财务管理练习题

一、简答题

1.什么是企业的资金运动？从生产企业来看，企业的资金活动包括哪些内容？

在企业再生产过程中，企业资金从货币资金形态开始，顺次通过购买、生产、销售三个阶段，分别表现为固定资金、生产储备资金、未完工产品资金、成品资金等各种不同形态，然后又回到货币资金形态。从货币资金开始，经过若干阶段，又回到货币资金形态的运动过程，叫做资金的循环。企业资金周而复始不断重复的循环，叫做资金的周转。

资金的循环、周转体现着资金运动的形态变化。资金运动包括以下内容：资金筹集、资金投放、资金耗费、资金收入、资金分配。

p2～p4页。

2.简述以权益资本利润率最大化作为企业财务管理目标的优点。

采用权益资本利润率最大化目标有如下好处：

1）权益资本利润率全面地反映了企业营业收入、营业费用和投入资本的关系、投入产出的关系，能较好地考核企业经济效益的水平。权益资本利润率是企业综合性最强的一个经济指标，它也是杜邦分析法中所采用的综合性指标。

2）权益资本利润率不同于资产报酬率，它反映企业权益资本的使用效益，同时也可以反映因改变资本结构而给企业收益率带来的影响。

3）在利用企业资本利润率对企业进行评价时，可将年初所有者权益按资金时间价值折成终值，这样就能客观地考虑企业权益资本的增值情况，较好地满足投资者的需要。

4）权益资本利润率指标容易理解，便于操作，有利于把指标分解、落实到各部门、各单位，也便于各部门、各单位据以控制各项生产经营活动，对于财务分析，财务**也有重要的作用。

3.简述企业财务管理的收益风险均衡原则。

收益风险均衡原则，要求企业对每一项财务活动，全面分析其收益性和安全性，按照收益和风险适当均衡的要求来决定采取何种行动方案，在实践中趋利避害，提高收益。

4.简述以利润最大化作为企业理财目标的优缺点。

以利润最大化作为理财目标是有一定道理的：①利润额是企业在一定期间经营收入和经营费用的差额，而且是按照收入费用配比原则加以计算的，它反映了当期经营活动中投入与产出对比的结果，在一定程度上体现了企业经济效益的高低。②在市场经济条件下，在企业自主经营的条件下，利润的多少不仅体现了企业对国家的贡献，而且与企业的利益息息相关。

利润最大化对于企业的投资者、债权人、经营者和职工都是有利的。③利润这个指标在实际应用方面比较简便。利润额直观、明确，容易计算，便于分解落实，大多数职工都能理解。

利润最大化的目标也存在一些问题：①利润最大化中的利润额是一个绝对数，它没有反映出所得利润额同投入资本额的关系，因而不能科学地说明企业经济效益水平的高低，不便于在不同时期、不同企业之间进行比较。②如果片面强调利润额的增加，有可能使得企业产生追求短期利益的行为。

参见教材13～14。

5.简述在我国运用资金时间价值的必要性。

1)资金时间价值是衡量企业经济效益、考核经营成果的重要依据。资金时间价值问题，实际上是资金使用的经济效益问题。

2)资金时间价值是进行投资、筹资、收益分配决策的重要条件。资金时间价值揭示了不同时点上所收付资金的换算关系，这是正确进行财务决策的必要前提。

6.简述无风险投资收益率与风险投资收益率的概念及关系。

在不考虑物价变动的情况下，投资收益率(即投资收益额对于投资额的比率)包括两部分：一部分是资金时间价值，它是不经受投资风险而得到的价值，即无风险投资收益率；另一部分是投资风险价值，即风险投资收益率。其关系如下式：

投资收益率=无风险投资收益率+风险投资收益率

二、计算题

3.某企业投资建设一个项目，第一年初投入资金60万元，建设期为3年，项目投产后，设备可以使用l0年，每年末收回资金9万元，若市场利率为9％，则现在投资是否可行？若初始投资是分3年投入，每年初投入20万元，共投资3年，则该项目是否可行？

根据递延年金现值的计算公式，每年收回9万元的值为：

p=a·pvifa i，m+n－a·pvifa i，m

44.604（万元）

由于收回资金的现值小于投资额60万元，该项目不能投资。如果投资是每年初投入的，则投资的现值为：

p=a·pvifa i，n

50.62（万元）

由于收回资金的现值44.604万元小于投资额的现值50.62万元，故该项目不能投资。

三、论述题

1.试论企业财务管理中的收支积极平衡原则。

在财务管理中，不仅要保持各种资金存量的协调平衡，而且要经常关注资金流量的动态协调平衡。所谓收支积极平衡，就是要求资金收支不仅在一定期间总量上求得平衡，而且在每一个时点上要协调平衡。资金收支在每一时点上的平衡性，是资金循环过程得以周而复始进行的条件。

资金收支的平衡，归根到底取决于购、产、销活动的平衡。企业既要搞好生产过程的组织管理工作，又要抓好生产资料的采购和产品的销售，要购、产、销一起抓，克服任何一种片面性。只有坚持生产和流通的统一，使企业的购、产、销三个环节互相衔接，保持平衡，企业资金的周转才能正常进行，并取得应有的经济效益。

资金收支平衡不能采用消极的办法来实现，而要采用积极的办法解决收支中存在的矛盾。要做到收支平衡，首先是要开源节流，增收节支。节支是要节约那些应该压缩、可以压缩的费用，而对那些在创收上有决定作用的支出则必须全力保证；增收是要增加那些能带来经济效益的营业收入，至于采取拼设备、拼人力，不惜工本、不顾质量而一味追求暂时收入的做法则是不可取的。

其次，在发达的金融市场条件下，还应当通过短期筹资和投资来调剂资金的余缺。在一定时期内，资金收入不敷支出时，应及时采取办理借款、发行短期债券等方式融通资金；而当资金收入比较充裕时，则可适时归还债务，进行短期**投资。总之，在组织资金收支平衡问题上，既要量入为出，根据现有的财力来安排各项开支；又要量出为入，对于关键的生产经营支出要开辟财源积极予以支持。

这样，才能取得理想的经济效益。收支积极平衡原则不仅适用于现金收支计划的编制，它对于**投资决策、筹资决策等也都有重要的指导意义。

2.试述“两权三层”的财务治理结构。

正确答案：(1)“两权三层”管理的基本框架。

所有者和经营者是针对同一个理财主体而言的。研究企业内部财务管理体制，首先要建立理财主体的概念。理财主体是独立进行财务活动、实施自主理财的单位和个人，它同时也界定了财务活动的空间范围。

只有在实践中确定谁是理财主体，才能明确财务管理权限和责任的归属，也才能把某一理财主体的资金及所涉及的财务关系同其他理财主体区分开来。对于一个理财主体来说，在所有权和经营权分离的条件下，所有者和经营者对企业财务管理具有不同的权限，要进行分权管理。这就是所谓的“两权”。

按照公司的组织结构，所有者财务管理和经营者财务管理，分别由股东大会(股东会)、董事会、经理层(其中包括财务经理)来实施，进行财务分层管理。这就是所谓的“三层”。在公司制组织形式下，股东作为出资者拥有财产所有权(股权)，所以，股东大会实行所有者财务管理。

董事会的地位比较特殊，它与股东大会之间是一种信托托管关系。董事会成员既代表出资人，又受雇于全体股东。董事会具有所有者财务管理和经营者财务管理的两种职能，董事会对企业财务管理在行使权限方面代表出资者，而在承担责任方面则代表经营者。

总经理和董事会之间是委托**关系。总经理是受雇者，是董事会的委托人，拥有企业经营管理权。总经理及企业经理层对企业财务的管理属于经营者财务管理。

2)“两权三层”管理的内容。

所有者财务管理的对象，是所有者投入企业的资本，而经营者管理的对象则是企业的法人财产。这两者管理对象上的差别是两权分离的结果，它表明出资者只对投入的资本及其权益行使产权管理，而经营者则对构成企业法人的全部财产行使产权管理，对出资者承担资本保值增值的责任。三个层次财务管理的内容如下：

股东大会：着眼于企业的长远发展和主要目标，实施重大的财务战略，进行重大的财务决策。

董事会：着眼于企业的中、长期发展，实施具体财务战略，进行财务决策。

经理层：经理层对董事会负责，着眼于企业短期经营行为，执行财务战略，进行财务控制。

3.试述企业财务管理的原则。

财务管理的原则是企业组织财务活动、处理财务关系的准则，它是从企业财务管理的实践经验中概括出来的、体现理财活动规律性的行为规范，是对财务管理的基本要求。

1)资金合理配置原则。

所谓资金合理配置，就是要通过资金活动的组织和调节，来保证各项物质资源具有最优化的结构比例关系。资金合理配置是企业持续、高效经营的必不可少的条件。

2)收支积极平衡原则。

所谓收支积极平衡，就是要求资金收支不仅在一定期间总量上求得平衡，而且在每一个时点上要协调平衡。资金收支在每一时点上的平衡性，是资金循环过程得以周而复始进行的条件。收支积极平衡原则不仅适用于现金收支计划的编制，它对于**投资决策、筹资决策等也都有重要的指导意义。

3)成本效益原则。

成本效益原则，就是要对经济活动中的所费与所得进行分析比较，对经济行为的得失进行衡量，使成本与收益得到最优的结合，以求获取最多的盈利。实行成本效益原则，能够提高企业经济效益，使投资者权益最大化，它是由企业的理财目标决定的。成本效益原则作为一种价值判断原则，在财务管理中具有广泛的应用价值。

4)收益风险均衡原则。

财务活动中的风险是指获得预期财务成果的不确定性，企业要想获得收益，就不能回避风险，可以说风险中包含收益，挑战中存在机遇。收益风险均衡原则，要求企业对每一项财务活动，全面分析其收益性和安全性，按照收益和风险适当均衡的要求来决定采取何种行动方案，在实践中趋利避害，提高收益。

5)分级分口管理原则。

所谓分级分口管理，就是在企业总部统一领导的前提下，合理安排各级单位和各职能部门的权责关系，充分调动各级各部门的积极性。统一领导下的分级分口管理，是民主集中制在财务管理中的具体运用。

6)利益关系协调原则。

实行利益关系协调原则，就是在财务管理中利用经济手段协调国家、投资者、债权人、购销客户、经营者、劳动者、企业内部各部门各单位的经济利益关系，维护有关各方的合法权益。有关各方利益关系的协调，是理财目标顺利实现的必不可少的条件。

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