国际投资学

名词解释。

1.国际直接投资：指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理、控制权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动较强。

2.国际间接投资：指投资者通过购买外国的公司**、公司债券、**债券、衍生**等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。

3.跨国公司：指具有全球性经营动机和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的实体，并将它们置于统一的全球性经营计划之下的大型企业。

4.价值链：指企业组织和管理与其生产、销售的产品和劳务相关的各种价值增值行为的联结总和。

5.跨国银行：指以国内银行行为基础，同时在海外拥有或控制着分支机构，并通过这些分支机构从事多种多样的国际业务，实现其全球性经营目标的超级银行。

6.投资银行：指以**承销、经纪为业务主体，并可同时从事兼并与收购策划、咨询顾问、**管理等金融服务业务的金融机构。

7.**贷款：指一国**利用财政金融资金向另一国**提供的优惠性贷款。

8.出口信贷：指出口国**为了鼓励本国商品出口，加强本国商品的国际竞争能力，所采取的对本国出口给予利息补贴并提供信贷担保的中长期贷款。

9.绿地投资：指跨国公司等国际投资主体在东道国境内依照东道国的法律设立全部或部分资产所有权归外国投资者所有的企业。

10.混合并购：指购并与被购并公司分别处于不同的产业部门、不同的市场，且这些产业部门之间没有特别的生产技术联系时的够并方式。

11.外国债券：指发行人在外国发行的，以发行行地所在国的货币为面值的债券。

12.欧洲债券：指筹资人在债券面值货币的发行国以为的第三国或离岸金融市场上发行的国际债券。

13.存托凭证：指国际**的一种创新形式，是由本国银行开出的外国公司**的保管凭证。

14.国际投资环境：指国际投资的东道国对投资所要达到的目标产生影响的外部条件，是东道国的自然、政治、经济、法律、社会文化等方面的综合体。

15.国民待遇：指所在国应给予外国人以内国公民享有的同等的民事权利地位。

16.最惠国待遇：指双边**协定中的一项承诺，规定缔约国的一方若给与第三国某种优惠待遇，缔约国的另一方即时获得相同的优惠待遇。

17.交易风险：指已经达到而尚未完成的用外币表示的经济业务，因汇率变动而可能发生损益的风险。

18.经营风险：指企业在进行跨国经营时，由于市场条件和生产技术等条件的变化而给企业可能带来损失的风险。

19.股权投资：指以资金形式投资国外经营企业，并对企业拥有全部或部分所有权和控制权的投资。

20.非股权投资：指不以持有股份为主要目的的投资方式，包括技术授权、管理合同、生产合同、共同研究开发、合作销售、共同投标和共同承揽工程项目等。

简答题。1.简述国际直接投资与国际间接投资的波动性差异。

答：统计研究表明，国际直接投资的波动性要低于国际间接投资，其原因如下：

1) 国际直接投资者预期收益的视界要长于国际**投资者。

2) 国际直接投资者的投资动机更加趋于多样性。

3) 国际直接投资者客体具有更强的非流动性。

2.20世纪90年代以来跨国公司发展的主要特点有哪些？

答：1）跨国公司数量急剧增长。

2）集中化趋势更加明显。

3）国际化经营程度更高。

4）跨国够并已成为跨国公司对外直接投资的主要手段。

3.简述跨国银行在国际投资中的作用？

答：1）跨国银行是国际直接投资者跨国融资的中介。

2）跨国银行是投资者跨国界支付的中介。

3）跨国银行是为跨国投资者提供信息咨询服务的中介。

4.跨国银行发展的动机有哪些？

答：1）从20世纪70年代末起，各国相继在不同程度上拆除了金融壁垒，为跨国投资银行全面开拓国际市场提供了可能

2）经济全球化进程促进了跨国投资银行的发展。

3）国际**业的发展也为跨国投资银行的扩张创造力契机。

4）购并浪潮为跨国投资银行的发展创造了大好机遇。

5.官方国际投资的特殊性有哪些？

答：1）官方国际投资行为带有鲜明的国家色彩和深刻的政治内涵。

2）官方国际投资为低货币盈利。

3）官方国际投资具有中长期性。

4）官方国际投资具有直接投资和间接投资的双重性。

6.简述出口信贷的特点。

答：1）出口信贷不同于一般与**有关的融资。

2）出口信贷的利率一般低于相同条件资金贷放的市场利率，利差由国家补贴。

3）作为官方资助的政策性贷款，许多国家设有专门的信贷部门或机构负责。

4）出口信贷与信贷保险相结合，并由国家担保。

7.国外子公司的主要特点有哪些？

答：1）子公司具有自己独立的公司名称和公司章程。

2）子公司具有自己独立的行政管理机构。

3）子公司具有自己的资产负债表和损益表等财务报告。

4）子公司可以独立地以自己的名义进行各类民事法律活动，包括进行诉讼。

8.简述跨国公司r&d全球化的特点。

答：1）跨国公司海外r&d支出占总r&d支出的比例不断上升。

2）跨国公司海外r&d分支机构数量不断上升。

3）跨国公司海外r&d分支机构的专利日益增多。

9.衍生金融工具的主要特点有哪些？

答：1）金融衍生工具**受基础资产**变动的影响。

2）金融衍生工具交易过程中具有杠杆效应。

3）金融衍生工具设计灵活，种类繁多。

10.简述外国直接投资对东道国的资本形成的影响？

答：1）直接效应：国际直接投资所引起的资本流动对东道国资本形成的直接效应是表现为正效应还是负效应，以及效应的大小，需要从资本流动方向、进入方式、资金**和东道国市场结构等多角度予以考察。

2）间接效应：间接效应主要体现为产业连锁效应和示范与牵动效应。

11.简述中国利用外资的积极作用。

答：1）有利于弥补国内建设资金的不足，促进中国经济的快速增长。

2）有利于引进先进的技术设备和管理经验。

3）有利于扩大出口，增强产品国际竞争力。

3）有利于提高财政收入，增加就业机会。

4）促进了我国社会主义市场经济体制的建立和完善。

12.简述中国开展对外投资的作用。

答：1）有利于充分利用国外的自然资源，建立稳定的国外资源**渠道，从而缓解中国能源、原材料**紧张的局面，保持国民经济的稳定增长。

2）有利于充分利用国外资金，缓解了企业境外投资资金的短缺，为我国企业开拓国际市场创造良好的前景。

3）有利于绕开**壁垒，扩大出口，加快经济国际化的进程。

4）有利于学习国外有效的管理经验和方法，培养和造就一批训练有素，能胜任国际竞争的技术和管理人才，实地了解和熟悉国际市场经济的运行机制。

案例分析。耐克赖以成长壮大的秘密不在制造环节，而在其对产品设计和广告营销环节的控制，这用“价值链”的原理很容易解释。因为在运动鞋行业，其制造环节料重工轻，规模经济效益有限，生产工艺成熟，而其研究开发和广告推销环节，固定成本高，产品的广告边际成本低，经济规模效应高，是应关键控制的战略环节。

耐克球鞋在市场上主要靠其“最佳设计”和高档名牌为号召，不惜重金聘请麦克·乔丹等顶级明星在美国电视节目收视率最高的**时间作广告，成功地塑造了耐克球鞋的高档名牌形象。耐克这种“抓住设计、营销、外包生产制造”的价值链战略是其成功的奥秘所在。

这个案例给我们的重要启示是：通过“价值链”分析来剖析企业竞争优势，从而确定正确的经营战略是企业成功的关键之一。

冷战结束后，经济全球化趋势使商业银行面临前所未有的金融环境：一是银行业竞争的不断加剧；二是金融业风险的不断高涨；三是产业资本的不断集中，国际跨国集团的形成；四是金融混业的全球化趋势，导致银行兼并，打造出全能的商业银行，使商业银行成为“百货公司”的金融集团。

从根本上分析，90年代这一股几乎席卷全球的商业银行兼并浪潮，最根本的动因还是为了保持银行利润。因为追求利润最大化是商业银行的经营管理目标。80年代的金融自由化风潮加剧了银行之间的竞争，非银行金融机构及众多的工商企业纷纷进入传统的银行业领域，银行在吸收存款、发放贷款方面的垄断地位受到动摇，盈利性也受到挑战。

因此，大部分银行购并的深层动机主要有以下三个：

(1)追求规模发展。银行规模扩大主要有两条途径：一是增加资本投入，扩大资产总额和金融产品规模；二是通过购并向外扩张，迅速扩大银行资本及资产规模。

银行购并是效率较高的方法，它具有两大优点：一是尽快满足资本充足性的要求，二是减少破坏性，通过购并可避免竞争导致的两败俱伤的局面。

(2)追求协同效应。协同效应是指银行购并后，其总体效益要大于两个独立银行效益的算术总和，购并优化了并购后银行的一系列竞争性指标。协同效应有经营协同效应和财务协同效应之分。

经营协同效应是指并购给银行经营活动的效率方面带来的变化及效率提高所产生的效益，如产生规模经济、实现优势互补、增强综合实力。财务协同效应是银行并购后，在税收、会计处理、投资理念等方面会发生变化，这些变化可帮助银行取得某些效益，如合理避税、产生预期效应等。

(3)管理层利益驱动。银行管理层为了显示对社会各方面的影响力，同时为了追求高收入，也往往具有扩张的动机。

ibm公司在华投资的动机主要有：首先看重的是中国巨大的市场容量，其次是中国稳定的政治、稳步的经济增长速度、优惠的政策条件以及廉价的生产要素是吸引ibm公司来华投资的重要因素。

联想收购ibm个人电脑业，无疑是完成了惊险的一跃，其意义显然不仅仅是产业上的，它标志着中国人已经获得在个人电脑这一高科技产业上的国际话语权。然而，这毕竟是惊险的一跃，收购成功之后，联想将面临更艰巨的任务，那就是，联想必须迅速完成一次更深层次的转变，以便在利润率日渐萎缩的pc市场获得较高的盈利。

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