作业题。
1 a企业2024年1月1日购买某公司2024年发行的面值为10万元，票面利率为4%，期限为10年，每年付息一次的债券。
要求：（1）若此时市场利率为5%，计算该债券的价值；
（2）若按940000元的**购入债券，一直持有至到期日，则购买债券的持有期年均收益率为多少？（p/a，5%，7）=5.7864 （p/f，5%，7）=0.
7107（p/a，6%，7）=5.5824
p/f，6%，7）=0.6651
1）债券价值：100000*4%*（p/a，5%，7）+100000*（p/f，5%，7）=94215.60元。
2）940000=40000*（p/a，i，7）+100000*（p/f，i，7）
当i=5%时，40000*（p/a，5%，7）+100000*（p/f，5%，7）=94215.60元。
当i=6%时，40000*（p/a，6%，7）+100000*（p/f，6%，7）=88839.69元。
根据内插法可知：i=5.04%
2 某股份****的有关资料如下：
1）公司本年年初未分配利润贷方余额为181.92万元，本年息税前利润为800万元，所得税率为25%。
2）公司流通在外的普通股60万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入9元；公司负债总额为200万元，均为长期负债，平均年利率为10%，假定公司筹资费用忽略不计。
3）公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定盈余公积金。本年按可供投资者分配利润的16%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长6%。
4）据投资者分析，该公司**的系数为1.5，无风险收益率为8%，市场上所有**的平均收益率为14%。
要求（1）计算公司本年度净利润；
2）计算公司本年应计提的法定盈余公积金；
3）计算公司本年末可供投资者分配的利润；
4）计算公司每股支付的现金股利；
5）计算公司**的风险收益率和投资者要求的必要投资报酬率；
6）利用**估价模型计算公司****为多少是投资者才愿意购买。
1）公司本年净利润=（800-200*10%）*1-25%）=585万元。
2）公司应计提的法定盈余公积金=585*10%=58.5万元。
3）可供投资者分配的利润=585-58.5+181.92=708.92万元。
4）每股支付的现金股利=（708.92*16%）60=1.89元/股。
5）根据资产资本定价模型：
风险收益率=1.5*（14%-8%）=9%
必要投资收益率=8%+9%=17%
6）每股价值=1.89/（17%-6%）=17.18元/股。
当**市价低于17.18元时，投资者才愿意购买。
3.某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给折扣，该公司投资的最低报酬率为15%，其他有关的数据见下表。
要求：试问该公司是否改变信用政策？
1） 收益的增加：（120000-100000）*（5-4）=20000元。
2） 应收账款占用资金的机会成本的增加：
30天信用期机会成本=500000*80%*15%/360=5000元。
60天信用期机会成本=600000*80%*15%/360=12000元。
3） 收账费用和坏账损失的增加：
收账费用增加=4000-3000=1000元。
坏账损失增加=9000-5000=4000元。
4） 改变信用期的净损益：
收益增加-成本费用增加=20000-（7000+1000+4000）
8000元。
结论：应改变信用政策。
4.某公司2024年度有关财务资料如下：
1）简略资产负债表单位：万元。
2）其他资料如下：2024年实现营业收入净额400万元，营业成本260万元，管理费用54万元，销售费用6万元，财务费用18万元。投资收益8万元，所得税税率25%。
3）2024年有关财务指标如下：营业净利率11%，总资产周转率1.5，平均权益乘数1.4。
要求：根据以上资料。
1）计算2024年总资产周转率、平均权益乘数，营业净利率和净资产收益率。
2）采用差额分析法分析2024年净资产收益率指标变动的具体原因。
3）2024年12月，公司应缴增值税35万元，公司主要客户因资金紧张，拖欠货款，导致公司资金紧张，客户承诺1个月后一定还款，假定该公司平时与税务局关系良好，因此管理者决定延期1个月缴纳税款，分析此项规定对公司的风险是什么，你认为公司可以采取的措施是什么？
1）2024年净利润=（400-260-54-6-18+8）*25%=52.5万元。
营业净利率=52.5/400*100%=13.13
总资产周转率=400/[(307+242)/2]=1.46
平均资产负债率=[(74+134)/2]/ 307+242)/2]=37.89%
权益乘数=1/(1-37.89%)=1.61
2024年净资产收益率=13.13%*1.46*1.61=30.86%
2）营业净利率变动对净资产收益率的影响=（13.13%-11%）*1.5*1.4=4.47%
总资产周转率变动对净资产收益率的影响=13.13%*（1.46-1.5）*1.4=-0.74%
权益乘数变动对净资产收益率的影响=13.13%*1.46*（1.61-1.4）=-4.03%
3）税法明确规定，纳税人、扣缴义务人在规定期限内不缴或少缴税款，经税务机关责令限期缴纳，逾期仍未缴纳的，税务机关除采取强制措施追缴税款并按日加收万分之五滞纳金外，可以并处未缴款的50%以上至5倍以下的罚款。所以，公司对此绝不能心存侥幸。
5.某公司2024年年末有关资料如下：该公司资本**包括2000万元、平均利率为8%的债务和普通股1000万股，每股面值3元。
公司股东大会决定本年度按10%的比率计提法定公积金，本年按可供投资者分配利润的30%向普通股股东发放现金股利。该公司2024年初拟开发并投产一种新产品，需投资3000万元，预计投产后每年可增加息税前利润500万元。该项目有以下三个备选方案：
（1）按15元/股的**增发200万股普通股；
（2）按10%的利率发行债券；
（3）按面值发行股利率为5%的优先股。
该公司2024年末的息税前盈余为1000万元，2024年初未分配利润贷方余额为600万元；所得税税率为33%，**发行费忽略不计。
要求：（1）计算2024年度净利润和计提法定公积金、2024年末可供投资者分配的利润和该公司每股支付的现金股利；
2）计算增发普通股和发行债券筹资的每股利润无差别点以及发行优先股和普通股筹资的每股利润无差异点；
3）计算筹资前的财务杠杆系数和三个方案筹资后的财务杠杆系数。
1）2024年净利润＝（1 000－2000×8％）×1－33％）＝562.8（万元）
计提法定公积金＝562.8×10％＝56.28（万元）
可供投资者分配的利润＝562.8－56.28＋600＝1106.52（万元）
每股支付的现金股利＝1106.52×30％/1000＝0.33（元）
（2）增发普通股和发行债券筹资的每股利润无差别点：
（ebit－2000×8％）x（l－33％）/1000＋3000/15）＝（ebit－160－3000×10％）×1－33％）/1000
解得：ebit = 1960（万元）
发行优先股和普通股筹资的每股利润无差异点：
（ebit－160）×（1－33％）/1000＋3000/15）＝［ebit－160）×（1－33％）－3000×15％]/1000
解得：ebit＝1503.28（万元）
3）筹资前的财务杠杆系数＝l000/（1000－2000×8％）＝1.19
增发普通股后的财务杠杆系数。
债券筹资后的财务杠杆系数。
增发优先股后的财务杠杆系数＝1500/[1500－1200×8％－3000×5％/（1－33％）]1.34
6.某企业预计的年度赊销收入为6000元，信用条件是（2/10，1/20，n/60），变动成本率为65%，资金成本率为8%，收账费用为70万元，坏账损失率为4%。预计占赊销额70%的客户会利用2%的现金折扣，占赊销额10%的客户利用1%的现金折扣。
一年按360天计算。
要求：（1）计算年赊销净额；
2）计算信用成本前收益；
3）计算平均收现期；
4）计算应收账款机会成本；
5）信用成本后收益。
1）年赊销净额＝6000－（6000×70％×2％＋6000×10％×1％）＝5910（万元）
（2）信用成本前收益＝5910－6000×65％＝2010（元）
（3）平均收现期＝70％×10＋10％×20＋20％×60＝21（天）
（4）应收账款机会成本＝6000/360×21×65％×8％＝18.2（万元）
（5）信用成本后收益＝2010－（18.2＋6000×4％＋70）＝1681.8（万元）
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第二套练习题。1.根据a项目的有关资料，完成下列财务决策分析事项。1 王凯提出的评价方法应当具有假设前提 项目的权益资本成本与税后债务资本成本相等 项目的风险与企业的风险相当。卢燕提出的评价方法的主要理论依据 mm理论，有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加，即随债务的增加而增加，并且在有...
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财务管理 练习题。第一章总论。一 单选。1 财务管理作为一项综合性管理工作，其主要职能是企业组织财务 处理与利益各方的 a 筹资关系b 投资关系。c 分配关系d 财务关系。2 股东财富最大化目标和经理追求的实际目标之间总存有差异，其差异源自于 a 股东地域上分散b 所有权与经营权的分离。c 经理与股...
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