企业集团财务管理模拟测试

27、某公司2023年12月31日的资产负债表（简表）如下：

资产负债表（简表）

假定该公司2023年的销售收入为100000万元，销售净利率为10%，现金股利支付率为40%。公司营销部门**2023年销售将增长12%，且其资产、负债项目都将随销售规模增长而增长。同时，为保持股利政策的连续性，公司并不改变其现有的现金股利支付率这一政策。

要求：计算2023年该公司的外部融资需要量。

解析：（1）公司2023年增加的销售额。

100000×12%=12000（万元。

2）公司销售增长而增加的投资需求。

（150000/100000）×12000=18000（万元。

3）公司销售增长而增加的负债融资量

（50000/100000）×12000=6000（万元。

4）公司销售增长情况下提供的内部融资量

100000×（1+12%）×10%×（1-40%）=6720（万元）

5）公司新增外部融资需要量

18000-6000-6720=5280（万元）

28、某日，华润雪花啤酒（中国）****在北京正式宣布，收购安徽省、辽宁省及浙江省的3家啤酒厂。此3项收购总资产成本约为7.49亿元人民币，其中包括现金约6.33亿元人民币。

华润雪花将成立3家子公司，分别向庆安天柱啤酒有限责任公司、辽宁松林啤酒集团****及浙江洛克啤酒****，收购与啤酒业务有关的资产。华润雪花将拥有新成立的子公司%及100%的股权。收购完成后，3家啤酒厂将进行技术改造，提升现有设备规格，以达到生产“雪花”啤酒的要求。

华润雪花产能约1170万千升，收购完成后，产能将增加约46.8万千升。

天柱啤酒位于安徽省西南部历史悠久的安庆市。2023年，天柱啤酒年产能约9.8万千升，销量约为4万千升。

本次收购将提升华润雪花在安徽省南部的营运效率，进一步提高在安徽省内的市场份额。

松林啤酒在辽宁省朝阳和建平拥有两家啤酒厂，2023年总销量约10.5万千升，全年产能为20.8万千升。

经技术改造后，产能将达到25万千升。收购完成后，松林啤酒将与华润雪花位于葫芦岛和盘锦的啤酒厂，产生协同作用，巩固在辽宁省西部的强大网络。同时，提供基地扩展至内蒙古中部地区。

洛克啤酒位于台州玉环县，为浙江省中部一个经济繁荣的沿海城市。2023年产能约12万千升，销量约为3.3万千升。

这次收购将支持华润雪花在浙江地区的迅速发展，扩展浙江南部的市场占有率。

华润创业****董事总经理陈郎先生表示：“辽宁、安徽及浙江省是我们现有的主要市场。这3项收购将使我们强化地位，扩大覆盖，减低成本，优化产品结构。”

sabmiller（世界上最大啤酒公司之一）亚洲市场董事总经理沐伟思先生表示：“‘雪花’品种现已晋升为全球领先啤酒品牌之列，而这次收购将进一步拓展‘雪花’啤酒在中国的占有率。”

请结合案例回答：

1）企业集团并购需要经历哪些主要过程？

2）并购目标确定后，怎样搜寻合适的并购对象？

3）华润雪花在其收购过程中可能遇到什么风险？并购后在生产经营中应注意哪些问题？

解析：（1）企业并购是一个非常复杂的交易过程。并购一般需要经历下列主要过程：

根据既定的并购战略，寻找和确定潜在的并购目标；

对并购目标的发展前景以及技术经济效益等情况进行战略性调查和综合论证；

评估目标企业的价值；

策划融资方案，确保企业并购战略目标的实现等。

2）当并购目标确定后，如何搜寻合适的并购对象，成为实施并购决策最为关键的一环。并购对象一般应符合下列标准：

符合并购目标，如在现有领域的扩张、完善产业链等；

并购规模的上限或可容忍的并购**范围；

与资源和管理能力匹配等。

此外，还要考虑地理位置、技术水平、市场地位、避免介入领域等方面。

并购公司首先根据这些并购标准确定意向性并购对象，然后展开具体的并购活动。

3）就华润雪花的收购行为，可能遇到主要有资产质量风险、资产权属风险、债务风险、净资产的权益风险以及财务收支虚假风险等。

对于可能存在的风险，一定要特别注意。同时，收购后为了企业迅速做大做强，要整合企业原有的资源，充分进行技术改造，提升设备规格，创造更好的发展空间；谋求更大优势，进一步强化核心能力，提高市场占有率，扩大产能规模，增强竞争能力，为未来啤酒产业的发展打下殷实的基础。