金融理论前沿课题任务10

菲利普斯曲线及在我国的应用。

菲利浦斯曲线是用来表示失业与通货膨胀之间替代取舍关系的曲线，由新西兰统计学家威廉·菲利普斯（于2023年在《1861－2023年英国失业和货币工资变动率之间的关系》一文中最先提出。

上图中，横轴u代表失业率，纵轴g代表通货膨胀率，向右下方倾斜的pc即为菲利浦斯曲线。这条曲线表明，当失业率高（d）时通货膨胀率就低（b），当失业率低（c）时通货膨胀率就高（a）。

理论界通常有三种菲利普斯曲线。第一种菲利普斯曲线表明的是失业率与货币工资变化率之间的关系，可称之为“失业－工资” 菲利普斯曲线。这是由当时在英国从事研究的新西兰经济学家菲利普斯本人于2023年最早提出的。

第二种菲利普斯曲线表明的是失业率与物价**率之间的关系，可称之为“失业－物价”菲利普斯曲线。这是由美国经济学家萨缪尔森和索洛于2023年提出的。第三种菲利普斯曲线表明的是经济增长率与物价**率之间的关系，可称之为“产出－物价”菲利普斯曲线。

这是后来许多经济学家所惯常使用的。这种菲利普斯曲线以经济增长率代替了第二种菲利普斯曲线中的失业率。这一代替是通过“奥肯定律”实现的。

美国经济学家奥肯于2023年提出，失业率与经济增长率具有反向的对应变动关系。这样，经济增长率与物价**率之间便呈现出同向的对应变动关系。以上三种形状的菲利普斯曲线，反映了美国、英国等西方一些国家在。

五、六十年代的情况。它们分别表明了失业率与货币工资变化率之间的反向对应关系、失业率与物价**率之间的反向对应关系、经济增长率与物价**率之间的同向对应关系。我们将这三种形状的菲利普斯曲线称为基本的菲利普斯曲线，将它们分别表明的两个反向和一个同向的对应变动关系称为基本的菲利普斯曲线关系。

实际经济和通货膨胀情况全球许多发达国家80年代后期以来的情况要比70年代有明显改善，通货膨胀的波动性下降，而且产出和就业的波动性也降低，出现了所谓“大平稳”时期。

可能与货币政策实施方法的改善有关。在过去20年里，许多国家的货币政策基本做到了持续地将通货膨胀预期保持在较低水平，这是因为与过去相比，货币政策能够对通货膨胀和通货膨胀预期上升的迹象采取更积极措施。如许多国家在货币政策管理中实行通货膨胀目标制。

第一个结论：通货膨胀与失业两者之间短期内的替代关系取决于公众对通货膨胀的预期。当偏离公众预期时，货币政策对实体经济的影响最大。

但是，如果**银行为了系统地增加实际产出而不断地试图偏离公众预期，则公众预期一定会随之改变。因此公众预期与**银行以往的业绩密切相关。第二个结论：

**银行的信誉度有助于以较低成本恢复到理想水平。如果公众不确定什么规则能够最恰当地描述**银行的行为，则他们会尽力从观察到的**银行实际行为进行学习。对**银行政策的不确定性，或对其低通货膨胀承诺的怀疑，会增加去通货膨胀的成本。

也就是说，通货膨胀与失业之间短期的关系取决于公众对货币政策和通货膨胀的长期预期。第三个结论： **银行在实施货币政策时应当明确目标，必须避免货币政策本身成为一种冲击。

另外应当在立法层次上强调**稳定的重要性，以及在货币政策决策时采取透明的方式。这些都有助于**银行“信誉”的建立，也会有助于在制度层面上稳定私人部门的预期。第四个结论是，在明确目标明的基础上，**银行还应当综合分析各种因素。

由于通货膨胀是各种复杂因素相互作用的结果，因此不能仅仅依靠单一经济变量的对应关系来进行决。

最初的菲利普斯曲线本身所反映的是一种统计关系，但以后逐渐变成经济学家对影响这种统计关系背后因素的分析。理论分析与实际经济发展之间的互动使人们不断加深对经济运行过程的认识。不同时期菲利普斯曲线的具体形状是宏观决策与经济中私人部门复杂互动的结果。

**政策的选择在确定菲利普斯曲线的性质方面发挥着重要作用，而理解决策与菲利普斯曲线之间的关系是实行稳健政策的基础。

金融理论前沿课题 任务10