一) 公司背景。
坎贝尔。索普公司(campbell soup)是世界上最大的食品公司之一,主要经营方便食品。公司分三个分部组织经营:
即campbell北美部、campbell饼干糕点部和campbell国际部。北美部包括美国和加拿大两个公司,主要产品有汤羹、方便面粉、杂货和调味品等。汤羹是campbell美国公司的主要产品,占整个汤羹市场份额的60%,每年美国人购买campbell公司的汤罐头超过25亿只,一年中的任何时间在他们的食品储藏室里平均储存9只该公司生产的罐头。
饼干糕点部包括美国的pepperidge农场、欧洲的delacre公司以及澳大利亚armotts公司的部分股权。pepperidge农场的产品主要是点心、面包和食品服务。
国际部主要负责欧洲和南美的食品和糖果生产销售。
该公司在第9年和第10年进行了资产剥离包括**一些低回报或无回报的业务。第10年的重组支出主要用于清除运转不佳的资产和不必要的设备,包括商誉冲销。第9年的重组支出包括工厂合并,劳工缩减和商誉冲销。
campbell公司各分部从第6年至第11年的销售情况如表-1、表-2
表-1 campbell soup 公司部门销售收入(百万美元)
表-2 campbell soup 公司部门销售百分比 (百万美元)
campbell公司第11年部门销售收入比例。
从表-1、表-2可看出,campbell公司这三个分部销售收入所占的比例在这6年当中一直比较稳定,大致各占%左右。
二) 比较财务报表。
比较财务报表是将几年的财务报表并列起来,以显示每个项目的变动情况。
1、比较损益表。
表-3 campbell soup 公司损益表(百万美元)
2、比较资产负债表。
表-4campbell soup 公司资产负债表(百万美元)
3、比较现金流量表。
表-5campbell soup 公司现金流量表 (百万美元)
以上财务报表审计师都出具了无保留审计意见。
三)财务报表的进一步分析。
1、重要财务指标的增长率分析。
表-6campbell soup 公司每股业绩。
表-7 campbell soup 公司6-11年每股增长率(按年复利计算)
增长率按复利计算,n=复利期,r=增长率:
从以上**和图形可看出,给人印象最深的是过去5年每股净收益的增长率高达12.93%,每股收入的增长低于每股净收益的增长。另外,股东权益的增长比较缓慢,其主要原因是公司在第9年和第10年进行资产剥离和重组,使得这两个年份的股东权益出现了负增长。
第9年,第10年的净收益也出现了大幅下滑,但剥离、重组完成后,在第11年公司的经营业绩有了一个巨大的提高。公司的股利支付一直持续稳定增长,在剥离、重组的第9年、第10年也未受到影响。
2、结构百分比财务报表。
结构百分比财务报表是将财务报表中的某一关键项目的金额当作100%,而将其余项目分别换算成关键项目的百分比,以显示各项目的相对重要性。
表-8 campbell soup 公司结构百分比损益表(第6年至第11年)
结构百分比损益表是以销售收入作为100%,损益表中的成本费用或多或少的会抵消一部分销售收入,通过结构百分比损益表可以看出,在销售收入中,让成本和各种费用侵蚀掉的各占多少百分比。
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