煤炭行业报告

6月煤炭行业报告。

煤炭的分类。

煤炭的用途十分广泛，可以根据其使用目的总结为两大主要用途：（1）动力煤，（2）炼焦煤。

一、从广义上来讲，凡是以发电、机车推进、锅炉燃烧等为目的，产生动力而使用的煤炭都属于动力用煤，简称动力煤。

火电厂用的煤炭质量对锅炉设计和生产过程都是重要的基本依据。燃料煤的特性包括两个方面：一是煤特性，二是灰特性。

煤特性指煤的水分、灰分、挥发分、固定碳、元素含量（碳、氢、氧、氮、硫）、发热量、着火温度、可磨性、粒度等。这些指标与燃烧、加工（例如磨成煤粉）、输送和储存有直接关系。灰特性指煤灰的化学成分、高温下的特性、以及比电阻等。

这些特性对燃烧后的清洁程度，对钢材的腐蚀性以及煤灰的清除等有很大的影响。

动力用煤就类别来说，主要有褐煤、长焰煤、不粘结煤、贫煤；气煤以及少量的无烟煤。从商品煤来说，主要有洗混煤、洗中煤、粉煤、末煤等。劣质煤主要指对锅炉运行不利的多灰分（大于40%）低热值（小于15。

73兆焦/千克）的烟煤、低挥发分（小于10%）的无烟煤、水分高热值低的褐煤以及高硫（大于2%）煤等。

我国动力煤的主要用途有：

1）发电用煤：我国约1/3 以上的煤用来发电，目前平均发电耗煤为标准煤370g/（kw·h）左右。电厂利用煤的热值，把热能转变为电能。

2）蒸汽机车用煤：占动力用煤2%左右，蒸汽机车锅炉平均耗煤指标为100kg/（万吨·km）左右。

3）建材用煤：约占动力用煤的l0%以上，以水泥用煤量最大，其次为玻璃、砖、瓦等。

4）一般工业锅炉用煤：除热电厂及大型供热锅炉外，一般企业及取暖用的工业锅炉型号繁多，数量大且分散，用煤量约占动力煤的30%。

5）生活用煤：生活用煤的数量也较大，约占燃料用煤的20%。

6）冶金用动力煤：冶金用动力煤主要为烧结和高炉喷吹用无烟煤，其用量不到动力用煤量的1%。

我国生产动力煤的a股上市公司主要有：000552靖远煤电、002128露天煤业、600188兖州煤业、600508上海能源、600971恒源煤电、601001大同煤业、601088中国神华、601898中煤能源、601918国投新集、000780平庄能源等。

二、炼焦煤的主要用途是炼焦炭，焦炭由焦煤或混合煤高温冶炼而成，一般1.3 吨左右的焦煤才能炼一吨焦炭。焦炭多用于炼钢，是目前钢铁等行业的主要生产原料，被喻为钢铁工业的“基本食粮”。

炼焦用煤包括气煤、1/2中粘煤、气肥煤、肥煤、1/3焦煤、焦煤、瘦煤、贫瘦煤等8类煤。其中，肥煤、焦煤和瘦煤等中、高挥发分强粘结煤是配煤炼焦的基础煤，它们可以保证煤料有足够的粘结性，这些煤也能单独炼焦。

我国虽然煤炭资源比较丰富，但炼焦煤资源还相对较少，炼焦煤储量仅占我国煤炭总储量27.65%。炼焦煤类包括气煤（占13.

75%），肥煤（占3.53%），主焦煤（占 5.81%），瘦煤（占4.

01%），其它为未分牌号的煤（占 0.55%）；非炼焦煤类包括无烟煤（占10.93%），贫煤（占5.

55 % 弱碱煤（占1.74%），不缴煤（占13.8%），长焰煤（占12.

52%），褐煤（占12.76%），天然焦（占0.19%），未分牌号的煤（占13.

80%）和牌号不清的煤（占1.06%）。

我国生产炼焦煤的a股上市公司主要有：600395盘江股份、601666平煤股份、000835四川圣达、600408安泰集团、601699潞安环能、600740山西焦化、000983西山煤电、000937冀中能源、000968煤气化、600997开滦股份等。

三、按煤的挥发分，将所有煤分为褐煤、烟煤和无烟煤；

无烟煤为煤化程度最深的煤，含碳量最多，灰分不多，水分较少，发热量很高无烟煤，可达25000~32500kj/kg，挥发分释出温度较高，其焦炭没有黏着性，着火和燃尽均比较困难，燃烧时无烟，火焰呈青蓝色。煤样在规定条件下隔绝空气加热，煤中的有机物质受热分解出一部分分子量较小的液态（此时为蒸汽状态）和气态产物，这些产物称为挥发物。挥发物占煤样质量的分数成为挥发分产率或简称为挥发分。

以干燥无灰基为分析基，挥发分低于10%的煤称为无烟煤。挥发分大于6.5%小于10%的无烟煤称为无烟煤三号。

01号无烟煤为年老无烟煤；02号无烟煤为典型无烟煤；03号无烟煤为年轻无烟煤。

中国无烟煤**储量为4740 亿吨，占全国煤炭总资源量的10%，年产2 亿吨。山西省占32%，河南省占18%，贵州省占11%。中国有六大无烟煤基地：

北京京煤集团，晋城煤业集团，焦作煤业集团，河南永城矿区，神华宁煤集团，阳泉煤业集团。

无烟煤块煤主要应用是化肥（氮肥、合成氨）、陶瓷、制造锻造等行业；无烟粉煤主要应用在冶金行业用于高炉喷吹（高炉喷吹用煤主要包括无烟煤、贫煤、瘦煤和气煤）。

我国生产无烟煤的a股上市公司主要有：600123兰花科创、000933神火股份、601101昊华能源、600348国阳新能等。

**数据。1、产地及中转地动力煤价普遍**。

5月30日，山西大同6000大卡动力煤车板价**10元/吨至735元/吨，环比涨幅1.38%。山西朔州5200大卡动力煤车板价**10元/吨至585元/吨，环比涨幅1.74%

5月30日，秦皇岛港5500大卡山西优混平仓价**5元/吨至835元/吨，环比涨幅0.60%；6000大卡大同优混平仓价**5元/吨至875元/吨，环比涨幅0.57%。

5月25日，环渤海动力煤**指数5500大卡动力煤价综合平均价**5元/吨至832元/吨，环比涨幅0.60%。

环渤海煤价指数连续第十周**：5月25日，5500大卡动力煤综合平均价**5元/吨至832元/吨，环比涨幅0.60%。

2、产地炼焦煤价本周平稳。

5月30日，太原古交2#焦煤车板价1480元/吨，吕梁柳林4#焦煤车板价1650元/吨，均与上周持平。

河北开滦肥精煤出厂价（含税）1480元/吨，河北邢台主焦煤均价1490元/吨，贵州六盘水焦精煤出厂价1520元/吨，河南平顶山十级焦煤1691元/吨，均与上周持平。

月30日，山西长治喷吹煤车板价1130元/吨，山西阳泉喷吹煤车板价1150元/吨，均与上周持平。

5月30日，山西晋城无烟中块车板价1420元/吨，山西阳泉无烟洗中块车板价1330元/吨，均与上周持平。

5月30日，河北唐山二级冶金焦价1980元/吨，河南平顶山二级冶金焦均价2030元/吨，均与上周持平。

4、国际煤价分化，******。

国际煤价：5月26日，澳大利亚bj煤炭现货价**1.95美元/吨至119.

40美元/吨，环比涨幅1.66%，5月27日，南非理查德rb动力煤现货价下降1.79美元/吨至117.

80美元/吨，环比跌幅1.50%。

国际油价： 5月27日，wti****结算****2.89美元/桶至100.59美元/桶，环比涨幅2.96%。

5、秦皇岛港煤炭库存继续下降，广州港煤炭库存大幅**。

5月30日，秦皇岛港煤炭库存下降10.87万吨至572.50万吨，环比跌幅1.86%。

5月30日，广州港煤炭库存**24.65万吨至262.59万吨，涨幅3.85%。

5月10日，重点直供电厂库存**258万吨至5533万吨，涨幅4.89%，煤炭可用天数**到15天。

6、下游钢材**涨跌互现，库存继续下降，水泥**基本平稳。

5月30日，上海钢材线材：6.5高线**10元/吨至4810元/吨，环比涨幅0.21%。冷轧板卷下降30元/吨至5530元/吨，环比跌幅0.54%。

5月20日，强度等级为32.5的普通硅酸盐水泥出厂价**1.2元/吨至304.

60元/吨，涨幅0.40%，强度等级为42.5的普通硅酸盐水泥出厂价下降0.

8元/吨至362.70元/吨，跌幅0.22%。

5月27日，五大钢材品种的社会库存连续第十二周**至1461.23万吨，周减少36.22万吨，环比跌幅2.42%。

7、波罗的海航运指数继续大幅**，中国沿海煤炭运价指数**。

5月27日，波罗的海综合运费指数**至1474点，涨幅7.67%。

5月25日，中国沿海散货运价指数ccbfi：煤炭**至1787.67点，环比涨幅1.96%。

行业要闻。一、2023年5月30日，***发布电价调整信息：自6月1日起，15 个省市工商业、农业用电**每度电**约1.67分钱，居民用电价不变。

1、上网电价、销售电价同时上调。从6月1日开始，山西、青海、甘肃等15省市的电价将上调，上网电价平均2分/千瓦时，其中调整幅度最大的山西，提价3.09分/千瓦时；调整幅度最小的贵州，提价1.

24分/千瓦时。上网电价调整后，销售电价随之上调1.67分/千瓦时，山西最高，每度提价2.

4分/千瓦时，涨幅最小为四川，每度涨价0.04分/千瓦时。

2、上调电价是高通胀背景下的无奈之举。上调电价虽然不涉及居民用电，但是将大幅提高工业企业的用电成本，推高工业品**，提高ppi高企的压力，最终将传导至cpi。为解决眼前问题，保障夏季正常供电，提高电价一方面能够尽快提高电力企业的盈利能力，另一方面也能通过增加成本的方式压缩高耗能行业产量，降低工业用电需求，确保民用电。

无疑，在我国仍然以投资拉动经济增长和滞胀的背景下，提高电价将影响经济增速。

3、上调电价有利于煤价的顺利传导。提高电价有利于缓解火电企业的资金压力，提高采购与发电的积极性，从而为煤价的向下游传导提供条件。随着电价的上调，煤电矛盾暂时有所缓和，我们预计电煤现货**还将维持涨势，但是**空间有限。

电煤合同价与现货之间的价差扩大，提高了2012 年合同煤上调的预期。

4、合同**年内冻结，动力煤企获益寥寥。在电价涨煤价涨更多的尴尬局面下，***可能会继续严格限制年内合同煤价涨幅，合同煤通常占比70%之多，**冻结使动力煤公司获益寥寥，所以近期产地**的涨幅并不大，尽管煤企可以通过下调合同煤比例、降低履约率、降低煤质等手段微调利润，但在***趋严的监管下空间不断缩小。我们认为，电价上调对煤炭行业长期有积极影响。

***未对居民用电调整，暂时对 cpi 影响有限。但工业用电成本迅速增加，特别是去年四季度受压并在今年一季度**的高耗能产业，需求弹性最大，在电价上调并严格取消优惠电价之后，利润挤压产出放缓，从而达到抑制不合理需求的目的。对煤炭本身，***再次强调煤炭不得跟风**，在目前的宏观背景下，短期煤价**不再是股价正面刺激因素，但是为未来煤价**预留了空间。

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