第三章资本市场。
1、（1）从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着x****的上升而增加。
（2）当股价上升超过22元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是2 000元左右。
2、（1）该委托将按最有利的限价卖出委托**，即40.25美元成交。
（2）下一个市价买进委托将按41.50美元成交。
（3）我将增加该**的存货。因为该**在40美元以下有较多的买盘，意味着**风险较小。相反，卖压较轻。
3、你原来在账户上的净值为15 000元。
（1）若股价升到22元，则净值增加2000元，上升了13.33%；
若股价维持在20元，则净值不变；
若股价跌到18元，则净值减少2000元，下降了13.33%。
2）令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为x，则x满足下式：
3）此时x要满足下式：
4）一年以后保证金贷款的本息和为5000×1.06=5300元。
若股价升到22元，则投资收益率为：
若股价维持在20元，则投资收益率为：
若股价跌到18元，则投资收益率为：
投资收益率与股价变动的百分比的关系如下：
投资收益率=股价变动率×投资总额/投资者原有净值。
利率×所借资金/投资者原有净值。
4、你原来在账户上的净值为15 000元。
（1） 若股价升到22元，则净值减少2000元，投资收益率为-13.33%；
若股价维持在20元，则净值不变，投资收益率为0；
若股价跌到18元，则净值增加2000元，投资收益率为13.33%。
（2） 令经纪人发出追缴保证金通知时的价位为y，则y满足下式：
15000+20000）/1000y=125%
所以y=28元。
（3） 当每股现金红利为0.5元时，你要支付500元给**的所有者。这样第（1）题的收益率分别变为-16.67%、-3.33%和10.00%。
y则要满足下式：
（15000+20000-500）/1000y=125%
所以y=27.60元。
5、（1）可以成交，成交价为13.21元。
（2）能成交5800股，其中200股成交价为13.22元，3200股成交价为13.23元，2400股成交**为13.
24元。其余4200股未成交部分按13.24元的**作为限价买进委托排队等待新的委托。
6、你卖空的净所得为16×1000-0.3×1000=15700元，支付现金红利1000元，买回**花了12×1000+0.3×1000=12300元。
所以你赚了15700-1000-12300=2400元。
7、令3个月和6个月国库券的年收益率分别为r3和r6，则。
1+r3=（100/97.64）4=1.1002
1+r6=（100/95.39）2=1.0990
求得r3=10.02%，r6=9.90%。所以3个月国库券的年收益率较高。
8、（1）0时刻股价平均数为（18+10+20）/3=16，1时刻为（19+9+22）/3=16.67，股价平均数上升了4.17%。
（2）若没有分割，则c****将是22元，股价平均数将是16.67元。分割后，3只**的股价总额为（19+9+11）=39，因此除数应等于39/16.67=2.34。
（3）变动率为0。
9、（1）拉斯拜尔指数=（19×1000+9×2000+11×2000）/（19×1000+9×2000+22×2000）=0.7284
因此该指数跌了27.16%。
（2）派许指数=（19×1000+9×2000+11×4000）/（19×1000+9×2000+22×2000）=1
因此该指数变动率为0。
11. 开放式**的投资者有赎回的权力，所以**公司需要留存一定的流动性资产已备支付赎回。而封闭式**的投资者在需要现金时，只是将股份转卖给其他投资者，因而没有被提前赎回的风险。
12. 年初资产净值= 20元。
每股红利= 0 . 2 0元。
年末资产净值是基于8%的**收益，减去1%的管理费用：
年末资产净值= 2 0元×( 1 . 0 8 )×1-0 . 0 1 ) 2 1 . 3 8 4元。
收益率= (2 1 . 3 8 4元-2 0元+ 0 . 2 0元) /2 0元=0.079 2=7.92%
第四章外汇市场。
判断题。（1）（错误）该支付手段必须用于国际结算。
（2）（错误）**价是指**行愿意以此价**标的货币的汇价，卖出价是**行愿意以此价卖出标的货币的汇价。客户向银行**外汇时，是以银行报出的外汇卖出价成交，反之，则是以银行报出的**价成交。
（3）（错误）无论是在直接标价法还是间接标价法下，升、贴水的含义都是相同的，即：升水表示远期汇率高于即期汇率，贴水表示远期汇率低于即期汇率。
（4）（正确）因为远期外汇的风险大于即期外汇。
（5）（错误）举例说明，a币与b币的市场价值均为10元，后b币**为8元，则a币较b币升值（10-8）/8=25%，b币较a币贬值（10-8）/10=20%。
（6）（错误）外汇银行将根据自身的风险承受能力及保值成本决定是否轧平。
（7）（错误）还必须考虑高利率货币未来贴水的风险。只有当套利成本或高利率货币未来的贴水率低于两国货币的利率差时才有利可图。
（8）（错误）根据利率平价说，利率相对较高国家的货币未来贴水的可能性较大。
（9）（错误）购买力平价理论认为，汇率的变动是由于两国物价变动所引起的。
（10）（错误）两者的结论恰恰相反。如当本国国民收入相对外国增加时，国际收支说认为将导致本币汇率**，外汇汇率上升；而弹性货币分析法则认为将使本币汇率上升，外汇汇率**。
5、（1）现在美国出口商拥有英镑债权，若不采取避免汇率变动风险的保值措施，则2个月后收到的英镑折算为美元时相对10月中旬兑换美元将损失（1.6770-1.6600）×100，000=1，700美元。
（2）利用远期外汇市场避险的具体操作是：
10月中旬美出口商与英国进口商签订供货合同时，与银行签订卖出10万2个月远期英镑的合同。2个月远期汇率水平为1gbp = usd 1.6645/58。
这个合同保证出口商在付给银行10万英镑后一定得到1.6645×100，000=166，450美元。
这实际上是将以美元计算的收益“锁定”，比不进行套期保值多收入（1.6645-1.6600）×100，000=450美元。
当然，假若2个月后英镑汇率不但没有下降，反而上升了。此时，美出口商不能享受英镑汇率上升时兑换更多美元的好处。
6、该银行可以做°6个月对12个月±的远期对远期掉期交易。
（1）按°1英镑=1.6730美元±的远期汇率水平购买6个月远期美元500万，需要5，000，000÷1.6730=2，988，643.2英镑；
（2）按°1英镑=1.6760美元±的远期汇率水平卖出12个月远期美元500万，可得到5，000，000÷1.6760=2，983，293.6英镑；
整个交易使该银行损失2，988，643.2-2，983，293.6=5，349.6英镑。
当第6个月到期时，市场汇率果然因利率变化发生变动，此时。
（3）按°1英镑=1.6710美元±的即期汇率将第一次交易时卖出的英镑在即期市场上买回，为此需要4，994，022.8美元；
（4）按°1英镑=1.6800美元±的远期汇率将买回的英镑按6个月远期售出，可得到5，020，920.5美元（注意，在第一次交易时曾**一笔为期12个月的远期英镑，此时正好相抵）。
这样一买一卖获利5，020，920.5-4，994，922.8=25，997.
7美元，按当时的即期汇率折合为15，567.485英镑，如果除去第一次掉期交易时损失的5，349.6英镑，可以获利15，567.
485-5，349.6=10，217.885英镑。
7、同意该商人的要求。我们可以计算这样两种支付方法的收益，就能了解到哪种方法更加有利于我国公司。第一种方法，按照原来的合同，仍然用美元来支付。
英国商人支付750万美元，我国公司得到750万美元；
第二种方法，如果按照英国商人的要求，按照8月15日的英镑价支付，则我国公司得到英镑为750万美元/gbp1.6700（1+ 3%）=462.575万英镑，然后我国公司再把得到的英镑按照11月20日的汇率1gbp=usd1.
6550兑换为美元，得到美元。
462.575x1.6550=765.561万美元。第二种方法的收益比第一种要多。
8、因为美元利率高出英镑利率两个百分点，折合成3个月的利率为0.5%，大于英镑的贴水率和买卖差价之和0.37%[（1.
6085-1.6025）/1.6025×100%],因此应将资金投放在纽约市场较有利。
具体操作过程：在卖出10万即期英镑，**16.025万美元的同时，卖出3个月期美元16.3455万 。获利情况：
在伦敦市场投资3个月的本利和为：
gbp10×（1+6%×3/12）=gbp10.15(万)
在纽约市场上进行三个月的抵补套利活动后，本利和为：
gbp10×1.6025×(1+8%×3/12) ÷1.6085=10.1619 (万)
套利收益为：
gbp10.1619-gbp10.15=gbp0.0119(万)=gbp119元。
第五章债券价值分析。
2、降低。因为目前债券**高于面值。而随着时间的流逝，债券**会逐渐向面值靠拢。
3、以半年计，所得赎**益率分别为：3.368%，2.976%，3.031%。
4、（1）8.75% 因为折价债券被赎回的可能性较小。
（2）选择折价债券。
6、（1）提供了较高的到期收益率。
（2）减少了债券的预期有效期。利率下降，债券可被赎回；利率上升，债券则必须在到期日被偿付而不能延后，具有不对称性。
金融市场练习题
第一章金融市场概论。1 金融市场 不管是中介机构还是经纪人 参与金融市场活动时，并非真正意义上的货币资金供给者或需求者。2 金融工具交易或买卖过程中所产生的运行机制，是金融市场的深刻内涵和自然发展，其中最核心的是供求机制。3 金融市场被称为国民经济的 晴雨表 这实际上指的就是金融市场的调节功能。4 ...
金融市场学练习题
习题一 p46 47页计算题。习题二 1 x 目前的市价为每股20元，你卖空1 000股该 请问 1 你的最大可能损失是多少？2 如果你同时向经纪人发出了停止损失 委托，指定 为22元，那么你的最大可能损失又是多少？2 客户帐户原 金200,000元，8月9日，开仓买进9月沪深300指数 合约15手...
金融市场学练习题
习题一 p46 47页计算题。习题二 1 x 目前的市价为每股20元，你卖空1 000股该 请问 1 你的最大可能损失是多少？2 如果你同时向经纪人发出了停止损失 委托，指定 为22元，那么你的最大可能损失又是多少？2.假设a公司 目前的市价为每股20元。你用15 000元自有资金加上从经纪人借入的...