第一，分解净资产收益率。
净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数。
公司净资产收益率从05年的0.17降低到06年的0.16，主要是由于总资产周转率和权益乘数大幅下降引起的。
07年又因为销售净利润率下降0.02个百分点，虽然权益乘数上升了，但净资产收益率还是下降0.02点。
第二，分解总资产周转率。
总资产周转率= 销售收入 ÷ 总资产。
从05年到06年总资产周转率降低的主要原因是销售收入增加的幅度低于了总资产增加的幅度。06年到07年总资产周转率相对持平，说明销售收入增加的幅度与总资产增加的幅度同比。
第三．分解销售净利率。
销售净利率 ＝ 净利润 ÷ 销售收入。
由利润表可知宝钢年净利润分别为,422,629,748.19，06年净利润比上年有所增加，主要原因是销售收入增长快与全部成本的增长，全部成本中，销售费用、管理费用增加过快。07年销售收入增加，但净利润却减少，是因为各项成本费用的增加速度高于销售收入，因此，宝钢应该加强成本控制。
06年比05年销售净利率提高了0.01个百分点，说明利润增加，07年比06年降低了0.02个百分点，说明利润降低，其实利润降低的原因不是收入少了，而是成本费用提高大于收入的增加。
第四，分解权益乘数。
权益乘数= 总资产÷（资产-负债）
06年权益乘数有所下降，主要原因是权益上升幅度快于资产上升幅度。07年企业在加强了管理，使权益乘数上升到了2.13。
最后要进行综合归纳：总之，净资产收益率的下降主要是销售净利率的下降所致。
2023年宝钢与武钢净资产收益率相比较差了0.44个百分点，这主要原因是销售净利率相差较大，权益乘数也相对较低，虽然总资产周转率比武钢多0.12个百分点，但由于上述原因净资产收益率还是相差近一倍。
财务管理作业四
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