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1.如果某个投资组合对每一项资产都有正的投资，那么这个投资组合的期望报酬率是否可能低于投资组合中的每一项资产的期望报酬率？投资组合的贝塔系数呢？
一个投资组合的期望报酬率就是该组合中各个资产的期望报酬率的加权平均数，因此，在对每一项资产都有正的投资的情况下，投资组合的期望报酬率不可能低于投资组合中的每一项资产的期望报酬率。
根据资本资产定价模型，e(ra) =rf + a(e(rm) –rf)
任何资产或者投资组合的期望收益率等于无风险收益率加上其贝塔系数与市场风险溢价的乘积，资产或投资组合的期望收益率与其贝塔系数成正比。由于投资组合的期望报酬率不可能低于投资组合中的每一项资产的期望报酬率，因此，投资组合的贝塔系数不可能低于投资组合中的每一项资产的贝塔系数。
2. 3. 武汉中百于2023年3月25日公布其2023年年报时，公司股价大涨3.39%。公司近三年的盈利状况如下：
武汉中百三年盈利状况表。
1） 根据上述资料从市场有效性的角度对这公司的年报股价表现进行解释。
2） 针对武汉中百的情况。讨论在下列条件下是否存在通过**企业的**来获取超额盈利的机会：(1) 市场不具备弱式效率；(2) 市场具备弱式效率，但不具备半强式效率；(3) 市场具备半强式效率，但不具备强式效率；(4) 市场具备强式效率。
a. 在过去30天，公司**的**每天都在稳定地**。b.
中百公司公布财务报表，你相信你发现了公司的存货和成本控制报告技巧有些异常，导致公司实际的流动性被低估了。c. 你观察到该公司的高级管理人员在过去的一周里已经从公开市场买回许多自家公司的**。
1）若中国市场具备半强式有效性，则现行市场**反映全部公开的，可得到的信息，包括**信息，公司公告，新闻发布，分析师评述等等。因此，当茅台和武汉中百宣告其年报时，市场会迅速吸收这一信息并将其反应在股价中。
由武汉中百近三年的盈利状况可知，其今年的盈利水平高于去年，因此，该信息对投资者来说是一个利好消息，由此导致09年年报宣告时股价**。
2）如果市场弱式有效，那么投资者将不能通过公司过去的**或者信息赚取非正常利润。如果市场是半强式有效，那么投资者不能通过利用公共信息赚取非正常利润。如果市场具备强式有效，则所有的投资者包括公司的内部人不能获取超额收益。
因此，情况a在条件（1）情况下可以通过买卖企业的**来获取盈利的机会，在条件（2）、（3）、（4）情况下则不能。情况b在条件（1）和（2）情况下可以通过买卖企业的**来获取盈利的机会，在条件（3）、（4）情况下则不能。情况c在条件（1）、（2）和（3）情况下可以通过买卖企业的**来获取盈利的机会，在条件（4）情况下则不能。
若无风险报酬率为7.5%，这些**有没有被正确定价？若cooley公司的**是被正确定价的，moyer的股价会如何调整？
若无风险报酬率为7.5%，这些**有没有被正确定价？若cooley公司的**是被正确定价的，moyer的股价会如何调整？
cooley公司的风险回报率为（22%-7.5%）/1.8=8.06%
moyer公司的风险回报率为（20.24%-7.5%）/1.6=7.96%
因为二者计算的风险回报率不相等，这些**至少有一个没有被正确定价。
若cooley公司的**是被正确定价，则被正确定价情况下moyer公司的报酬率为：
因此，cooley公司**的报酬率低于同等风险条件下的必要报酬率，cooley公司的股价将被投资者抛售，cooley公司的股价将**。
a：经济状况极好时，组合的期望报酬率为=0.3*0.3+0.4*0.45+0.3*0.33=36.9%
经济状况好时，组合的期望报酬率为=0.3*0.12+0.4*0.10+0.3*0.15=12.1%
财务管理 风险和报酬作业的答案
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