国际投资学

1国际投资的内涵：（p4）

答：（1）国际投资主体的多元化。

（2）国际投资客体的多样化

（3）国际投资的根本目的是实现价值增值。

（4）国际投资蕴含资产的跨国运营过程。

2国际直接投资理论：（p45）

答：国际直接投资最早的理论研究者是纳克斯。他认为，资本的国际流动主要是由国家之间利息率（或利润率）的差别所引起的，而资本利息率的差别又主要是由各国资本的不同供求关系所决定的。

资本总是由利息率低的国家流向利息率高的国家，从而打破各国原有的资本供求关系，导致利息率的逆向变动，引起资本的往复运动，最终达到资本供求的国际平衡。

3简述厂商垄断优势理论：（p46）

答：（1）厂商垄断优势论以市场不完全性作为其基本理论前提；

（2）该理论认为跨国企业拥有厂商特有优势是形成对外直接投资的首要条件；

（3）厂商垄断特有的优势是作为垄断者或寡占者的跨国企业的垄断或寡占优势，因此，厂商垄断优势论是寡占竞争理论；

（4）厂商垄断特有优势不仅体现在物质资产下，而且越来越多地体现在厂商所拥有的技术知识，管理技能等无形资产上。

4产品生命周期理论：（p49）

答：产品生命周期是指产品在市场销售中的兴与衰，即从推出新产品到广泛流行，最后到退出市场的全过程。弗农的生命周期论就是说美国随着所发明的新技术到向外扩散，产品经力四个发展阶段，并对外投资和对外**格局发生变化。

四阶段：产品导入阶段-新产品阶段-成熟的产品阶段-产品衰退阶段。

产品导入阶段，新产品刚进入市场，在创新企业所在国家及其他工业发达国家里产生逐渐增加的需求。这时期，创新企业占据着技术垄断的地位。

产品增长阶段，产品销售量上升，利润迅速增加，外国生产者开始仿制这种新产品，出现垄断竞争局面，但成功的仿制者不多，尚未构成对创新企业的威胁。

产品成熟期，新技术开始定型，其他厂商可通过各种技术传播途径较容易地获得产品技术知识，并能生产出异质商品，这使原来的创新企业失去垄断优势地位。

产品衰退期，新产品成为标准化产品，更多的厂商进入新产品市场，技术在生命中的重要性降低，成本在竞争中占主要地位，厂商间展开激烈竞争，最初的创新企业的优势完全丧失。

5比较优势理论：（p54）

答：（1）小岛清比较优势论建立在比较成本原理的基础上，采用正统国际**2×2模型；

（2）该理论以日本厂商对外直接投资情况为背景，其基本观点是：对外直接投资应该从本国已经处于或趋于比较劣势的产业依次进行，而这些产业是对方国家具有比较优势或潜在比较优势的产业，因此该理论注重的是一种区位特征，属于宏观理论；

（3）该理论依据比较成本动态变化所作出的解释，特别适合于说明新兴工业化国家的对外直接投资。

6邓宁理论：（p55）

答：（1)邓宁理论的理论贡献主要在于从产业组织理论和国际**理论各学说中选择了被认为是最关键的三个解释变量，即厂商特定资产所有权优势-o，内部化优势-i，国家区位优势-l，根据这三个变量之间的相互联系性来说明对外直接投资及其他各种形式的国际经济活动，由此而成为国际直接投资综合研究方面最有影响的理论。

（2）oil理论并未做到真正意义上的“折衷主义”，它所选取的三个决定变量中仍有所侧重，主要偏重于内部化优势的核心作用，这使得该理论更适宜于解释大规模跨国企业的国际直接投资，而不适宜于解释中小投资厂商的投资行为，因而该理论不能成为国际直接投资的一般理论。

7厂商增长理论：（p51）

答：厂商增长理论是以一般化厂商理论为依据，是最早从厂商行为角度解释对外直接投资的理论。对外直接投资活动是厂商经营规模扩张的一种表现，而这种扩张倾向是任何一种企业都具有的。

增长最大化，是指厂商经理偏好扩大规模而不是偏好增加净利润。在增长最大化状态下，厂商最优投资量超出利润最大化状态下边际收益等于边际成本的点。该理论基于如下假定：

公司所有权与经营权相分离，厂商经理可以在相当独立的程度上作出决策，经理报酬与厂商规模增长的关系比与厂商利润的关系更为紧密。因此，厂商经理就会尽可能地扩大厂商规模，追求资本所有者所要求的最低利润水。

8资本化率理论：（p53）

答：资本化率是指使收益流量资本化的程度，用公式可表示为k=c/i，这里k为资本化率，c为资产价值，i为资产收益流量。

资本化率是一个外生变量，与一国的货币强弱等因素有关，一国的货币越强，资本化率越高；反之，越低。由于国与国之间资本化率的差异，导致了国际直接投资从强币国向弱币国流动，因为强币国资本化率高，同等收益情况下形成更高的资产价值，在东道国资产收购中处于优势地位。

国外子公司获得的收益应根据投资**国(母国)的资本化率重新转化为投资资本，而不是以东道国的资本化率来确定。

9跨国公司概念的界定：(p88)

答：（1）.mnes与tncs：

mnes：多国公司，更多的作为学术术语。

tncs：跨国公司，更多的作为官方术语，目前广泛运用。

（2）.地理范围上的界定：

多个国家开展生产经营。

开放观点：两个或两个以上。

保守观点：六个以上。

（3）所有权标准上的界定：

反映对国外分支机构控制权的股权比重：一般标准10％

自身股权的多国性：无国籍性。

（4）经营管理特征上的界定：

全球经营理念。

一体化经营战略。

综合界定：跨国公司就是指具有全球性经营动机和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的分支机构，并将它们置于统一的全球性经营计划之下的大型企业。

10价值链的基本观点：(p106)

答：“价值链”理论的基本观点是，在一个企业众多的“价值活动”中，并不是每个环节都创造价值。企业所创造的价值，实际上来自企业价值链上特定的价值活动；这些真正创造价值经营活动，就是企业“价值链'”的“战略环节”。

企业在竞争中的优势，尤其是能够长期保持的优势，说到底，就是企业在价值链某些特定的战略价值环节上的优势。企业要保持自身的垄断优势，关键要保持“价值链”战略环节上的垄断优势，并不需要在所有的价值活动上都保持垄断优势。因此，企业跨国经营战略的安排问题实质上就是战略环节的控制问题，它可以从职能和地域两个维度的安排来分别考察。

11跨国公司经营战略的演变：(p122)

答：跨国公司经营战略的演变沿着职能一体化和地域一体化两个维度推进。

职能一体化战略：①独立子公司战略；

简单一体化战略；

复合一体化战略。

地域一体化战略演变：①多国战略。

区域战略。全球战略。

12跨国公司组织结构的变化：(p122)

答：出口部。

国际业务部。

全球性组织结构： ①职能总部。

产品线总部。

地区总部。矩阵总部。

网络总部。13跨国银行海外分支机构的形式：(p135)

答：（1）代表处。

（2）经理处。

（3）分行。

（4）附属行或联属行。

（5）爱治法公司。

（6）财团公司。

14官方国际投资的特点：(p176)

答：（1）官方国际投资行为带有鲜明的国家色彩和深刻的政治内涵。

（2）官方国际投资为低货币盈利。

（3）官方国际投资具有中长期性。

（4）官方国际投资具有直接投资和间接投资的双重性。

15**贷款的特点：(p176)

答：（1）立法性。

（2）政治性。

（3）优惠性。

16出口信贷的特点：(p176)

答：（1）出口信贷不同于一般与**有关的融资；

（2）出口信贷的利率一般低于相同条件资金贷放的市场利率，利差由国家补贴；

（3）作为官方资助的政策性贷款，许多国家设有专门的信贷部门或机构负责；

（4）出口信贷与信贷保险相结合，并由国家担保。

17实物资产概念以及动产不动产：(p182)

答：（1）实物资产，即具有实物形态的资产。从法学意义上说，其价值形态表现为动产和不动产。

（2）动产为广义上的动产，即有形动产，包括船舶，航空器，机器设备，商品存货，货币资金及人力资源等；

（3）不动产主要是指土地，建筑物和营建中的楼宇等。

18跨国公司购并类型及优缺点：（p183）

答：购并的类型：

按购并双方所处的行业关系，可以分为以下三种：

横向购并②纵向购并③混合购并。

按购并是否是在购并双方互愿互利基础上进行，可分为以下两种：

善意收购②恶意收购。

按购并所采取的基本方法，可分为两种：

现金收购②**收购。

跨国购并的优点：资产获取迅速，市场进入方便灵活廉价获得资产。

便于扩大经营范围，实现多角化经营。

获得被收购企业的市场份额，减少竞争。

跨国购并的缺点：价值评估存在一定困难。

原有契约及传统关系的束缚。

企业规模和地点上的制约。

容易导致较高的失败率。

19绿地投资优缺点以及购并方式与绿地投资方式的选择及影响因素：（p186）

答：绿地投资优点：投资者能在较大程度上把握其风险性，并能在较大程度上掌握项目策划各个方面的主动性。

绿地投资缺点：需要大量的筹建工作，建设周期长，速度慢，灵活性差，因而整体投资风险较大。

购并方式与绿地投资方式的选择：

1）内在因素对选择的影响：

技术等企业专有资源的状况。一般来说，拥有最新技术，知名商标等重要企业专有资源的跨国公司更多地选择绿地投资。

跨国经营的经验积累。跨国经营经验积累较少的企业往往偏向以购并方式进行对外投资。

经营战略和竞争战略。采取混合多元化战略的跨国公司，往往采用购并方式。

企业的成长性。一般来说，新兴的，成长迅速的跨国公司更倾向于采用购并方式。

2）外部因素对选择的影响：

东道国对外国购并行为的管制。东道国**都比较欢迎绿地投资方式，而对购并方式往往采取一些限制性措施。如反托拉斯法，反垄断法等法规。

东道国的经济发展水平和工业化程度。跨国公司在工业化程度高的国家或地区较多地采取购并方式。

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