一 、 单项案例分析
1、 什么是净资产收益率？影响净资产收益率的因素有哪些？
净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比。该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标有两种计算方法：
一种是全面摊薄净资产收益率；另一种是加权平均净资产收益率。不同的计算方法得出不同净资产收益率指标结果，那么如何选择计算净资产收益率的方法就显得尤为重要。
影响因素：影响净资产收益率的因素有两个，权益乘数(平均资产/平均所有者权益)和总资产收益率(净利润/平均资产)。权益乘数反映了企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高。
总资产收益率说明了资产利用率的高低，指标越高，表明资产的利用效率越高，企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果。
2、若以净资产收益率为企业业绩主要评价指标，其缺陷是什么？
1）风险收入的确定指标(依据)过于简单，易产生利润操纵问题该企业高管的风险收入的确定指标主要是净资产收益率，而该指标中分子净利润，所受影响因素较多，便于操纵。
2）薪酬形式过于单一，不利于促进企业长期发展：该企业薪酬形式均为货币资金，而且期限当年之内发放完毕，不利于鼓励高管人员关注企业长期发展。
3）风险收入发放时间有漏洞：该企业风险收入发放时间为年报披露后一个月之内，未考虑若年报披露后，进行会计差错更正，从而影响净利润的情况。
3、上述案例给你什么启示？
1）修正(调整〉风险收入的确定指标。
2）薪酬形式多样化：以货币资金为薪酬的基本形式，增加**、期权及实物的形式。特别是采用风险收入期权采用期权形式，可在一定程度上促进高管人员关注企业长期发展，约束企业行为的短期化。
更好体现风险与收益对称原则。
3）调整风险收入发放时间：风险收入发放时间应在年报披露后，且无差错更正后。
结论：该薪酬方案既符合现代薪酬理论，又有一定可操作性，同时也存在一定缺陷。应在完善的基础上执行该方案，并在执行过程中不断根据实际情况修整或调整。
二、 综合案例分析，根据所学基本理论及有关资料对教材188页案例进行分析。
答：该方案总体看是一个较好方案，有其优点，也有缺点。
该方案的的优点是制定是为完善公司治理结构，建立起高管人员与公司利益相结合，责、权利统一的激励机制，有一定的合理性。具体内容如下：
一、从公司的治理及薪酬分配上来看有以下优点：
1.将企业高层管理人员分为监事、董事及企业高级管理人员三类。
2.同时，又将企业高层管理人员分为外部人员与内部人员。
3.在薪酬设计上进行了区别对待，比较符合实际情况，而且具有很强的操作性，固定津贴，基薪收入和风险收入易于计算与确定。固定津贴，监事的固定津贴标准为每人每月2,500元；董事会的固定津贴标准为每人每月3,000元，统一的标准便于操作。
基薪收入，该公司以董事长基薪收入为基础依次递减，如副董事长、总经理的基薪收入为董事长基薪收入的90％。风险收入，该公司是根据公司年度完成盈亏及净资产收益率等情况核定。
4.在不同薪酬种类上支付方式也有区别，比较符合其设置目的，固定津贴，基薪收入和风险收入发放简单，便于操作，该公司岗位收入、基本薪酬收入每月发放一次；固定津贴每季度发放一次；风险收入每年计算一下，在年度报告公开披露后一个月内发放完毕。
二、从公司的在薪酬的构成设计上，监事报酬由所在工作岗位的岗位收入及固定津贴构成的优点。
1.外部监事只领取固定津贴，不在公司领取岗位收入；
2.在公司兼任其他岗位职务的董事，其报酬由固定津贴、基薪收入和风险收入构成；
3.外部董事的报酬由固定津贴和风险收入构成；
4.非董事高级管理人员报酬由基薪收入和风险收入构成。
这种构成改变了原来企业薪酬设计上的单一构成，从几个方面对高管人员进行考核。尤其在董事与高层经理人员的薪酬中包含了风险收入，比较合理。
三、风险收入部分的设计比较符合企业有效建立激励机制，同时其设立依据为企业的经营业绩。在条款中将经营业绩对分配的影响进行了详细的规定，使其具有了较好的可操作性。
但该分配方案的缺点也是相当明显的，该方案以企业盈亏、净资产收益率为高管人员风险收入的基本评价指标，而净资产收益率指标易于为高管人员操纵，从而导致该方案有较大的局限性。
1.风险收入在考核中所占的比重较轻，这样对于高管人员的约束和制约作用不是很明显，另一个结果便是体现不出其相应的激励作用。具体来说风险收入与独立董事挂钩，会影响独立董事的独立性，该方案中规定，独立董事参与风险收入分配，尽管权重只有30分。
因此，独立董事有可能对中小股东的权益予以漠视，从而放弃自己的勤勉责任。
2.风险收入的考核依据仅有利润一个指标，缺乏全面性。最为关键的是利润作为考核指标有着很明显的缺陷，因为利润操纵和利润便于操纵已经是一个公认的事实。
只以利润为考核指标而缺乏其他指标相配合，考核结果必然缺乏相适应的合理性与客观性。具体来说，该公司风险收入确定指标过于单一，该公司高管的风险收入根据公司年度完成盈亏及净资产收益率等情况核定。其中，净资产收益率具有决定性作用，如方案规定，若公司年度亏损，按亏损额的2％并按基本薪酬收入的25％计算惩罚金额，由董事及高级管理人员承担。
但是，由于净资产收益率指标由净利润与净资产构成（净资产收益率＝净利润／净资产），而影响净利润的因素众多，以其作为确定风险收入的唯一指标会存在以下缺陷：
1）导致高管们“道德的逆向选择”（2）导致企业行为的短期化（3）导致高管控制，进行利润操作。
由于风险收入确定指标过于单一，需要修订/调整风险收入发放规定，补充相关条例。
3.对于高管人员的薪酬支付方式也有较为明显的缺陷，即单一的现金方式进行，没有其他方式相配合，与第二个因素相加容易导致高管人员的短期行为。对此情况企业应采用当前常见的员工持股计划与之相配合。
4.风险收入发放的时间存在漏洞，该企业风险每年计算一次，在年度报告公开披露后一个月内发放完毕。若出现风险收入发放完毕后，进行差错更正（且导致利润降低），会被有关人员利用。
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