=50000*4.7908=239540（元）
因而6年内分期付款，每年年初付款50000元，所付款的总现值小于现在一次性付款所需要支付的250000元，因而小王应选择6年内分期付款的方式更为划算。
9. 2、某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，求新的总杠杆系数。（第2章）
某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，求新的总杠杆系数。
答：原经营杠杆系数1.5=（销售收入-变动成本）/（销售收入-变动成本-固定成本） =500-200）/（500-200-固定成本），得：固定成本=100；
财务杠杆系数2=（销售收入-变动成本-固定成本）/（销售收入-变动成本-固定成本-利息）=（500-200-100）/（500-200-100-利息） 得：利息=100
固定成本增加50万元，新经营杠杆系数=（500-200）/（500-200-150）=2
新财务杠杆系数=（500-200-150）/（500-200-150-100）=3
所以，新的总杠杆系数=经营杠杆系数*财务杠杆系数=2*3=6
10. 3、某企业计划筹集资金100万元，所得税税率为25%。有关资料如下：
（1）向银行借款10万元，期限三年，借款年利率7%，手续费1%； 2）按溢价发行债券，债券面值为14万元，溢价发行**为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年付息一次，筹资费率为3%； 3）发行普通股4万股，每股10元，第一期每股股利1.2元，预计股利增长率为8%，筹资费率为6%； 4）其余所需资金通过留存收益取得。 要求：
（1）计算个别资金成本；（2）计算加权平均资金成本。（第3章）
答：(1)借款资金成本=7%*（1-25%）/1-1%)=5.30%
债券资金成本=14*9%*（1-25%）/15*（1-3%）=6.49%
普通股资金成本=1.2/10*（1-6%）+8%=20.77%
留存收益资金成本=1.2/10+8%=20%
（2）加权平均资本成本。
11. 4、众信公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择：
甲方案需投资20000元，使用寿命5年，采用直线折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为12000元，每年的付现成本为4000元。 乙方案需要投资24000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入4000元。
5年中每年的销售收入为16000元，付现成本第1年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费800元，另需垫支营运资金6000元。 假设所得税率为40%。资金成本为10%。
要求：分别计算两个方案的净现值（npv）、现值指数（pi），在决策互斥的情况下选择哪个方案为最优？（第章）
答：两个方案的净现值：甲固定资产每年折旧额为：
20000/5 = 4000元计算甲方案每年的现金流：（销售收入－付现成本－折旧）*（1-税率）+折旧 = 12000 － 4000 － 4000）*（1-40%）+4000= 6400元计算甲方案的净现值： 6400*（p/a，10%，5）－20000=6400*3.
791－20000=4262.4元计算乙方案每年的现金流：首先计算乙方案固定资产每年折旧额为：
（24000－4000）/5 = 4000元乙方案第一年的现金流流入为：（16000－6000－4000）*（1-40%）+4000 =7600元乙方案第二年的现金流流入为：（16000－6800－4000）*（1-40%）+4000 =7120元乙方案第三年的现金流流入为：
（16000－7600－4000）*（1-40%）+4000 =6640元乙方案第四年的现金流流入为：（16000－8400－4000）*（1-40%）+4000 =6160元乙方案第五年的现金流流入为：（16000－9200－4000）*（1-40%）+4000 + 6000 + 4000 =15680元计算乙方案的净现值：
7600*（p/s，10%，1）+7120*（p/s，10%，2）+6640*（p/s，10%，3）+6160*（p/s，10%，4）+15680*（p/s，10%，5）－（24000+6000） =31720.72-30000=1720.72元两个方案的现值指数：
甲方案的现值指数=6400*3.791/20000=1.21 乙方案的现值指数=31720.
72/30000=1.06 结论：甲乙方案的净现值均大于零，现值指数均大于1，即两个方案均可行，在互斥的情况下应优先选择净现值大的方案，即甲方案。
12. 5. 某企业20*8年度提取了盈余公积金后的净利润为1000万元，若20*9年的投资计划所需资金为800万元，企业目前的资金结构为自有资金占60%。
若企业采用剩余股利政策，计算20*8年可发放的股利；若企业发行在外的股数为1000万股，计算每股股利。（第6章）
答：公司投资方案所需的权益资本数额为800*60%=480（万元)
按照剩余股利政策的要求，该公司2008年度可向投资者发放的股利数额为。
1000-480=520（万元）
若企业发行在外的股数为1000万股，每股股利为。
520%1000=0.52（元/股)
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