ch.1 投資概論。
1. 為何人們要投資？
2. 「投資」是什麼意思？
3. 投資人如何衡量投資報酬率？
4. 投資人如何衡量投資風險？
5. 什麼因素決定一項投資的要求報酬率？
6. 哪些總體經濟或個體經濟因素造成個別或一般投資要求報酬率的改變？
為何人們要投資？
1. 有剩餘資源時先儲蓄，以備將來收入不足時，可以使用。
2. 目前減少使用資源，將來可以多享受。
犧牲目前享受來交換將來之享受的交換率，我們稱之為「純利率」（pure rate of interest ）。
如果物價波動：通貨膨脹率＋純利率 ＝名目無風險利率（nominal risk-free rate）
報酬不穩定：（投資風險）要求報酬率 = 名目無風險利率＋風險貼水（溢酬）
投資的定義。
投資人投入一定金額一段期間，並預期屆時的**金額足以彌補（1）投資資金之時間（2）預期通貨膨脹（3）未來**的不確定性。
為了彌補投資有關投資資金的時間、預期通貨膨脹及未來**的不確定性，所要求的報酬率稱為要求報酬率（required rate of return ）。
衡量報酬與風險。
衡量歷史報酬率（實際報酬率）
hpr（持有期間報酬）holding period return
hpy（持有期間報酬率）holding period yield
hpr=1+ hpy
要求報酬率的決定。
1.實質無風險利率rrfr（real risk - free rate）
影響實質無風險利率之因素：
1）主觀因素：個人之時間偏好。
2）客觀因素：當時之所有可能之投資機會（長期經濟實質成長率）
2.名目無風險利率。
影響名目無風險利率之因素：
1）資本市場資金寬鬆程度。
2）預期通貨膨脹率。
名目無風險利率=（1＋實質無風險利率）（1＋預期通貨膨脹率）－1
3.風險貼水（risk premium）：
總風險的觀念（total risk）
基本風險（fundament measures of risk）
包括：(1) 企業風險。
(2) 財務風險。
(3) 流動性風險。
(4) 外匯風險。
(5) 國家風險（或稱政治風險）
rp= f（企業風險， 財務風險， 流動性風險， 外匯風險，國家風險）
4.風險貼水與投資組合理論：（external）market measure of risk 的觀念。
rp= f（系統市場風險）
基本風險和市場風險間有很密切的關係。
風險和報酬之間的關係。
証券市場線）
e()sml
risk（）
2.斜率的改變：代表風險貼水的變化。
目前仍然不知道斜率改變確切之原因，但我們知道不同等級的債券間有所謂的利差（yield spread）存在。
sml的平行移動。
esml’sml
如果（1）預期經濟實質成長率，（2）資本市場資金寬鬆狀況，及。
（3）預期通貨膨脹。
以上三個因素中，有任何一者改變，則會造成sml的平行移動。
結論：1. 延著sml之平行移動代表特定投資案（fundamental或systematic）風險之改變。
2. sml斜率的改變表示投資人對於風險態度的改變，投資人對於同一期間風險可能要求較低或較高之報酬，亦可稱為投資人市場風險貼水之改變。
3. sml的平行移動，代表預期經濟實質成長率，資本市場資金寬鬆狀況，及預期通貨膨脹之變化。
投资学讲义 2
ch.2b投資組合管理決策。一 投資人基本的決策 1.投資那一類證券？2.投資在各類證券的比率是多少？3.各類證券是採取積極的管理或消極的管理？4.如果採取積極的管理，在各類證券內，如何挑選。證券？5.需不需要委託專業經理人來管理？6.投資組合的績效合理嗎？圖1 投資組合決策過程。圖2 投資組合規劃...
投资学复习提纲 1
1 是由股份 在筹资资本时向投资者或出资人发行的股权凭证，代表所有权。2 普通股 普通股是指在公司经营管理，盈利和财产分配上享有普通权利的股份，代表债权债务偿付要求和优先股求偿权和收益权要求之后对公司盈利和剩余财产的索取权。3 优先股 优先股是指在利润分红和剩余财产分配上面优先于普通股的股份。4 投...
《投资学》模拟卷1解析
卷一。一 单项选择题 每题1分，共10分 在答题纸上相应位置填入正确选项前的英文字母 1 下述说法不正确的是 a.普通股是最基本 最重要的 种类。b.普通股的持有者平等享有股东的基本权利。c.普通股不是风险最大的 d.普通股的股息收益随股份公司经营状况和盈利大小而变化。2 交易所内 交易的竞价原则是...