投资管理。
作业：基本概念：现金流量、净现值、内含报酬率
本练习题一、单项选择题。
1、某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获净利润1.5万元，年折旧率为10%，则投资**期为（ ）年。
a、3 b、4 c、5 d、6
2、如果某一投资项目的净现值为正值，则必然存在的结论是（ ）
a、投资**期在1年以内b、获利指数大于1
c、投资报酬率高于100d、年均现金金流量大于原始投资。
3、在资本限量的情况下，最佳投资方案必然是（）。
a、加权平均净现值最高的投资组合。
b、获利指数大于1的投资组合。
c、加权平均获利指数最大的投资组合。
d、净现值之和大于0的投资组合。
4、下列投资项目评价指标中，在一定范围内越小越好的是（ ）
a、净现值 b、静态投资**期 c、获利指数 d、内部报酬率。
5、投资项目的净现值为0时的折现率是（ ）
a、资本成本率 b、投资利润率 c、净现值率 d、内部报酬率。
6、项目投资决策中，完整的项目计算期是指：
a、建设期 b、建设期+达产期 c、建设期+生产经营期 d、生产经营期。
7、某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的营业净现金流量为25万元，期满终结时固定资产残值收入及**流动资金共8万元，则该项目第10年的净现金流量为( )万元。
a、8 b、25 c、33 d、43
7、包括建设期的静态投资**期是：
a、净现值为0的年限b、净现金流量为0的年限。
c、累计净现值为0的年限 d、累计净现金流量为0的年限。
8、某投资项目，当贴现率为16%时，其净现值为338万元；当贴现率为18%时，其净现值为-22万元。该项目的内部报酬率为：
a、15.88% b、16.12% c、17.86% d、18.14%
9、某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12%，现有三个方案可供选择：a：项目计算期10年，净现值为1000万元；b：
项目计算期11年，年等额净收回额为150万元；c：内部报酬率为10%。[p/a,12%,10)=5.
650]最优的投资方案为：a、a b、b c、c d、无法判断。
10、已知a方案投资收益率的期望值为15%，b方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较ab风险大小应采用的指标是：
a、净现值 b、内部报酬率 c、标准离差 d、标准离差率。
11、已知某投资项目按14%的折现率计算的净现值大于0，按16%的折现率计算的净现值小于0，则该项目的内部报酬率肯定（ ）
a、大于14%，小于16% b、小于14% c、等于15% d、大于16%
二、判断题。
1、折旧政策影响企业的现金流量。
2、一般情况下，营业现金支出等于产品销售成本中的付现成本与折旧之和。
3、内部报酬率是指在项目寿命周期内能使投资方案获利指数等于1的折现率。
4、在无资本限量的投资方案选择中，利用净现值法进行投资评价总是正确的。
5、某投资项目折现率为15%时，净现值为500；折现率为18%时，净现值为-480，则该项目的内部报酬率为16.53%。
6、静态投资**期指标的缺点是，未考虑资金的时间价值，又未考虑**期满后继续发生的现金流量情况。
7、某一投资项目的净现值大于0，则其静态投资**期一定小于基准**期。
8、进行长期投资决策时，如果某一投资项目的净现值较大，则该项目的内部报酬率也相对较高。
9、在投资项目决策中，只要投资方案的投资报酬率大于0，该方案就是可行方案。
三、计算分析题。
1、a公司现有5个投资项目，有关资料如下：
a项目投资额100万元，净现值50万元；⑵b项目投资额200万元，净现值110万元；⑶c项目投资额50万元，净现值20万元；⑷d项目投资额150万元，净现值80万元；⑸e项目投资额100万元，净现值70万元。（6）企业能够提供的资金总额为250万元。
要求：用现值指数法计算确定a公司在资本限量的情况下，应选择何种投资组合方案（假定剩余资金无其他用途可使用）。
2、某企业拟投资一个新项目，第二年投产，经**，营业现金净流量的有关资料如下：已知第五年的所得税税率为40%，所得税均在当年交纳，3、某企业现有资金10万元，可用于以下投资方案a、b：
a：购入国库券(5年期，年利率14%，单利计息，到期一次还本付息)
b：购买新设备（使用期5年，预计净残值率为10%，按直线法计提折旧；设备交付使用后每年可以实现12000元税前利润）
该企业的资本成本为10%，适用的所得税税率30%。要求：
计算投资方案a的净现值。
计算投资方案b的净现值。
运用净现值法对上述方案进行选择。
4、a公司计划投资某一项目，原始投资额200万元，全部在建设起点一次投入，并于当年完工投产。投产后每年增加销售收入90万元，付现成本20万元。该项固定资产预计使用5年，期满后无残值，按直线法计提折旧。
该公司拟发行面值1000元，票面利率10%（单利计息），期限5年，到期还本付息债券1600张（发行时的市场利率为8%），债券筹资费率2%；剩余资金以发行优先股的方式筹集，固定股利率16.4%，筹资费率3%，所得税税率为40%。要求：
计算债券的发行**（取整数）
计算债券成本、优先股成本和项目综合资本成本。
计算项目各年营业现金净流量。
计算项目的净现值并评价投资项目的可行性。
计算项目的内部报酬率并评价投资项目的可行性。
5、某企业拟建造一项生产设备，建设期为1年，原是投资200万元，在建设起点一次投入。该设备预计使用年限5年，期满后无残值。该设备折旧方法采用平均年限法。
该设备投产后每年可获净利润60万。企业的综合资本成本为10%。要求：
1 计算投资项目的计算期。
2 计算投资项目计算期内各年的净现金流量。
3 计算投资项目的静态投资**期。
4 计算投资项目的净现值和现值指数。
5 计算投资项目的内部报酬率。
6 评价该投资项目的可行性。
6、某企业有一台旧设备，现在考虑更新就设备，有关资料如下：⑴旧设备账面净值45000元，还可使用4年，4年后报废残值5000元；⑵购买新设备需投资80000元，可使用4年，4年后报废残值18000元；⑶是用新设备可增加收入8000元，降低付现成本3000元；⑷若现在**旧设备可的价款45000元；⑸企业所得税税率33%，资金成本为10%。请做出是否更新旧设备的决策。
（p/a,10%,3）=2.487； （p/a,10%,4）=3.170； (p/f,10%,4)=0.683 ]
7、某企业有一投资项目，需投资80万元。建设期2年，第一年初和第二年初分别投资40万元。项目的寿命期10年，期满后无残值，采用直线法计提折旧。
项目投产后，自3—12年每年可获得营业收入50万元，每年付现成本22万元。另在建设期期末需垫支营运资金10万元。假设企业所得税税率40%，综合资本成本10%。
要求计算：
项目计算期；
该投资项目各年净现金流量；
不含建设期和含建设期的投资**期；
该项目的净现值；
该项目的内部报酬率；
分别运用净现值和内部报酬率对该项目做出评价。
8、某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量及相关的复利现值系数如下表：（企业要求的必要报酬率为6%）
现金流量表单位：万元
要求：计算或确定下列指标：
1 投资**期；
2 原始投资现值；
3 净现值；
4 获利指数；
评价该项目的财务可行性。
9、华明公司于2023年1月1日购入设备一台，设备价款1500万元，预计使用3年，预计期末无残值，采用直线法按3年计提折旧（均符合税法规定）。该设备于购入当日投入使用。预计能使公司未来三年的销售收入分别增加1200万元、2000万元和1500万元，经营成本分别增加400万元、1000万元和600万元。
购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措，债券面值为1500万元，票面年利率为8％，每年年末付息，债券按面值发行，发行费率为2％。该公司适用的所得税税率为33％，要求的投资收益率为年期、年利率10%的复利现值系数分别为：o.
8264和0.7513）。要求：
⑴ 计算设备每年折旧额。
⑵ 计算债券的资本成本。
⑶ **公司未来三年增加的净利润。
⑷ **该项目各年经营净现金流量。
⑸ 计算该项目的净现值并做出评价。
10、远大公司准备购入一设备以扩充生产能力，现有甲。已两个方案可供选择，甲方案需投资30000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为15000元，每年的付现成本为5000元。
已方案需投资36000元，使用寿命也为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备有残值收入6000元。5年中每年销售收入为17000元，第一年的付现成本为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，另需垫支营运资金3000元。假设所得税率为40%，资金成本为10%。
要求：1）计算两个方案的净现金流量；
2）计算两个方案的净现值；
3）计算两个方案的获利指数；
4）计算两个方案的内含报酬率；
5）试判断选用哪个方案。
财务管理5练习题 投资管理
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