第一章。
引例】 企业并购，不分析财务报表行不行。
一、案例的教学目标。
考虑到学生已经具备了财务会计或者相关的管理学知识，作为全书的第一个案例，本案例的教学目标是要让学生知道，财务报表分析除了我们可能认识到的对企业财务状况进行把握以外，其作用和价值已经远远超出了财务本身。财务报表分析对企业并购过程中的价值确定具有重要意义。
二、思考题分析要点。
一）购买企业，应该关注的价值以及影响**的因素。
1．企业的价值内涵和表现形式有很多。主要有：
1）企业账面资产价值；
2）企业账面净资产价值；
3）按照企业产能确定的价值；
4）企业净资产的评估价值（主要有成本法和收益法等）。
2．日常企业并购和本案例涉及的价值是：净资产的账面价值和净资产的评估价值。
3．影响**确定的因素，除了净资产的评估价以外，还应该涉及企业股权交易的比例（在涉及控制权等重要股份转移时，应该考虑这种重要权利的增值因素）、所交易股权的市场状况（**市场还是非**市场，牛市还是熊市等）、股权交易双方的购买动机与紧迫性等。
二）并购过程应该关注的报表项目。
1．主要资产的质量状况，特别应该关注经营资产如债权、存货和固定资产的质量状况；
2．企业利润表中的利润质量，特别是企业持续盈利能力的前景；
3．企业现金流量表所表现出的现金周转状况，特别关注企业利润所产生现金流量的能力以及企业投资活动现金流出量所表现出来的企业发展的战略含义等；
4．股东权益变动表所展示出的股权的结构、变化及其对企业的深远影响。
案例讨论与分析】 中小股东关心的财务状况。
一、案例的教学目标。
财务报表的不同使用者在关注企业财务状况时应该关注不同的侧面。
二、思考题分析要点。
本案例的股东持有一万股，占全部股份的比重较低，股东属于小股东。**市场的绝大多数股东属于中小股东。
利益决定立场，立场决定关注点。
作为中小股东，其持有企业股份的目的是在买和卖的交易中获取利润。因此，中小股东关心的是与此相关的因素。
中小股东一般应该关心企业短时间内的盈利能力状况、股利分配政策以及企业的现金支付能力。
本案例的股东行为更多地像控股股东。
案例讨论与分析】 银行看企业的经验。
一、案例的教学目标。
在与企业有关的经济决策中，除了应该关心财务状况，还应该关心企业的其他非货币方面的信息。
二、思考题分析要点。
一）企业财务报表以外的资源。
能够为企业的发展做出贡献的，除了资产负债表中所包含的可以货币计量的资源外，还包括企业财务报表以外的其他资源。主要有：
1．资本资源。
主要是指企业的股权结构决定的资源。资本资源决定着企业发展战略、人力资源结构、企业的分配制度以及人力资源政策等对企业长期发展有根本影响的因素。
2．市场资源。
市场资源主要包括产品市场和**市场。企业可以通过产品市场来从事经营活动，获取经常性利润；通过**市场来融资和投资，谋求企业的快速发展和扩张。
简言之，对于企业发展而言，通过产品市场来发展，是“走”的发展模式；通过**市场来发展，是“飞”的发展模式。只有两者相结合，才能实现跨越式发展。
3．人力资源。
人力资源对企业发展的作用时不言而喻的：其他条件都相同的条件下，不同的人力资源会导致不同的企业发展前景。
4．表外其他资源。
表外其他资源包括不属于上述资源的其他所有资源，如企业帐外存在的专有技术、管理、品牌形象等无形资产。
二）“三品”与财务报表。
1．“人品”与资本结构。
尽管在日常交往中，“人品”所表现出来的是个体的人与人交往和环境作用所表现出来的特质。但是，在与企业相联的人的行为尤其是代表企业开展经济活动时所表现出来的个人的行为在很大程度上与企业密切相关。实际上，资本结构决定了企业人力资源的结构和企业人力资源的行为和组织行为。
因此，银行行长这里所说的“人品”在相当大的程度上反映了与特定企业的资本结构、财务状况下所决定企业的企业行为状况。
换句话说，这里的“人品”主要由企业的资本结构决定。
2．“产品”与资产及其质量。
企业从银行获得贷款，一般会用于：（1）企业的经营活动（由无形资产、固定资产、存货、商业债权如应收票据和应收账款和货币资金来推动）；（2）企业的投资活动（短期或者长期。主要表现为交易性金融资产、可供**金融资产、持有至到期投资和长期股权投资等项目）。
在对外控制性投资的条件下，被投资企业的经营资产就是投资方的投资资产。
因此，从根本上说，不论是自主经营还是对外控制性投资推动子公司的经营活动，维护银行对外贷款效益性和安全性，主要依靠的是企业经营资产的有效运转并持续产生利润。
这就是说，“产品”的盈利性与企业资产质量密切相关。
3．“抵押品”和资产质量与资本结构。
一般来说，能够对贷款提供保证的资产主要是长期资产。因此，长期资产的质量对企业的融资具有重要意义。
在资产难以对其贷款提供保证的条件下（如企业严重资不抵债、盈利能力下降等），企业获得贷款就只能寄希望于他人的担保了。这个担保人最可能是控股股东。
因此，银行行长的经验——贷款看企业的“三品”在相当大的程度上与财务报表相联。
第二章。引例】 财务信息违规披露的后果——科苑集团2010
一、案例的教学目标。
本案例旨在通过对违规信息披露的处罚来引起学生的思考：作为上市公司除了对股东定期披露定期报告外，还要披露较为详细的与投资者了解企业、做出投资决策密切相关的其他信息。这也是上市公司履行社会责任的一部分。
二、分析要点。
一）思考的内容见教材和本书的相关内容。
二）其他思考。
社会公众之所以对上市公司的信息披露比较敏感，主要在于上市公司的信息会对处于**市场的上市公司的股权（**）的流通状况产生影响，并进而影响投资者的决策。因此，不论是在中国还是在国外，对上市公司的信息披露均有较为明确和规范的管理。
本案例中披露的处罚事项，均可能导致信息使用者在应知信息得不到充分披露的情况下做出导致其做出可能招致不应有损失。
案例讨论与分析】 企业财务报表之间的内在联系。
一、案例的教学目标。
使学生强化对四张基本财务报表的结构及其相互关系的认识。
二、分析要点。
一）基本财务报表之间的相互关系。
资产负债表是核心；利润表是对企业资产负债表未分配利润和盈余公积部分变化原因的展开说明；现金流量表是对资产负债表资产中的现金及现金等价物年度内的变化原因和结构的展开说明；股东权益变动表则揭示的是企业股东权益的变化过程。
四张报表实际上是一张报表——资产负债表及其主要侧面的展开说明。
二）其他思考。
1．企业基本财务报表的构成随着人们的认识在不断发生变化。
现代会计条件下的企业基本财务报表经历了从仅包括资产负债表和利润表的两张报表、包括资产负债表、利润表和现金流量表的三张报表到现在包括资产负债表、利润表、现金流量表和股东（所有者）权益变动表的四张报表的过程。
如果从观察企业财务状况的主要方面来说，我们可以简单地把资产负债表理解为揭示了企业的“实力（资源基础）”、利润表揭示了企业的“能力（产生效益）”、现金流量表揭示了企业的“活力（资源与外界交换与周转）”和股东权益变动表揭示了企业的“潜力（决定未来发展的方向）”。
因此，现在的报表体系全方位地展示了企业的财务状况。
2．随着报表体系、报表结构的变化，在报表中披露的概念也在不断变化。
如果比较不同时期、不同国家（或地区）的相同名称报表的结构，我们就会发现，其间经常存在差异。例如，在我国当前的资产负债表中，就把原来的长期资产、长期负债变为非流动资产和非流动负债；在利润表中就把营业利润的内涵扩大到包含除了营业外收入和营业外支出以外的其它所有盈亏项目；等等。
3．信息的披露方式与详略程度也在不断发生变化。
这方面主要表现为：
1）对资产负债表的主要项目的信息披露概括性增强，可理解性下降。
在现行的资产负债表披露方式下，我们无法看到意义十分重大的坏帐准备、存货跌价准备、长期投资减值准备、固定资产原价、累计折旧、固定资产减值准备、无形资产减值准备等信息，只能看到对企业资产质量与前景分析价值不大的一些概括性极强的孤立的“数字”。这种披露对我们利用报表对企业经营状况的分析带来了极大的不便。
2）财务报表附注的披露以合并报表为主，使得对企业自主经营资产和业务的分析变得异常艰难。
现行的披露模式要求企业以合并报表附注为主。但是，如果企业采取自主经营与对外投资并重的发展战略，则在其资产结构中，对外投资与经营资产的比重就会各自占有相当的比重。在这种条件下，对于企业经营资产的分析就显得十分必要。
但是，现有的披露是以合并财务报表为主的，这种披露在报表附注的披露上表现得十分突出。这就使得我们对企业自身经营活动的分析异常艰难。
第三章。引例】 从审计报告看资产质量——赛格三星2009
一、案例的教学目标。
本案例旨在通过对审计报告中揭示的信息来引起学生的思考：在审计报告所指出的事项，大多涉及资产的质量问题。
二、分析要点。
审计意见涉及事项与特定项目资产的质量密切相关。
一）没有市场需求的生产线属于不良资产。
审计报告指出的第一个事项，涉及到市场变化和企业的未来发展不再需要的生产线（固定资产）的质量问题。从财务分析的角度来说，企业资产的质量，不是与其历史贡献相联，而是与未来贡献相联：特定资产如果不能在企业未来的经营中发挥积极作用，就会由于闲置等原因沦为不良资产。
二）巨额亏损与巨额计提固定资产减值准备。
一般来说，企业出现巨额亏损时，经营资产尤其是固定资产一定会出现闲置。因此，计提固定资产减值准备是正常的。但是，需要思考的是：
管理常识告诉我们，企业的市场出现问题一般是逐渐发生和发展的，不是一夜之间发生的。那么，为什么企业在今年计提了如此巨额的固定资产减值准备？请关注一下该企业去年的年度报告中对固定资产减值准备处理的恰当性和审计报告的措辞。
三）资产重组与资产质量。
资产重组是对企业资产在存在方式、存在空间以及组合方式等方面的整合，目的在于改善企业的资产质量，改善或提高企业的盈利能力。
企业的资产重组如果成功，将会对企业未来的发展产生积极作用。资产重组的不确定对于一个严重亏损的企业而言更加加剧了企业的中止持续经营的可能性。
结论：审计报告的篇幅越长，企业的资产质量越差。
案例讨论与分析1】 巨额其他应收款的财务影响。
一、案例的教学目标。
使学生充分认识巨额其他应收款对企业的财务影响。
二、分析要点。
一）其他应收款的三种类型。
以企业自身报表（不是合并报表）为基础，其他应收款有三种情形：
1．正常部分。
企业一般都会发生一定规模的正常的其他应收款。从一些企业的经验来看，这部分其他应收款的规模不应该超过资产总额的1%。在这部分正常的其他应收款中，相当一部分是已经费用化、尚未报账的债权。
因此，这部分正常的其他应收款主体上属于质量不高的资产——不可能用于偿还债务。
财务报表分析二版答案
第一章总论。一 单项选择题。3.d 二 多项选择题。三 计算分析。1 1 差额分析 120 100 30 20 12000 元 产量增加导致材料费用增加12000元。120 25 30 20 12000 元 单耗减少导致材料费用减少12000元。120 25 22 20 6000 元 增加导致材料费...
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财务报表分析二版答案
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