1.星海公司有一投资项目，有关资料如下：
1）需要在第一年初投资9000万元（其中8000万元用于购买设备，1000万元用于购买无形资产），该项目的初始为2年，为购买设备贷款5000万元，期限2年，利率6％。按照复利计算资本化利息；
2）预计投资该项目可使公司第一年增加5000万元销售收入（不含增值税，下同），第二年增加6000万元销售收入；第三年增加7000万元销售收入；第四年增加8000万元销售收入。第四年末项目结束；
3）第一年不包括财务费用的总成本费用为3150万元；第二年外购的原材料800万元，工资及福利费200万元，修理费20万元，其他费用120万元；第三年、第四年的付现成本在第二年的基础上分别增加240万元和730万元；
4）该公司所得税税率为20％，固定资产的折旧期限为4年（在经营期内按照直线法计提折旧，残值为618万元），预计使用4年后的变现价值为918万元；无形资产的摊销年限为两年（在经营期内按照直线法摊销，期末无残值）。公司的资金成本率为10％。
p/f，10%，3）=0.7513, （p/f，10%，4）=0.6830, （p/f，10%，5）=0.5645
p/f，10%，6）=0.5645, （p/f，10%，2）=0.8264
要求：1）计算各年的折旧与摊销以及期末固定资产处置产生的现金流量；
2）计算第1～4年各年的付现成本；
3）计算项目各年度现金净流量；
4）用净现值法评价该企业应否投资此项目。
1.（1）初始期为2年。
资本化利息。
5000×（f/p，6%，2）－5000＝618（万元1分）
固定资产年折旧。
[（8000＋618）－618]/4＝2000（万元1分）
无形资产年摊销＝1000/2＝500（万元1分）
第。一、二年折旧与摊销。
2000＋500＝2500（万元1分）
第。三、四年折旧与摊销＝2000（万元1分）
期末固定资产处置的现金流量。
918－（918－618）×20%＝858（万元1分）
2）经营期第一年的付现成本。
3150－2500＝650（万元1分）
经营期第二年的付现成本。
800＋200＋20＋120＝1140（万元1分）
经营期第三年的付现成本
1140＋240＝1380（万元1分）
经营期第四年的付现成本。
1140＋730＝1870（万元1分）
3） 各年度现金净流量3分）
单位：万元。
说明】营业现金流量＝（销售收入－付现成本－折旧与摊销）×（1－税率）＋折旧与摊销。
4）净现值。
3980×（p/f，10%，3）＋4388×（p/f，10%，4）＋4896×（p/f，10%，5）＋6162×（p/f，10%，6）－9000
公司正面临设备的选择决策。它可以购买8台甲型设备，每台**8000元。甲型设备将于第4年末更换，预计无残值收入。
另一个选择是购买10台乙型设备来完成同样的工作，每台**5000元。乙型设备需于3年后更换，在第3年末预计有500元/台的残值变现收入。
该公司此项投资的机会成本为10%；所得税率为30%（假设该公司将一直盈利），税法规定的该类设备折旧年限为3年，残值率为10%；预计选定设备型号后，公司将长期使用该种设备，更新时不会随意改变设备型号，以便与其他作业环节协调。
要求：分别计算采用甲、乙设备的平均年成本，并据此判断应购买哪一种设备。
甲设备：购置成本＝8000（元）
每年折旧抵税（前3年）＝[8000×（1-0.1）/3]×30%＝720（元）
折旧抵税现值＝720×（p/a,10%,3）=720×2.4869＝1790.57（元）
残值损失减税现值＝800×30%×（p/s,10%,4）=240×0.683＝163.92（元）
每台平均年成本＝（8000－1790.57－163.92）/（p/a,10%,4）=6045.51/3.1699＝1907.161（元）
8台设备的年成本＝1907.161×8＝15257.29（元）
乙设备：购置成本＝5000（元）
每年折旧抵税＝[5000×（1-0.1）/3]×30%＝450（元）
每年折旧抵税现值＝450×（p/a,10%,3）=450×2.4869＝1119.105（元）
残值流入现值＝500×（p/s,10%,3）=500×0.7513＝375.65（元）
每台平均年成本。
1409.484（元）
10台设备的平均年成本。
1409.484×10＝14094.84（元）
乙设备的平均年成本较低，应当购置乙设备。
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