2024年注会《财务成本管理》第3章习题及详解。
一、单项选择题。
abc公司的经营资产销售百分比为70%，经营负债销售百分比为10%。设abc公司明年的外部融资销售增长比不超过0.4；如果abc公司的销售净利率为10%，股利支付率为70%，假设没有可动用的金融资产，公司预计没有剩余资金，则abc公司销售增长率的可能区间为（ ）
a．3.34%～10.98%
b．7.25%～24.09%
c．5.26%～17.65%
d．13.52%～28.22%
如果外部融资销售增长比为负数，则下列说法中正确的有（ ）
a．实际销售增长率大于内含增长率。
b．可持续增长率大于内含增长率。
c．实际销售增长率小于内含增长率。
d．可持续增长率小于内含增长率。
下列企业的外部融资需求的计算公式，错误的为（ ）
a. 外部融资额=（预计净经营资产-基期净经营资产）-可以动用的金融资产-留存收益增加。
b. 外部融资额=资金总需求-留存收益增加-可以动用的金融资产。
c. 外部融资额=新增销售额×（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）-预计销售额×销售净利率×（1-股利支付率）-可以动用的金融资产。
d. 外部融资额=预计经营资产增加-预计经营负债增加-可以动用的金融资产。
某企业预计2024年经营资产增加1000万元，经营负债增加200万元，留存收益增加400万元，销售增加2000万元，可以动用的金融资产为0，则外部融资销售增长比为（ ）
a. 20%
b. 25%
c. 14%
d. 35%
某企业外部融资占销售增长的百分比为5%，则若上年销售收入为1000万元，预计销售收入增加20%，则相应外部应追加的资金为（ ）万元。
a. 50b. 10
c. 40d. 30
某公司具有以下的财务比率：经营资产与销售收入之比为160%；经营负债与销售收入之比为40%；计划下年销售净利率为10%，股利支付率为55%，该公司去年的销售额为200万元，假设这些比率在未来均会维持不变，并且可以动用的金融资产为0，则该公司的销售增长不能超过（ ）才无需向外筹资。
a. 4.15%
b. 3.90%
c. 5.22%
d. 4.6%
某企业上年销售收入为1000万元，若预计下一年通货膨胀率为5%，销售量减少10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%，则最多可以用于增发股利的资金为( )万元。
a. 13.75
b. 37.5
c. 25d. 25.75
在用销售百分比法**外部融资需求时，下列因素中与外部融资需求额无关的是( )
a. 预计可动用金融资产的数额。
b. 销售增长额。
c. 预计留存收益增加。
d. 基期销售净利率。
某公司的内含增长率为10%，当年的实际增长率为8%，则表明( )
a. 外部融资销售增长比大于零。
b. 外部融资销售增长比小于零。
c. 外部融资销售增长比等于零。
d. 外部融资销售增长比为6%
甲公司上年年末的留存收益余额为120万元，今年年末的留存收益余额为150万元，假设今年实现了可持续增长，销售增长率为20%，收益留存率为40%，则上年的净利润为( )万元。
a. 62.5
b. 75c. 300
d. 450
某企业上年资产负债表中新增留存收益为300万元，所计算的可持续增长率为10%，若今年保持财务政策和经营效率不变，预计今年的净利润可以达到1210万元，则今年的股利支付率为( )
a. 75.21%
b. 72.73%
c. 24.79%
d. 10%
甲企业上年的可持续增长率为10%，每股股利为2元，若预计今年保持上年的经营效率和财务政策，则今年每股股利为( )元。
a. 2.2
b. 2c. 1.2
d. 0.2
可持续增长率和内含增长率的共同点是（ ）
a. 都不举债。
b. 都不增发**。
c. 都不改变资本结构。
d. 都不改变股利支付率。
某企业2024年销售收入为800万元，资产总额为2000万元，2024年的销售收入为920万元，所计算的2024年的可持续增长率为10％，2024年的可持续增长率为12％，假设2024年保持经营效率不变、股利政策不变，预计不发**，则2024年的超常增长资金总额为（ ）万元。
a．60 b．100
c．110 d．150
下列各项中能够改变经营效率的是（ ）
a．增发股份。
b．改变资产负债率。
c．改变销售净利率。
d．改变利润留存率。
某公司2024年年末权益乘数为2.5，可持续增长率为5%，收益留存率为50%，年末所有者权益为1500万元，则2024年的净利润为（ ）万元。
a．125b．150
c．200d．375
某公司2024年的可持续增长率为5%，新增留存利润为600万元，若2024年不增发新股，并且保持现有的财务政策和经营效率不变，预计2024年的净利润为1050万元，则2024年的利润留存率为（ ）
a．40%b．57.14%
c．60%d．63%
由于通货膨胀，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为60％，经营负债销售百分比为15％，计划下年销售净利率5％，不进行股利分配，也没有可动用的金融资产。
据此，可以预计下年销售增长率为（ ）
a. 10b. 11.33
c. 12.5
d. 13.2%
在企业按内含增长率增长的条件下，下列说法中正确的是（ ）
a. 增发新股
b. 资产负债率下降
c. 不增加借款
d. 资本结构不变。
二、多项选择题。
企业销售增长时需要补充资金。假设每元销售所需资金不变，以下关于外部融资需求的说法中，正确的有（ ）
a. 股利支付率越高，外部融资需求越大。
b. 销售净利率越高，外部融资需求越小。
c. 如果外部融资销售增长比为负数，说明企业有剩余资金，可用于增加股利或短期投资。
d. 当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时，企业不需要从外部融资。
甲企业2024年的可持续增长率为15%，预计2024年不增发新股，销售净利率下降，其他财务比率不变，则2024年（ ）
a. 实际增长率高于15%
b. 可持续增长率低于15%
c. 实际增长率低于15%
d. 可持续增长率高于15%
下列属于受到资本市场制约只能临时解决问题，但能达到支持企业有效增长的措施是（ ）
a. 提高收益留存率。
b. 提高销售净利率。
c. 提高权益乘数。
d. 提高总资产周转率。
下列关于可持续增长的说法正确的有( )
a. 在可持续增长的情况下，负债与销售收入同比例变动。
b. 根据不改变经营效率可知，资产净利率不变。
c. 可持续增长率=留存收益/(期末股东权益-留存收益)
d. 如果五个条件同时满足，则本期的可持续增长率等于上期的可持续增长率等于本期的实际增长率。
在可持续增长的情况下，下列等式正确的有( )
a. 销售收入增长率=资产增长率。
b. 股东权益增加=留存收益增加。
c. 销售收入增长率=股东权益增长率。
d. 股利增长率=销售收入增长率。
关于可持续增长率，下列说法中不正确的是（ ）
a．资产销售百分比提高，可持续增长率提高。
b．资产周转率提高，可持续增长率降低。
c．产权比率提高，可持续增长率提高。
d．销售净利率提高，可持续增长率降低。
有关可持续增长率的计算，下列表达式正确的有( )
a. 可持续增长率=权益净利率×收益留存率/(1-权益净利率×收益留存率)
b. 可持续增长率=销售净利率×总资产周转次数×期末权益期末资产乘数×收益留存率。
c. 可持续增长率=资产净利率×期末权益乘数×收益留存率/(1-资产净利率×期末权益乘数×收益留存率)
d. 可持续增长率=本期收益留存/期初股东权益。
下列有关可持续增长表述中，正确的是（ ）
a. 可持续增长率是指目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。
b. 可持续增长思想表明企业超常增长是十分危险的，企业的实际增长率决不应该高于可持续增长率。
c. 可持续增长的假设条件之一是公司目前的股利支付率是一个目标股利支付率，并且打算继续维持下去。
d. 如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率等于上年的可持续增长率。
企业所需要的外部融资量取决于（ ）
a. 销售的增长
b. 股利支付率
c. 销售净利率
d. 可供动用金融资产。
某公司2024年销售收入为1000万元，可持续增长率为10％，资产周转率为5次，收益留存为50万元。2024年销售收入增长15％，收益留存为100万元，年末股东权益为800万元，资产周转率为4次。则下列说法正确的有（ ）
a. 2024年可持续增长率为14.29％
b. 2024年超常增长的销售收入为150万元。
c. 2024年超常部分销售所需资金为67.5万元。
d. 2024年超常增长产生的留存收益为45万元。
如果某年的计划增长率高于可持续增长率，则在不从外部股权筹资或回购股份，并且其他财务指标不变的情况下，计算确定为了实现计划增长率所需的经营效率或财务政策条件时，直接可根据期末股东权益计算的可持续增长率公式求得结果的财务指标有（ ）
a. 总资产周转率
b. 权益乘数。
c. 营业净利率。
d. 利润留存率。
如果企业希望使计划销售增长率高于可持续增长率，则可以通过（ ）
a. 发行新股或增加债务。
b. 降低股利支付率。
c. 提高营业净利率。
d. 提高资产周转率。
假设企业本年的经营效率、资本结构和股利支付率与上年相同，目标销售收入增长率为30％（大于可持续增长率），则下列说法中正确的有（ ）
a. 本年权益净利率为30
b. 本年净利润增长率为30％
c. 本年新增投资的报酬率为30％
d. 本年总资产增长率为30％
下列有关增长率的表述中，正确的有（ ）
a. 解决在公司超过可持续增长率之上的增长部分的资金只有两个解决办法：提高经营效率，或者改变财务政策。
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