第三章长期计划与财务**。
考情分析。本章主要介绍了财务**以及增长率与资金需求等问题，属于财务管理面向未来的内容。从考试情况看，既可以出客观题，也可以出主观题。
主要考点。1.估计企业未来融资需求的方法(主要是销售百分比法)
2.长期财务**中预计报表的编制(管理用)
3.销售增长与外部融资的关系。
4.内含增长率与可持续增长率。
【知识点1】长期计划及其步骤(了解)
一、长期计划的含义。
通过财务报表分析企业过去的经营状况对管理者和投资者来说非常重要，但**未来更重要，**是计划过程不可缺少的组成部分，但有无数例子表明我们**未来的能力很差。既然**如此困难，而计划又是建立在**未来的基础之上，为什么企业还要对计划工作乐此不疲呢？因为**的真正价值在于有助于应变。
未来的不确定性越大，**能给企业带来的收益越大。
长期计划(或称远景计划)是指一年以上的计划。该计划涉及公司理念、公司经营范围、公司目标和公司战略、经营计划在已制定的公司战略的基础上，提供详细的实施指导，帮助实现公司目标。
由于本书重点关注财务管理内容，故此处略去对战略计划和经营计划的详细讨论，而只阐述与财务计划有关的内容。
二、财务计划的步骤。
财务计划是依据企业的发展战略和经营计划，对未来一定期间的财务活动及其结果进行的规划、布置和安排，它规定了企业计划期财务工作的任务和目标及预期的财务状况和经营成果。
财务计划的基本步骤如下：
(一)编制预计财务报表，并运用这些**结果分析经营计划对预计利润和财务比率的影响。
(二)确认支持5年计划需要的资金。
(三)**未来5年可使用的资金，包括**可从内部产生的和向外部融资的部分。
(四)在企业内部建立并保持一个控制资金分配和使用的系统，目的是保证基础计划的适当展开。
(五)制定调整基本计划的程序。基本计划在一定的经济**基础上制定，当基本计划所依赖的经济**与实际的经济状况不符时，需要对计划及时做出调整。
(六)建立基于绩效的管理层报酬计划。
【知识点2】估计企业未来融资需求的方法——销售百分比法。
狭义的财务**仅指估计企业未来的融资需求，广义的财务**包括编制全部的预计财务报表。
关于估计未来融资需求的方法，教材中介绍了销售百分比法以及其他方法(回归分析技术、编制现金预算、利用计算机技术等。这里我们需要重点掌握的是销售百分比法。
【**思路分析】
外部融资额=(预计净经营资产-基期净经营资产)-可以动用的金融资产-留存收益增加。
1.确定预计净经营资产。
预计净经营资产=预计经营资产-预计经营负债——销售百分比法。
本方法假定经营资产和经营负债的销售百分比不变。这一假设是理解这一方法的关键。
(1)预计经营资产的确定。
假设经营资产项目中应收账款基期(2023年)的数据为10万元，基期的销售收入为100万元，则应收账款的销售百分比为10%(10/100)。由于假定该比率不变，因此，如果下期(2023年)销售收入为200万元，则下期预计的应收账款项目金额为：200×10%=20(万元)。
每一项经营资产项目均采用这种方法确定，合计数即为预计经营资产。
(2)预计经营负债的确定(同上)。
(3)预计净经营资产=预计经营资产-预计经营负债。
2.资金总需求的确定。
资金总需求=预计净经营资产-基期净经营资产。
3.预计可以动用的金融资产的确定。
一般情况下，会直接给出。
4.留存收益增加的确定。
留存收益增加=预计销售收入×计划销售净利率×(1-股利支付率)
5.外部融资额的确定。
外部融资额=(预计净经营资产-基期净经营资产)-可以动用的金融资产-留存收益增加。
【提示】外部融资按照优先顺序，先债务融资，后股权融资。
【例】2023年的收入为3000万元，预计2023年收入为4000万元。
(1)预计资金总需求。
资金总需求=预计净经营资产合计-基期净经营资产合计=2325-1744=581(万元)
(2)预计可动用的金融资产。
该公司2023年底的金融资产为6万元，为可动用的金融资产。
尚需筹集资金=581-6=575(万元)
(3)预计增加的留存收益。
留存收益增加=预计销售销售收入×计划销售净利率×(1-股利支付率)
假设abc公司2023年计划销售净利率为4.5%。由于需要的筹资额较大，2023年abc公司不支付股利。
留存收益增加=4 000×4.5%=180(万元)
需要的外部筹资额=575-180=395(万元)
(4)预计增加的借款。
需要的外部筹资额，可以通过增加借款或增发股本筹集，涉及资本结构管理问题。通常，在目标资本结构允许时企业会优先使用借款筹资。如果已经不宜再增加借款，则需要增发股本。
假设abc公司可以通过借款筹集资金395万元，则：
筹资总需求=动用金额资产+增加留存收益+增加借款=6+180+395=581(万元)
【延伸思考】——销售百分比法的另一种形式(增量法)
假设可动用金融资产为0，外部融资额=预计净经营资产-基期净经营资产-留存收益增加。
=预计经营资产增加-预计经营负债增加-留存收益增加。
=销售额增加×经营资产销售百分比-销售额增加×经营负债销售百分比-预计销售收入×预计销售净利率×(1-预计股利支付率)
即：【例·单选题】企业的外部融资需求的计算公式，错误的为( )
a.外部融资额=(预计净经营资产-基期净经营资产)-可以动用的金融资产-留存收益增加。
b.外部融资额=资金总需求-留存收益增加-可以动用的金融资产。
c.外部融资额=新增销售额×(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)-预计销售额×销售净利率×(1-股利支付率)-可以动用的金融资产。
d.外部融资额=预计经营资产增加-预计经营负债增加-可以动用的金融资产。
『正确答案』d
『答案解析』外部融资额=预计经营资产增加-预计经营负债增加-留存收益增加-可以动用的金融资产。
【例·单选题】某企业2023年年末经营资产总额为4000万元，经营负债总额为2000万元。该企业预计2023年度的销售额比2023年度增加10%(即增加100万元)，预计2023年度留存收益的增加额为50万元，假设可以动用的金融资产为0。则该企业2023年度对外融资需求为( )万元。
a.0b.2000
c.1950
d.150『正确答案』d
『答案解析』100/基期收入=10% 得：基期收入=1000;
经营资产销售百分比=4000/1000=4
经营负债销售百分比=2000/1000=2
对外融资需求为：100×(4-2)-50=150
【知识点3】预计资产负债表、预计利润表和现金流量表的编制。
(一)确定**期间。
**的时间范围涉及**基期和**期。基期是指作为**基础的时期，它通常是**工作的上一年度。
确定基期数据的方法有两种：一种是以上年实际数据作为基期数据库；另一种是以修正后的上年数据作为基期数据。如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以上年实际数据作为基期数据。
如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据不具有可持续性，就应适当调整，使之适合未来情况。
**期数据计划期的长短确定，一般为3-5年，通常不超过10年。
(二)**销售收入。
【例3-2】假设efg公司拟进行5年的长期**。该公司目前正处在高速增长期，2023年的销售实际增长12%，预计2023年可以维持12%的增长率，2023年开始逐步下降，每年下降2个百分点，2023年下降到5%，如表3-2所示。
表3-2 efg公司的销售**单位：万元。
efg公司的**以2023年为基期，以经过调整的2023年财务报表数据为基数，该企业的财务**将采用销售百分比法，即根据历史数据确定主要报表项目的销售百分比，作为**未来的假设，有关数见表3-3所示。
(三)预计利润表和资产负债表。
下面通过前述efg公司的例子，说明预计利润表和资产负债表的编制过程。该公司的预计利润数和资产负债表，如表3-3和表3-4所示。
【注】(1)“资产减值损失”和“营业外收支”，通常不具有可持续性，可以不列入预计利润表。
(2)“公允价值变动收益”和“投资收益”。通常需要分析产生收益的资产性质，分别确定金融收益和经营收益，为了简化此处假设均属于金融收益，由于金融收益的持续性较差，**时通常将其忽略。
表3-3 efg公司的预计利润表单位：万元。
利息费用的驱动因素是借款利率和借款金额。通常不能根据销售百分比直接**。短期借款和长期借款的利率已经列入“利润表**假设”部分，借款的金额需要根据资产负债表来确定。
因此，**工作转向资产负债表。
表3-4 efg公司的预计资产负债表单位：万元。【注】
2023年注会考试《财务成本管理》预习讲义 4
第四章财务估价的基础概念。考情分析。本章主要讲述货币时间价值 风险衡量指标 风险与报酬等内容。大纲要求 理解资金时间价值与风险分析的基本原理，能够运用其基本原理进行财务估价 本章除出客观题外，有可能出计算题或综合题。本章重要知识点。1.货币时间价值的计算。2.单项资产的风险和报酬。3.投资组合的风险...
2023年注会考试《财务成本管理》预习讲义 5
第五章债券和 估价。考情分析。本章主要讲述债券价值 债券的收益率 价值 的收益率等。本章出客观题外，还有可能出计算题或综合题，估计考分在6分左右。主要考点 1.债券价值的计算。2.债券价值的影响因素。3.债券收益率的计算。4.价值的计算。5.收益率的计算。知识点一 债券估价涉及的相关概念。1.债券面...
2023年注会 财务成本管理
基本架构。基本架构 第一章财务管理基本原理。01本章主要特点。本章是考试的非重点章节，主要阐述了财务管理内容 职能 目标 基本理论以及金融工具和金融市场等基础知识。表述较为抽象，理论性较强。考试形式通常以客观题显现。02本章学习方法与要求。在理解基础上，对于基本概念有个总体认识即可，不需要深究。03...