一、单项选择题
1、下列不属于投资的战略动机的是（ ）
a、取得收益 b、开拓市场 c、控制资源 d、防范风险
答案：a 解析：企业投资动机从层次上可分为行为动机、经济动机和战略动机。取得收益属于它的经济动机，而开拓市场、控制资源、防范风险等则属于层次比较高的战略动机。
2、按照投资对象的不同，投资可以分为（ ）
a、直接投资和间接投资
b、实物投资和金融投资
c、生产性投资和非生产性投资
d、对内投资和对外投资
答案：b 解析：按照投资对象的不同，投资可以分为实物投资和金融投资
3、下列选项中，说法错误的是（ ）
a、金融资产具有投资收益高，价值不稳定的特点
b、实物投资一般比金融投资的风险要小
c、区分对内投资和对外投资，就是看是否取得了可供本企业使用的实物资产
d、直接投资的资金所有者和资金使用者是分离的
答案：d 解析：直接投资的资金所有者和资金使用者是统一的；而间接投资的资金所有者和资金使用者是分离的。
4、无风险收益率等于（ ）
a、资金时间价值
b、资金时间价值与通货膨胀补贴率之和
c、资金时间价值与风险收益率之和
d、通货膨胀补贴率与风险收益率之和
答案：b 解析：无风险收益率＝资金时间价值＋通货膨胀补贴，必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率。
5、单项资产的β系数可以衡量单项资产（ ）的大小。
a、系统风险 b、非系统风险 c、利率风险 d、可分散风险
答案：a 解析：单项资产的β系数反映单项资产所含的系统风险对市场组合平均风险的影响程度，也称为系统风险指数。
6、某企业分别投资于a、b两项资产，其中投资于a资产的期望收益率为8％，计划投资额为800万元，投资于b资产的期望收益率为10％，计划投资额为1200万元，则该投资组合的期望收益率为（ ）
a、9％ b、9.2％ c、10％ d、18％
答案：b 解析：投资组合的期望收益率＝8％×800/800+1200 ＋10％× 1200/800+1200＝9.2％。
7、某公司**的β系数为1.5，无风险收益率为9％，市场上所有**的平均收益率为15％，则该公司**的必要收益率应为（ ）
a、9％ b、15％ c、18％ d、24％
答案：c 解析：根据资本资产定价模型，该公司**的必要收益率＝9％＋1.5×（15％－9％）＝18％。
8、当某项资产的β系数＝1时，下列说法不正确的是（ ）
a、该单项资产的收益率与市场平均收益率呈相同比例的变化
b、该资产的风险情况与市场投资组合的风险情况一致
c、该项资产没有风险
d、如果市场投资组合的风险收益上升10％，则该单项资产的风险也上升10％
答案：c 解析：β系数＝1，表明该单项资产的收益率与市场平均收益率呈相同比例的变化，即该资产的风险情况与市场投资组合的风险情况一致，但并不代表该项资产没有风险。
9、下列选项中，会引起系统性风险的是（ ）
a、罢工 b、新产品开发失败 c、诉讼失败 d、通货膨胀
答案：d 解析：abc都会引起非系统性风险，即公司特有风险
10、下列关于β系数的说法不正确的是（ ）
a、单项资产的β系数可以反映单项资产收益率与市场上全部资产的平均收益率之间的变动关系
b、β系数＝某项资产的风险收益率/市场组合的风险收益率
c、某项资产的β系数＝该单项资产与市场组合的协方差/市场投资组合的方差
d、当β＝1时，表示该单项资产的收益率与市场平均收益率呈相同数值的变化
答案：d 解析：当β＝1时，表示该单项资产的收益率与市场平均收益率呈相同比例的变化。
注意：变化的比例相同与变化的数值相等的含义不同。例如：
10％变为15％与8％变为12％的变化比例相同，都是变化50％，但是变化的数值不相等，前者增加了5％，后者增加了4％。
11、某**收益率的标准差为0.9，其与市场组合收益率的相关系数为0.5，市场组合收益率的标准差为0.
45。该**的收益率与市场组合收益率之间的协方差和该**的贝他系数分别为（ ）
a、0.2025；1
b、0.1025；0.5
c、0.4015；0.85
d、0.3015；0.80
答案：a 解析：本题的主要考核点是协方差和贝他系数的计算。
协方差＝该**收益率的标准差×市场组合收益率的标准差×相关系数＝0.9×0.45×0.
5＝0.2025；贝他系数＝ 协方差/市场组合收益率的方差＝该**收益率的标准差×市场组合收益率的标准差×相关系数 /市场组合收益率的标准差=相关系数×该**收益率的标准差/市场组合收益率的标准差=0.9×0.
5/0.45=1。
12、如某投资组合由收益完全负相关的两只**构成，则（ ）
a、如果两只**各占50％，该组合的非系统性风险能完全抵销
b、该组合的风险收益为零
c、该组合的投资收益大于其中任一**的收益
d、该组合的投资收益标准差大于其中任一**收益的标准差
答案：a 解析：本题的主要考核点是呈完全负相关的**构成的投资组合的意义。
把投资收益呈负相关的**放在一起进行组合。一种**的收益上升而另一种**的收益下降的两种**，称为负相关**。投资于两只呈完全负相关的**，该组合投资的非系统风险能完全抵销。
13、已知a、b投资组合中a、b收益率的协方差为1％，a的收益率的标准离差为8％，b的收益率的标准离差为10％，则a、b的相关系数为（ ）
a、0.8 b、1.25 c、0.10 d、0.08
答案：b 解析：a、b的相关系数＝a、b收益率的协方差/（a的收益率的标准离差×b的收益率的标准离差）＝1％/（8％×10％）＝1.25
14、已知a**的风险收益率为9％，市场组合的风险收益率为12％，则a**的β系数为（ ）
a、0.6 b、0.75 c、1 d、1.2
答案：b 解析：某项资产的β系数＝该资产的风险收益/市场组合的风险收益率，因此本题答案为：9％/12％＝0.75。
15、假设a**的标准离差是12％，b**的标准离差是20％，ab**之间的预期相关系数为0.2，在投资组合中a占的比例为60％，b占的比例为40％，则ab投资组合收益率的标准差为（ ）
a、11.78％ b、12％ c、15.2％ d、20％
答案：a 解析：投资组合收益率的协方差＝0.2×12％×20％＝0.48％标准差＝ ＝11.78％。
二、多项选择题
1、下列属于投资的特点的是（ ）
a、目的性 b、时间性 c、收益性 d、稳定性
答案：abc
解析：投资具有如下特点：目的性、时间性、收益性和风险性。投资具有风险性即不稳定性，所以d不正确。
2、投资动机从功能上划分包括以下（ ）类型。
a、获利动机 b、扩张动机 c、经济动机 d、分散风险动机
答案：abd
解析：从投资的功能上可将投资动机划分为四种类型：获利动机、扩张动机、分散风险动机和控制动机，不包括经济动机，经济动机是从企业投资动机的层次高低上划分的一种类型。
3、下列有关投资与投机的联系与区别中说法正确的是（ ）
a、投资与投机两者的交易方式相同
b、投机是投资的一种特殊方式
c、两者的未来收益都带有不确定性
d、投机的期限较长而投资的期限较短
答案：bc
解析：投资与投机的交易方式不同，投资一般是一种实际交割的交易行为，而投机往往是一种买空卖空的信用交易，所以a不正确；一般地投资的期限较长，而投机的期限较短，所以d不正确。
4、下列属于投机的积极作用的是（ ）
a、可以起到引导**市场中的资金流向的作用
b、投机会使市场上不同风险的**供求平衡
c、投机有利于促进市场繁荣，社会安定
d、投机可以对宏观经济运行起到保护作用
答案：abd
解析：投机的积极作用包括：导向作用（a）、平衡作用（b）、动力作用和保护作用（d），但是投机活动会使一些投机者成为暴发户，而使另一些投机者在很短时间内遭到破产，不利于社会安定，并且在投机过度的情况下，容易造成市场混乱。
5、导致投资风险产生的原因包括（ ）
a、投资成本的不确定性
b、投资收益的不确定性
c、因金融市场变化所导致的购买力风险和利率风险
d、投资决策失误
答案：abcd
解析：导致投资风险产生的原因包括：投资成本的不确定性、投资收益的不确定性、因金融市场变化所导致的购买力风险和利率风险、政治风险和灾害，以及投资决策失误等多个方面。
6、下面有关通过协方差反映投资项目之间收益率变动关系的表述错误的是（ ）
a、协方差的绝对值越小，表示这两种资产收益率的关系越疏远
b、协方差的值为正，表示这两种资产收益率的关系越密切
c、协方差的值为负，表示这两种资产收益率的关系越疏远
d、无论协方差的值为正或负，其绝对值越大，表示这两种资产收益率的关系越密切
答案：bc
解析：当协方差为正值时，表示两种资产的收益率呈同方向变动；协方差为负值时，表示两种资产的收益率呈相反方向变化。协方差的绝对值越大，表示这两种资产收益率的关系越密切；协方差的绝对值越小，则这两种资产收益率的关系就越疏远。
7、假定某**的β系数为0.5，无风险利率为6％，同期市场上所有**的平均收益率为10％，根据资本资产定价模型，下列说法中正确的是（ ）
a、该**的风险收益率为4％
b、该**的风险收益率为2％
c、该**的必要收益率为8％
d、该**的必要收益率为11％
答案：bc
解析：该**的风险收益率＝0.5×（10％－6％）＝2％，该**的必要收益率＝6％＋2％＝8％。
8、下列表述正确的是（ ）
a、单项资产或特定投资组合的必要收益率受到无风险收益率、市场组合的平均收益率和贝他系数的影响
b、投资组合的贝他系数是所有单项资产贝他系数的加权平均数，权数为各种资产在投资组合中所占的比重
c、**市场线用来反映个别资产或组合资产的预期收益率与其所承担的系统风险β系数之间的线性关系
d、资本资产定价模型揭示单项资产必要收益率与预期所承担的非系统风险之间的关系
答案：abc
解析：参见教材193-195页的表述，资本资产定价模型揭示单项资产必要收益率与预期所承担的系统风险之间的关系，而不是非系统性风险，所以d不正确。
财务管理练习题第5章
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《财务管理》第5章练习题答案
第5章企业投资管理 上 练习题。1 计算用新设备代替旧设备的差量现金流量。1 计算差量初始现金流量。旧设备年折旧额 80 000 4 000 8 9500 元 已计提折旧额 9500 3 28 500 元 旧设备 时的净值 80 000 28 500 51 500 元 用新设备代替旧设备的差量初始现...