工商1091 梁有娟 200911551116
1、（1）因为债券面值为150元，且每年都支付25元的利息，10年内到期，市场利率为10%。
所以债券价值为：
pd=（元）
所以此债券当前的**是211.45元。
2）因为债券当前的**是211.45元而面值为150元，所以是折价销售。
2、（1）因为每股年股利为2.5元，年增长率为7%，所以在收益率为10%下每股价值。
po（元）2)因为收益率为12%，所以。
po（元）3）因为收益率为20%，所以。
po（元）4）因为收益率为5%，所以。
po（元）3、因为每股年股利为5元，股利增长率为5%，收益率为9%，投资后增长率和收益率将增长2%。
所以：投资前**价值：po（元）
投资后**价值：po（元）
所以****在投资前和投资后是不发生变化的。
4、根据资料，在投资前，可以将该公司的前4年作为高速增长阶段，第5年以后作为稳固增长阶段。所以两个阶段**价值为：
p高速增长（元）
p固定增长（元）
所以投资前**价值为p=18.11+50.16=68.27（元）
当投资后，公司前5年为零增长，第六年后为固定增长阶段。所以。
p零增长（元）
p固定增长（元）
所以投资后的**价值为p=35.29+50.63=85.92（元）
所以为了使股东价值最大化，应该投资这项新技术。
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