一、单项选择题(每小题1分，计20分)
1．a 2．a 3．b 4，d 5．c 6．a 7．b 8．d 9．a 10．d
11．a 12．d 13．a 14．b 15．d 16．c 17．a 18．c 19．d 20．c
二、多项选择题(在下列每小题的五个选项中，有二至五个是正确的请选出并将其序号字母填在题后的括号里多选、少选、错选均不得分。每小题1分，计lo分)
1．abcde 2．abcde 3．ac 4．abd 5．ad
s．ad 7．bde 8．bcde 9．bc 10．ace
三、名词解释(每题3分，计15分)
1．已获利息倍数：是企业息税前利润与债务利息的比值，反映了企业获利能力对债务偿付的保证程度。
2．融资租赁：它是由出租人按照承租人的要求融资购入设备，并在规定的较长时间内提供给承租人使用的信用业务。承租人在租赁期内按规定向出租人支付租金，并取得所租资产的使用权。
3．股利政策：是股份制企业就股利分配所采取的政策。广义的股利政策应包括：
(1)选择股利的宣告日、股权登记日及发放日，(2)确定股利发放比例；(3)发放现金股利所需要的筹资方式。狭义的股利政策仅指股利发放比例的确定问题。
4．可分散风险，又叫非系统风险或公司特有风险，它是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，这类事件是随机发生的，可以通过多元化投资来分散，即发生于一家公司的不利事件可以被其他公司的有利事件所抵消。
5．财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为。其中，资金的运用、耗资、收回又称投资。从整体上讲，财务活动包括筹资活动、投资活动、日常资金营运活动和分配活动。
四、简答题(每题5分，计15分)
1. 答：剩余股利政策是企业在有良好的投资机会时，根据目标资本结构测算出必须的权益资本与既有权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本需要，而后将剩余部分作为股利发放的政策。
其基本步骤为：(1)设定目标资本结构；(2)确定目标资本结构下投资必需的股权资本，并确定其与现有股权资本间的差额；(3)最大限度使用税后利润来满足新增投资对股权资本的需要，(4)最后将剩余的税后利润部分分发股利，以满足股东现时对股利的需要。
2．答：降低资本成本，既取决于企业自身筹资决策，也取决于市场环境，要降低资本成本，要从以下几个方面着手：
1)合理安排筹资期限。原则上看，资本的筹集主要用于长期投资，筹资期限要服从于投资年限，服从于资本预算，投资年限越长，筹资期限也要求越长。但是，由于投资是分阶段、分时期进行的，因此，企业在筹资时，可按照投资的进度来合理安排筹资期限，这样既减少资本成本，又减少资金不必要的闲置。
2)合理利率预期。资本市场利率多变，因此，合理利率预期对债务筹资意义重大。
(3)提高企业信誉，积极参与信用等级评估。要想提高信用等级，首先必须积极参与等级评估，让市场了解企业，也让企业走向市场，只有这样，才能为以后的资本市场筹资提供便利，才能增强投资者的投资信心，才能积极有效地取得资金，降低资本成本。
(4)积极利用负债经营。在投资收益率大于债务成本率的前提下，积极利用负愤经营，取得财务杠杆效益，降低资本成本，提高投资效益。
(5)积极利用**增值机制，降低**筹资成本。对企业来说，要降低**筹资成本，就应尽量用多种方式转移投资者对股利的吸引力，而转向市场实现其投资增值，要通过**增值机制来降低企业实际的筹资成本。
3．答：风险收益均衡观念是指风险和收益间存在一种均衡关系，即等量风险应当取得与所承担风险相对等的等量收益。风险收益均衡概念是以市场有效为前提的。
在财务决策中，任何投资项目都存在着风险，因此都必须以风险价值作为对风险的补偿。风险与收益作为一对矛盾，需要通过市场来解决其间的对应关系。如果将风险作为解释收益变动的惟一变量，财务学上认为资本资产定价模式(capm)很好的描述了其间的关系。
风险收益间的均衡关系及其所确定的投资必要报酬率，成为确定投资项目贴现率的主要依据。
五、综合分析题(第1题12分，第2题8分，第3题12分，第4题8分，共40分)
1．解：(1)公司本年度净利润。
(800—200×10％)×1—33％)＝522．6(万元)
(2)应提法定公积金＝52．26万元。
应提法定公益金＝52．26万元。
(3)本年可供投资者分配的利润＝522．6—52．26 52．26+181．92＝800(万元)
(4)每股支付的现金股利＝(600×16％)÷60＝1．6(元／股)
(5)风险收益率＝1．5×(14％—8％)＝9%
必要投资收益率＝8％+9％＝17％
(6)**价值＝1．6÷(17％—6％)＝14．55(元／股)，股价低于14．55元时，投资者才愿意。
购买。2．①各种资金占全部资金的比重：
债券比重＝1000／4000=0．25
优先股比重＝1000／4000=o．25
普通股比重＝2000／4000=0．5
②各种资金的个别资本成本：
债券资本成本＝10％×(1—33％)／1—2％)＝6．84％
优先股资本成本＝7％／(1—3％)＝7．22％
普通股资本成本＝10％／(1—4％)+4％＝14．42％
③该筹资方案的综合资本成本。
综合资本成本＝6．84％×0．25+7．22％×o．25+14．42％×o．5＝10．73％
(4)根据财务学的基本原理，该生产线的预计投资报酬率为12％，而为该项目而确定的筹。
资方案的资本成本为10．73％，从财务上看可判断是可行的。
3．解：经测试，贴现率为20％时，npv1=2500/（1+20%）+3000/（1+20%）2+3500/（1+20%）3—6000=191.9（元）
同理，贴现率为24％时，npv2=2500/（1+24%）+3000/（1+24%）2+3500/（1+24%）3—6000=196.8(元)
用差量法计算，irr=20％+(24％—20％)×191.9/（16.8+191.9）]＝21．97％
所以，该项投资的报酬率为21. 97％。
若资金成本为10％，则。
npv＝2500/（1+10%）+3000/（1+10%）2+3500/（1+10%）3—6000＝1381．67(元)
所以，如果资金成本为10％，该投资的净现值为1381．67元．
4．解：年度乙材料的经济进货批量==300(千克)
乙材料经济进货批量下的平均资金占用领=300×200+2=30000(元)
年度乙材料最佳进货批次＝36000÷300＝120(次)
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