**市场等。
5、决定金融市场利率的因素。
利率＝纯粹利率＋通货膨胀附加率＋变现力附加率＋违约风险附加率＋到期风险附加率。
纯粹利率 真实利率
名义利率变现力附加率。
风险溢价违约风险附加率。
到期风险附加率。
预期通货膨胀率。
纯粹利率的高低，受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响。
第二章财务报表及其分析。
1、财务报表分析的目的与方法。
一般目的为： 评价过去的经营业绩。
衡量现在的财务状况。
**未来的发展趋势。
具体目的为：流动性分析、盈利性分析、风险性分析等等。
方法：比较分析法、因素分析法（连环替代法）
2、各项基本财务比率的公式、计算和分析。
一、偿债能力比率。
一）短期偿债能力。
1、流动比率=流动资产/流动负债。
2、速动比率=（流动资产－存货）/流动负债=速动资产/流动负债。
3、现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债。
二）长期偿债能力。
1、资产负债率=负债总额/资产总额。
2、所有者权益比率=所有者权益总额/资产总额。
权益总资产率＝资产总额/所有者权益 （权益乘数）
3、产权比率=负债股权比率=负债总额/所有者权益总额。
4、利息保障倍数=息税前利润/利息支付额。
二、资产管理比率~用来衡量资金使用效率和经营管理水平。
1、营业周期：从取得存货开始到销售存货并收回现金的这段时间。
营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数。
2、存货周转率。
存货周转率=销售成本/平均存货存货周转天数=360/存货周转率。
【存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收帐款的速度越快。提高存货周转率可提高企业的变现能力。】
3、应收账款周转率。
应收账款周转率(次数)=销售收入净额÷平均应收帐款。
平均应收帐款=（期初应收款+期末应收款）/2
应收账款周转天数=360/应收账款周转率。
应收账款周转率越高，平均收现期越短，说明应收帐款的收回越快，管理效率越高。】
4、流动资产周转率。
流动资产周转率＝销售收入 / 流动资产平均余额。
流动资产平均余额=（年初流动资产+年末流动资产）/ 2
流动资产周转天数＝360 / 流动资产周转率。
流动资产周转率越高，表明周转速度越快，会相对节约流动资产，等于扩大流动资产投入，会增强企业的盈利能力。】
5、固定资产周转率。
固定资产周转率＝销售收入净额 / 固定资产平均净值。
固定资产平均净值＝（年初固资净值＋年末固资净值）/ 2
固定资产周转率高，表明企业固定资产利用充分，固定资产投资得当，结构合理，能充分发挥效率，企业营运能力强。】
6、总资产周转率。
总资产周转率=销售收入/平均资产总额。
平均资产总额=（年初资产总额+年末资产总额）/2
总资产周转率反映资产总额的周转速度，比率越低，周转越慢，说明企业运用全部资产进行经营的效率越差，营运能力弱。】
三、 盈利能力比率。
一）销售利润率。
销售利润率=利润总额 / 销售净额。
另：销售净利率=净利润 / 销售收入。
销售毛利率=（销售收入－销售成本）/销售收入。
二）资产净利率（资产报酬率、资产利润率）
资产净利率=净利润 / 平均资产总额。
资产净利率越高，说明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果。】
三） 净资产收益率（权益净利率、权益报酬率）
净资产收益率=净利润 / 股东权益平均总额。
权益净利率越高，企业盈利能力越强】
四、市场价值比率。
1、每股收益=（净利润－优先股股利）/发行在外普通股平均股数。
2、股息收益率=每股股利 / 每**价
3、股息支付率=每股股利 / 每股收益。
4、市盈率=每**价 / 每股收益。
5、每股账面价值（每股净资产）＝（股东权益总额－优先股权益）/发行在外的普通股股数。
6、市净率＝每**价/每股账面价值。
3、杜邦财务分析体系及其运用。
权益净利率=销售净利率× 总资产周转率×权益乘数。
1、权益净利率（净资产收益率，核心指标）是一个综合性极强的投资报酬指标。权益净利率高低的决定因素主要有两大方面，即资产净利率和权益乘数。
2、资产净利率是影响权益净利率的关键指标，权益净利率的高低首先取决于资产净利率的高低。而资产净利率又受两个指标的影响，一是销售净利率，二是总资产周转率。
3、销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系。提高学生净利率是提高企业盈利能力的关键。
4、总资产周转率揭示出企业资产实现销售收入的综合能力。企业应联系销售收入和资产内部结构来分析。
5、权益乘数对权益净利率具有倍率影响。权益乘数主要受资产负债率指标的影响。在资产总额不变的条件下，适度开展负债经营，可以减少所有者权益所占的份额，从而达到提高权益净利率的目的。
第三章货币的时间价值及其运用。
货币的时间价值（资金的时间价值、无风险收益）：货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值
1、复利终值与复利现值的计算。
单利：fv n=pv×(1＋i×n)
复利：fv n=pv×(1＋i)n
1、普通年金：又称期末年金、后付年金，即各期限期末收付的年金。
期末年金终值（普通年金终值） fva n=a×∑(1+i)t-1=a ×[1+i)n－1]/i=a ·（s/a ,i ,n）
2、期初年金：又称先付年金、预付年金，即各期限期初收付的年金。
3、延期年金：开始若干期没有收付、后来若干期才有收付的年金。
4、永续年金：无期限收付的年金（无终值）
公式自己看课件哈，比较难整上来）
2、各种年金的计算。
3、系数间的关系。
年金终值系数和偿债**系数年金现值系数和资本**系数互为倒数
其他。4、货币时间价值理论在财务管理中的重要意义。
1它揭示了不同时点上资金量的换算关系，为财务决策和资金管理提供了分析比较的基准点。
2货币时间价值代表无风险投资利润率，是企业资金利润率要达到的最低界限，也是考核企业经营效果的基本依据。
3在财务管理中必须树立货币时间价值观念，并将它贯穿于财务管理全过程中。
第四章投资风险价值。
1、风险的种类。
从个别投资主体：
市场风险（系统风险、不可被分散风险）：是指那些对所有的公司产生影响的因素引起的风险。
特定风险（非系统风险、可被分散风险）：是指发生于公司的特有事件造成的风险。
从公司：经营风险（商业风险）：是指生产经营的不确定性带来的风险。
财务风险（筹资风险）：是指因借款而增加的风险。
2、风险的衡量。
一、单项资产的风险报酬。
1、确定概率分布
概率分布越广，随机事件变动的可能性就越大，说明风险越大。
2、计算期望报酬率（额）
3、计算标准差。
4、计算标准离差率（变异系数）
5、计算风险报酬率 rr=bv 总报酬率k＝ rf＋ rr＝ rf＋bv
3、风险与收益的关系。
资本资产定价模型（capital asset pricing model , capm）
ri= rf ＋βi·(rm－ rf )
(rm－ rf )—指市场风险溢酬。
βi·(rm－ rf )—**i的风险溢酬。
第五章投资决策的衡量。
1、投资项目的现金流量。
年度营业净现金流量=销售收入－付现成本－所得税=税后净利润+折旧。
收入× （1-税率）-付现成本× （1-税率） +折旧× 税率。
2、投资项目评价的一般方法及应用。
一、投资**期法投资**期《预定**期，方案可行。
贴现**期法(考虑货币时间价值)
二、 会计收益率法（arr）会计收益率》目标收益率，为好的投资。
投资项目寿命周期内，arr=年平均净收益/初始投资额。
三、净现值法(npv)
四、盈利能力指数法（现值指数法 pi）
pi=未来报酬总现值 / 初始投资额。
五、内部收益率法（内含报酬率法 irr）
估计一个k, 结果》0, irr>k,提高k，直至npv=0
irr＝r1＋（r2－r1） （npv1－0）/（npv1－ npv2）
4、投资项目风险分析的方法。
一、风险调整折现率法关键：根据风险的大小确定风险调整折现率。
nnpv=σct /(1+r* )t
t=0二、调整确定现金流量――肯定当量法。
nnpv=－co +σt * ct) /1+ rf)t]
t=1两种方法的区别：肯定当量法调整净现值公式中的分子，风险调整折现率法调整净现值公式中的分母。
第六章权益资本筹资。
1、普通股股东与优先股股东的权利。
普通股的权利。
1、经营管理权——间接参与权和直接参与权。
2、红利分享权。
3、剩余财产分配权。
4、**转让权。
5、优先购股权。
优先股。1、股利分配和财产清偿时有优先权。
2、优先股股东一般无经营管理权、表决权、选举权和被选举权。
3、优先股可由公司赎回。
财务管理作业评讲
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