中原工学院。
财务管理结课**。
题目：光明乳业报表分析。
所属学院：国际教育学院
专业班级： 会计102班
学号：201006334219
姓名： 周红
指导老师： 李淑平
光明乳业报表分析。
摘要：在基于光明乳业在过去三年的财务报表的前提下，以光明乳业为例，对此公司的财务数据进行了整理归纳，分析了此公司的长期和短期偿债能力，营运能力，获利能力，投资能力和未来发展能力等，证明了中国的市场情况下，在过去三年投资食品饮料行业，将获得较好的收益。
关键词：饮料行业财务分析财务报表。
光明乳业简介：在过去的三年，随着生活水平的中国乳制品行业得到了迅速的发展，人均乳制品消费量以20%的年增长率飞速增加。在过去十年，中国乳制品行业的产值更是增加了10倍以上，给乳制品行业带来了巨大的利润。
中国乳业在过去几年的成长速度哪怕在世界范围来看，也是十分惊人的，但是，中国乳制品消费市场还有继续扩大的可能，尤其在农村，乳制品还未进入居民的日常生活消费习惯，中国的乳业市场还处于上升发展期。
光明乳业股份****是由6家知名企业出资成立的中外合资的股份制企业，02年成为了上市公司，公司主要从事乳制品的开发、生产和销售，其品牌产品在市场上享有一定的声誉。光明乳业的独特竞争优势在于其产业链的布局，它的核心能力为“品牌＋冷链配销＋通路运作”，能有效地配置了**链的资源和利益，从而形成了以乳品生产为主的乳品、上流牧业畜养、下流物流和商业连锁等紧密结合互相促进的业务，保证了公司收益的稳定和高成长。过去几年乳制品行业在飞速发展，光明乳业作为行业中的领军企业之一，也受到了推动，无论是从企业的规模还是从企业的利润量，都得到了扩大和发展，而这个发展也给光明乳业的投资者带来了不小的回报。
本文接下来会从分析光明乳业的长期和短期偿债能力，营运能力，获利能力，投资能力和未来发展能力对公司进行整体的评估和分析。其中，重点分析公司的获利、盈利能力。
一、 偿债能力。
由于光明乳业有国资背景，品牌和市场上都相当有优势，其偿债能力较强，但从短期偿债能力的指标上来看，近年来两项指标都处于逐年下降的趋势，原因在于公司加大了经营杠杆，大幅增加了举债来增加公司资产，在扩充产能和扩张市场上进行了大量投入，以增强企业竞争力。
图1-1所示，在短期偿债能力略略下降的同时，光明的资产负债率也一直在提高，因为光明近年在不断增加投资项目的运营，加强公司市场份额的扩张，在项目建设投资和销售链扩张上投入大量资金，这些资产在未来有可能转化成营业收益，对光明的发展也起到了一定的税盾效应但在短期来看来看，高资产负债率和短期偿债能力的下降对企业的现金流量造成了一定威胁。
从图1-2的光明乳业近5年的经营性现金流量表来看，2024年间光明乳业的现金流突然收紧，主要原因是，公司前几年新建了许多项目，而费用的支付期集中在了今年，加上原材料****导致的支付增加，使得公司现金流突然收紧。从原因上分析，这种收紧将不会是持续性的，随着公司，公司的未来现金流极有可能恢复乃至增加。
二、 营运能力。
企业的营运能力分析将从主要从企业的资产营运能力展开。饮料行业由于销售量大，库存时间短而拥有相对较高的总资产周转率。
图1-3显示光明乳业的总资产周转率一直处于稳定的1.8左右。近两年的略微下降主要是因为企业应收账款的周转率有所下降。
上一部分提到公司在近几年加大了对各种项目投资，而固定资产周转率也随着固定资产的增加而上升，可见公司的投资是有效的，并增加了公司的规模效益。有助于提高总资产周转率，增加公司营运能力。
图1-4的应收账款周转率：从上图可以看出公司近几年的应收账款周转率在逐步下降，这是由于乳品行业竞争加剧，公司虽然有品牌效应，但是购买商的议价能力仍然在不断提高，公司必须增加赊销率和延长付款时间等信用放宽政策来保证市场占有率和产品的销售，这是行业竞争的正常现象，但这个现象很可能预示着未来更高的坏账率，需要加以注意。
三、 获利能力。
下面对光明的收支结构进行分析来分析光明的盈利能力。
从上表可知，光明公司的营业成本占到营业收入的60%以上，且大部分时间在65%左右波动，总体较为稳定，表示公司经营较为稳健。
销售费用比例从09年开始有逐步下降趋势，主要原因是公司以较小的广告投入换来了较大的营业收入，表示公司广告效果良好，费用控制有一定成效。
四、 投资报酬能力指标。
上表显示的企业的净资产报酬率是体现一家公司盈利能力的指标，这个指标反映了企业综合地利用资产的效果，净资产回报率越大，则企业的净资产使用效率越高，投资者的利益保障程度也就越高。
分析结论：总而言之，从过去三年的财务报表的数据分析来看，光明乳业的偿债能力一直高于其他行业水平，资产和资本的管理能力不断增加，各项周转率都得到了提高，效率增加，市场份额也稳中有升，营业收入的持续增加给公司带来了更多的利润，进一步扩大了公司的规模，企业的较为优异的盈利能力也得到了体现。同时，光明乳业的对外股权投资管理水平相当优异，过去几年中，公司的项目投资已经带来了可观的现金流，随着公司在新项目上的投入的进一步的增加，公司未来的发展也相当令人期待，但是由于增加项目投资和扩展市场投入等原因，公司近两年的现金流量稍有吃紧，暂时影响了公司短期和长期的偿债能力指标。
长期看来，公司还是属于乳品行业中较有竞争力的一家公司，公司在过去的三年紧跟乳制品行业进步发展大潮，创造了优异的利润和成长表现，也给投资者带来了较为优异的回报率。
百科光明乳业介绍。
附录：光明乳业近三年资产负债表。
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