财务管理作业四

1．某企业资本总额为2 000万元，负债和权益筹资额的比例为2：3，债务利率为12％，当前销售额1 000万元，息税前利润为200万，求财务杠杆系数。

2．某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40％，经营杠杆系数为1．5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，要求新的总杠杆系数。

18．某公司下半年计划生产单位售价为12元的甲产品，该产品的单位变动成本为8．25元，固定成本为401 250元。已知公司资本总额为2 250 000元，资产负债率为40％，负债的平均年利率为10％。预计年销售量为200 000件，且公司处于免税期。

要求根据上述资料：

(1)计算基期的经营杠杆系数，并**当销售量下降25％时，息税前营业利润下降幅度是多少？

(2)测算基期的财务杠杆系数；

3)计算该公司的总杠杆系数。

3．某公司目前的资本结构是：发行在外普通股800万股(面值1元，发行**为10元)，以及平均利率为10％的3 000万元银行借款。公司拟增加一条生产线，需追加投资4 000万元，预期投产后项目新增息税前利润400万。

经分析该项目有两个筹资方案：(1)按11％的利率发行债券；(2)以每股20元的**对外增发普通股200万股。已知，该公司目前的息税前利润大体维持在1 600万元左右，公司适用的所得税率为40％。

如果不考虑**发行费用。则要求：

(1)计算两种筹资方案后的普通股每股收益额；

2)计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差异点。

4．某公司2 x x6年年初的负债及所有者权益总额为9亿元，其中，公司债券为1亿元(按面值发行，票面年利率为8％，每年年末付息，3年后到期)；普通股股本为4亿元(面值1元，4亿股)；其余为留存收益。2 x x6年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1亿元资金，有以下两个筹资方案可供选择。（重点）

(1)增加发行普通股，预计每股发行**为5元；

(2)增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8％。

预计2 x x 6年可实现息税前利润1．5亿元，适用所得税税率为33％。

要求：测算两种筹资方案的每股利润无差异点，并据此进行筹资决策。